無論市場隨機(jī)漫步論者怎么強調(diào)價格的高度隨機(jī)性，但農(nóng)產(chǎn)品價格波動的季節(jié)性特征不可抹殺。筆者曾預(yù)言鄭州棉花將進(jìn)入一輪上漲循環(huán)，許多市場人士不是十分贊同，但我相信棉花價格波動的季節(jié)性特征將主導(dǎo)棉花在11月底左右開始一輪較強烈的反彈。
以往的那種對農(nóng)產(chǎn)品價格季節(jié)波動的理解需要更新，比如農(nóng)產(chǎn)品收獲期間往往給市場帶來很大的壓力，這個看法沒錯，但如果出現(xiàn)收獲期推遲、產(chǎn)量減少或者收獲期間運輸阻塞等原因，反而會成為農(nóng)產(chǎn)品大幅上揚的導(dǎo)火索。青黃不接的時候農(nóng)產(chǎn)品價格一定會上漲嗎？也未必，比如在小麥?zhǔn)斋@前夕，各地糧庫會集中拋出上一年度的存糧以騰出庫存迎接新糧收購，現(xiàn)貨價格反而承受不小的壓力，所以具體問題要具體分析。
從供需狀況來講，有以下幾種定價模式：一是供應(yīng)定價型，其中包括產(chǎn)量定價型和進(jìn)口定價型。比如大豆，由于進(jìn)口量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國產(chǎn)量，而大多數(shù)油廠更傾向于使用進(jìn)口大豆，因此我國大豆價格基本與國際市場同步，屬于進(jìn)口定價型。而進(jìn)口量較小的小麥和玉米，國內(nèi)基本可以實現(xiàn)自給自足，屬于產(chǎn)量定價型。第二種是需求定價型，其中也包括兩類定價模式，一種是本國消費定價型，另一種是出口定價型。
對于進(jìn)口量小，國內(nèi)供給主要依賴國內(nèi)生產(chǎn)的品種，其季節(jié)性波動主要視國內(nèi)生產(chǎn)和國內(nèi)需求的季節(jié)性對比來決定。以玉米為例，一般在收獲前夕，市場更關(guān)注產(chǎn)量方面的問題，而在收獲結(jié)束后，農(nóng)民和收購企業(yè)即開始第一時間的搏弈。這個時候農(nóng)民一般表現(xiàn)為惜售，而收購企業(yè)和深加工業(yè)企業(yè)搶占糧源，因此我們看到最近兩年在新糧下來不久會出現(xiàn)現(xiàn)貨走高的情況發(fā)生，這一階段玉米價格基本會在春節(jié)之后達(dá)到高峰，這是玉米供應(yīng)定價的第一階段。
隨著收購的進(jìn)行，糧食逐漸轉(zhuǎn)移當(dāng)?shù)氐募Z庫和玉米深加工企業(yè)手中，市場開始供應(yīng)定價第二階段，此時產(chǎn)區(qū)糧食企業(yè)或者貿(mào)易商作為供應(yīng)方，自然要求價格高企，從而使玉米價格出現(xiàn)第二個高點，這一階段玉米價格基本會在5月份之后達(dá)到年內(nèi)的次高峰。
而到了玉米流向各加工企業(yè)的時候，此時的價格更體現(xiàn)出的需求定價特征。如果需求不旺的話，那么玉米價格將季節(jié)性回落直至下一產(chǎn)季開始。
也許我們從上述的國內(nèi)玉米季節(jié)性波動特征出發(fā)，就容易理解目前玉米價格為何瘋漲了。從以上分析不難看出，本年度的玉米行情可能是一個跨年度的漲勢，因為接下來還會有玉米供應(yīng)定價的第二階段，導(dǎo)致玉米價格進(jìn)一步上漲。
那么為什么棉花價格會從11月底左右開始一輪漲勢呢？基本面的分析不再贅述，單從季節(jié)性特征上去分析，目前棉花的收購已進(jìn)入尾聲，棉花的物流轉(zhuǎn)換基本從農(nóng)民手里轉(zhuǎn)換到收購企業(yè)或者軋花廠手中。與玉米收購情形大不同的是，棉農(nóng)的話語權(quán)不大，收購價格基本由收購企業(yè)收購意向和資金充裕度所決定。因此在完成收購之前，收購企業(yè)更多表現(xiàn)為對價格的打壓，而今收購基本完成，收購企業(yè)態(tài)度變?yōu)橹巍?
以往的那種對農(nóng)產(chǎn)品價格季節(jié)波動的理解需要更新，比如農(nóng)產(chǎn)品收獲期間往往給市場帶來很大的壓力，這個看法沒錯，但如果出現(xiàn)收獲期推遲、產(chǎn)量減少或者收獲期間運輸阻塞等原因，反而會成為農(nóng)產(chǎn)品大幅上揚的導(dǎo)火索。青黃不接的時候農(nóng)產(chǎn)品價格一定會上漲嗎？也未必，比如在小麥?zhǔn)斋@前夕，各地糧庫會集中拋出上一年度的存糧以騰出庫存迎接新糧收購，現(xiàn)貨價格反而承受不小的壓力，所以具體問題要具體分析。
從供需狀況來講，有以下幾種定價模式：一是供應(yīng)定價型，其中包括產(chǎn)量定價型和進(jìn)口定價型。比如大豆，由于進(jìn)口量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國產(chǎn)量，而大多數(shù)油廠更傾向于使用進(jìn)口大豆，因此我國大豆價格基本與國際市場同步，屬于進(jìn)口定價型。而進(jìn)口量較小的小麥和玉米，國內(nèi)基本可以實現(xiàn)自給自足，屬于產(chǎn)量定價型。第二種是需求定價型，其中也包括兩類定價模式，一種是本國消費定價型，另一種是出口定價型。
對于進(jìn)口量小，國內(nèi)供給主要依賴國內(nèi)生產(chǎn)的品種，其季節(jié)性波動主要視國內(nèi)生產(chǎn)和國內(nèi)需求的季節(jié)性對比來決定。以玉米為例，一般在收獲前夕，市場更關(guān)注產(chǎn)量方面的問題，而在收獲結(jié)束后，農(nóng)民和收購企業(yè)即開始第一時間的搏弈。這個時候農(nóng)民一般表現(xiàn)為惜售，而收購企業(yè)和深加工業(yè)企業(yè)搶占糧源，因此我們看到最近兩年在新糧下來不久會出現(xiàn)現(xiàn)貨走高的情況發(fā)生，這一階段玉米價格基本會在春節(jié)之后達(dá)到高峰，這是玉米供應(yīng)定價的第一階段。
隨著收購的進(jìn)行，糧食逐漸轉(zhuǎn)移當(dāng)?shù)氐募Z庫和玉米深加工企業(yè)手中，市場開始供應(yīng)定價第二階段，此時產(chǎn)區(qū)糧食企業(yè)或者貿(mào)易商作為供應(yīng)方，自然要求價格高企，從而使玉米價格出現(xiàn)第二個高點，這一階段玉米價格基本會在5月份之后達(dá)到年內(nèi)的次高峰。
而到了玉米流向各加工企業(yè)的時候，此時的價格更體現(xiàn)出的需求定價特征。如果需求不旺的話，那么玉米價格將季節(jié)性回落直至下一產(chǎn)季開始。
也許我們從上述的國內(nèi)玉米季節(jié)性波動特征出發(fā)，就容易理解目前玉米價格為何瘋漲了。從以上分析不難看出，本年度的玉米行情可能是一個跨年度的漲勢，因為接下來還會有玉米供應(yīng)定價的第二階段，導(dǎo)致玉米價格進(jìn)一步上漲。
那么為什么棉花價格會從11月底左右開始一輪漲勢呢？基本面的分析不再贅述，單從季節(jié)性特征上去分析，目前棉花的收購已進(jìn)入尾聲，棉花的物流轉(zhuǎn)換基本從農(nóng)民手里轉(zhuǎn)換到收購企業(yè)或者軋花廠手中。與玉米收購情形大不同的是，棉農(nóng)的話語權(quán)不大，收購價格基本由收購企業(yè)收購意向和資金充裕度所決定。因此在完成收購之前，收購企業(yè)更多表現(xiàn)為對價格的打壓，而今收購基本完成，收購企業(yè)態(tài)度變?yōu)橹巍?
