近期反彈因素分析

　　播種面積增加，風(fēng)調(diào)雨順，玉米豐收在即，但亦存負(fù)面影響。

　　之所以把目前的玉米上揚(yáng)行情定位為反彈，而不是行情的反轉(zhuǎn)，主要原因在于，我們的玉米供應(yīng)并沒(méi)有出現(xiàn)棘手的問(wèn)題。

　　國(guó)家糧油信息中心8月份的報(bào)告指出，今年我國(guó)玉米的種植面積為2327萬(wàn)公頃，在去年的2279.4萬(wàn)公頃的基礎(chǔ)之上，增加了2.1%；產(chǎn)量將達(dá)到1.42億噸，比去年的1.39億噸，增產(chǎn)300萬(wàn)噸，增幅為2.15%。預(yù)計(jì)2006/2007年度玉米需求也要上升，但總的形勢(shì)是供給略大于需求，庫(kù)存將穩(wěn)中有升。

　　天氣方面，目前來(lái)看還算風(fēng)調(diào)雨順，東北主產(chǎn)區(qū)，天氣不錯(cuò)，恰好配合玉米的揚(yáng)花授粉生長(zhǎng)發(fā)育。目前東北地區(qū)玉米正處于揚(yáng)花授粉期，對(duì)于玉米作物而言，如果在花期遭遇陰雨，就會(huì)影響到玉米的授粉，造成后期玉米禿頂或空粒。目前東北地區(qū)日照充足，氣溫正常，對(duì)玉米作物生長(zhǎng)有利，尤其是吉林產(chǎn)糧大市，榆樹(shù)，松原，德惠，扶余，四平，公主嶺等地，玉米的漲勢(shì)普遍好于去年。

　　黃淮，江淮地區(qū)略有問(wèn)題，目前兩地玉米處于灌漿成熟期，但四川東部，重慶，貴州出現(xiàn)伏旱，對(duì)玉米的生長(zhǎng)極為不利， 直接影響到玉米的產(chǎn)量，在東北玉米還沒(méi)有上市之前現(xiàn)在，黃淮，江淮的玉米將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到重要作用，但由于四川重慶伏旱將導(dǎo)致農(nóng)作物大幅度減產(chǎn)甚至絕收， 這樣便會(huì)對(duì)局部供應(yīng)產(chǎn)生負(fù)面影響，可能會(huì)成為期貨進(jìn)一步上揚(yáng)反彈的炒作題材。

　　東北余糧殆盡，現(xiàn)貨趨緊，重慶四川干旱嚴(yán)重，南方玉米延遲上市，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨(二等玉米)方面：上周現(xiàn)貨價(jià)格基本保持穩(wěn)定。哈爾濱玉米價(jià)格為1200元/噸，比前一周上漲0元/噸；長(zhǎng)春玉米價(jià)格為1230/噸，比前一周下降10元/噸；沈陽(yáng)玉米價(jià)格為1260元/噸，比前一周上漲0元/噸；大連玉米價(jià)格為1340元/噸，比前一周上漲20元/噸；上海玉米價(jià)格為1450元/噸，比前一周上漲0元/噸；廣州黃浦玉米價(jià)格為1430元/噸，比前一周上漲10元/噸。

　　需求恢復(fù) ，雙節(jié)將至天公也來(lái)作美 供求趨緊的此刻，飼料需求卻開(kāi)始恢復(fù)，南方飼料市場(chǎng)露出復(fù)蘇跡象，禽蛋價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)，養(yǎng)殖戶信心開(kāi)始增強(qiáng)，補(bǔ)欄積極，目前南方可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了飼料消費(fèi)的旺季。雞、鴨養(yǎng)殖戶已經(jīng)出現(xiàn)相對(duì)較大的利潤(rùn)。

　　另外，中秋、國(guó)慶雙節(jié)將至，由于本年度養(yǎng)殖行業(yè)一直處于疲弱狀態(tài)，而且南方連遭臺(tái)風(fēng)襲擊，無(wú)論是從物流上，還是單純的供應(yīng)上，都可能無(wú)法滿足節(jié)日期間的需求高峰。從往年市場(chǎng)銷售情況來(lái)看，國(guó)慶節(jié)前后一般都會(huì)有一個(gè)出欄高峰，禽畜價(jià)格也會(huì)達(dá)到頂點(diǎn)。預(yù)計(jì)今年經(jīng)過(guò)前期的陰跌之后，若出現(xiàn)供應(yīng)缺口，肉價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈，屆時(shí)將會(huì)刺激市場(chǎng)進(jìn)入下一階段的補(bǔ)欄高峰。

　　長(zhǎng)久利多值得期待

　　中國(guó)停止玉米出口，由玉米凈出口國(guó)向凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變跡象明顯，玉米價(jià)值需要重新定位

　　據(jù)資料顯示：1998年以后，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)玉米的需求增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他糧食作物，玉米已成為世界第一大作物。而亞洲則成為玉米生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口貿(mào)易的最活躍地區(qū)。全世界約70%左右的玉米貿(mào)易出口到亞洲。資料顯示：目前國(guó)內(nèi)畜牧業(yè)每年5%的高速增長(zhǎng)，要求玉米供給能力每年增長(zhǎng)4%，但實(shí)際每年只增長(zhǎng)2%左右。這樣的供需矛盾在不久的將來(lái)一定會(huì)成為改變當(dāng)前購(gòu)銷格局的重要?jiǎng)恿Α?/P>

　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告中數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)玉米的期末庫(kù)存消費(fèi)正在接近18%這一安全警戒標(biāo)準(zhǔn)。這正是許多玉米研究專家得出未來(lái)幾年中國(guó)將從玉米凈出口國(guó)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)的基本依據(jù)。這一點(diǎn)，筆者也比較認(rèn)同，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，居民消費(fèi)水平不斷提高，人民對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品的需求，尤其是蛋油肉魚(yú)的需求與日俱增，作為主要的飼料原料玉米的消費(fèi)上升是在所難免的。

　　一旦中國(guó)完成了由凈出口向凈進(jìn)口的轉(zhuǎn)變，那么玉米的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格必將大幅度抬升，因?yàn)槲覀冎烙衩椎膰?guó)際市場(chǎng)價(jià)格，相對(duì)于大豆來(lái)講還是比較低的，中間的因素期貨界的人士都比較了解，其中“中國(guó)因素”起到了非常關(guān)鍵的作用，當(dāng)年中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)大豆的時(shí)候，大豆隨著中國(guó)購(gòu)買(mǎi)商的到岸而攀升，隨著中國(guó)買(mǎi)家的離開(kāi)而回落，我們有理由猜想，將來(lái)的國(guó)際玉米價(jià)格也很有可能如此。

　　國(guó)際原油價(jià)格高位不下，國(guó)際社會(huì)普遍考慮替代能源，改變能源安全策略

　　能源價(jià)格居高不下，環(huán)境問(wèn)題有待解決，將側(cè)面刺激玉米需求。

　　燃料乙醇的需求須從戰(zhàn)略的高度來(lái)分析。油價(jià)和能源問(wèn)題已是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)和金融的熱點(diǎn)問(wèn)題。幾乎可以肯定，能源等資源問(wèn)題是阻礙中國(guó)等新興發(fā)展國(guó)家崛起的一大障礙，高油價(jià)可能在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　解決辦法之一就是大力發(fā)展燃料乙醇，據(jù)測(cè)算，1噸燃料乙醇大約需要3.2―3.3噸玉米，這個(gè)需求量是巨大的，隨著國(guó)家“可持續(xù)發(fā)展”戰(zhàn)略的深入人心，玉米乙醇的環(huán)保功效也將會(huì)日益被重視，目前國(guó)家對(duì)玉米乙醇生產(chǎn)企業(yè)所采取的就是補(bǔ)貼政策，以保證玉米乙醇的生產(chǎn)。

　　作為最大的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)目前已在9個(gè)省推廣應(yīng)用燃料酒精。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我們要從更高的角度來(lái)認(rèn)識(shí)，隨著燃料乙醇的使用和普及，玉米的價(jià)值必將得到進(jìn)一步的體現(xiàn)。我們也可以大膽地猜想，就像原油的低價(jià)格時(shí)代一去不復(fù)返一樣，作為乙醇的原料――玉米的低價(jià)格也 將一去不會(huì)復(fù)返。

　　玉米深加工行業(yè)迅猛發(fā)展，將長(zhǎng)期促進(jìn)玉米需求提升。 一批即將上馬的玉米深加工項(xiàng)目也需要引起市場(chǎng)的注意，據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)《玉米深加工產(chǎn)業(yè)報(bào)告》中的統(tǒng)計(jì)，9月、10月將有一批大型玉米深加工項(xiàng)目試車(chē)投產(chǎn)，目前很多項(xiàng)目已經(jīng)準(zhǔn)備完畢，就等新糧上市組織糧源，預(yù)計(jì)下一年度初期的新糧收購(gòu)就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小高潮。一些東北地區(qū)的大型深加工企業(yè)收購(gòu)負(fù)責(zé)人表示，近期調(diào)整玉米收購(gòu)價(jià)格的一個(gè)重要原因就是要為新糧收購(gòu)打好基礎(chǔ)。

　　另外，近日大商所修改了玉米交割標(biāo)準(zhǔn)，降低玉米交割標(biāo)準(zhǔn)可以說(shuō)是東北糧商翹首以盼的事情。此次修改玉米交割標(biāo)準(zhǔn)，最直接的結(jié)果有兩個(gè)：一是增加了套保盤(pán)，可以活躍玉米交易；二是空頭交貨數(shù)量增多，期貨盤(pán)面價(jià)格也將更加趨于理性，貼近現(xiàn)貨價(jià)格。

　　技術(shù)分析

　　我們從玉米指數(shù)圖形可以看到，來(lái)自去年8月份的上漲，截至到今年二月，五月，形成了一個(gè)雙重頂?shù)母窬?，――如果這樣說(shuō)，玉米價(jià)格的回落也只是剛剛開(kāi)了個(gè)頭。

　　當(dāng)然還有另一種說(shuō)法，也就是如圖所標(biāo)明的A-B-C明顯的回調(diào)浪，并且形成了四月，八月雙重的底部，抵擋下跌的阻力也很是有力，這也就預(yù)示著未來(lái)要有巨大的上漲行情。筆者更加傾向于后一種說(shuō)法，也就是說(shuō)長(zhǎng)久的玉米是看漲的，但目前還并不是建立多頭頭村的時(shí)機(jī)，因?yàn)榈撞康恼鹗幉贿m一蹴而就的。

　　操作建議

　　中小散戶以持有空單或觀望為上畢竟下跌的空間十分有限，長(zhǎng)線多單建立采用平均買(mǎi)低手法，逐步建立。如果投資者要吃有空單，止損的位置也非常好設(shè)立，也就是2005年3月所形成的高點(diǎn)，是我們最后的止損界限。