10月以來,CBOT和DCE大豆價格聯(lián)袂走高，可否認(rèn)為大豆大漲時機已經(jīng)到來？筆者認(rèn)為，答案是否定的。
　　10月份，北半球新大豆即將大量上市，中美上年度大豆基本上消耗殆盡，這一時期是一年中供應(yīng)庫存最低時期，也就是人們常說的青黃不接時期。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部有關(guān)數(shù)據(jù)推測，05/06年度美國大豆總供應(yīng)庫存（產(chǎn)量加庫存結(jié)轉(zhuǎn)）在9100萬噸左右，經(jīng)過近一年的消耗和出口，預(yù)計供應(yīng)庫存降到1500萬噸左右。
　　往年都會因為庫存的降低出現(xiàn)反彈行情，但多頭行情多發(fā)生在9月份之前，而不會像今年這樣延遲到11月份。之所以如此，除了庫存減少之外，大豆銹病在美國快速蔓延也是重要誘因。起初，大豆銹病只在美國南方的部分省份零星發(fā)現(xiàn)，但10月份之后迅速向北擴散，并且從野葛上蔓延到豆田里。截止到11月1日，美國發(fā)現(xiàn)大豆銹菌病的縣數(shù)已增至15個州的242個縣。
　　去年，美國共有9個州138個縣發(fā)現(xiàn)了大豆銹病菌。但今年與去年不同的是：第一，10月份銹菌病蔓延速度加快，共有184個縣發(fā)現(xiàn)了病菌，包括頭號大豆主產(chǎn)州伊利諾斯首次檢測到了病菌；第二，向北方移動，今年發(fā)現(xiàn)病菌最北地區(qū)位于印第安那中西部的Tippecanoe縣；第三，數(shù)量增多，今年已發(fā)現(xiàn)病例幾乎比去年增加了一倍。
　　此外，今年病發(fā)期和蔓延時間較晚，基本上處在美國大豆成熟期，因此不會對大豆產(chǎn)量造成實質(zhì)性危害。美國農(nóng)業(yè)部10月大豆預(yù)測報告表明，其新年度大豆產(chǎn)量為8678萬噸，比上一年度大豆產(chǎn)量增加278萬噸 ，為美國歷史上的最好水平。同屬北半球的中國大豆產(chǎn)量雖然有所下降，但不會影響世界大豆產(chǎn)量增加這一趨勢。
　　進(jìn)入11月后，中美新豆將大量上市，預(yù)計總數(shù)將超過1億噸，這一時間將是大豆生產(chǎn)年度供應(yīng)庫存最為充足的時候，這一季節(jié)性因素將對國際大豆價格起打壓作用。
　　而且，南美大豆播種進(jìn)展也非常順利，這將強化市場的看空情緒。當(dāng)前巴西大范圍降雨，土壤濕度正常，種植條件達(dá)到巴西近幾年以來的最好水平。截止到10月30日，巴西農(nóng)民已播種了06/07年度預(yù)期大豆種植面積的23%，快于去年同期的18%。其中，頭號大豆主產(chǎn)省馬托格羅索播種進(jìn)度最快，大豆播種已完成43%。二號主產(chǎn)省巴拉那播種22%，三號主產(chǎn)省南里奧格蘭德剛開始播種，播種完成5%。近日，巴西官方還準(zhǔn)備發(fā)放10億雷亞耳（46.5萬美元）來幫助銷售06/07年度（10/9月）大豆，首次大豆拍賣將于11月10日舉行，拍賣數(shù)量達(dá)到100萬噸。巴西政府的支持使豆農(nóng)的種豆積極性得到鼓舞。據(jù)巴西谷物貿(mào)易商Cerealpar預(yù)測，巴西06/07年度（10/9月）大豆產(chǎn)量為5480萬噸，較上年度的5340萬噸增加3%。
　　阿根廷也出現(xiàn)了降雨，使大豆播種得以全面展開，有利的天氣刺激了阿根廷2006/07年度大豆播種。農(nóng)業(yè)部預(yù)估阿根廷2006/07年度大豆種植面積為1560萬公頃，較去年增加1.8%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所更加樂觀，預(yù)估播種面積為1610萬公頃，較去年增加2.4%，將刷新紀(jì)錄。
　　因此，從當(dāng)前基本面看，無論是北美的產(chǎn)量還是南美播種量，都不支持大豆價格繼續(xù)大幅上漲。預(yù)計CBOT大豆這波借低庫存和銹菌病造勢的快速上漲行情，將會隨新豆上市的增多而轉(zhuǎn)衰，季節(jié)性下跌行情或許很快就要到來。