時(shí)間已進(jìn)入盛夏季節(jié)的七月中旬，美盤大豆走勢(shì)仍不溫不火，多頭久盼的天氣市行情沒(méi)有啟動(dòng)，期價(jià)長(zhǎng)時(shí)間低位震蕩，令連豆多頭信心受挫，上周多空對(duì)峙很長(zhǎng)時(shí)間的A609合約出現(xiàn)了松動(dòng)，多頭主動(dòng)性平倉(cāng)止損，推動(dòng)期價(jià)破位下行，創(chuàng)下今年的新低2477，加劇了大豆市場(chǎng)內(nèi)弱外強(qiáng)的特征。同時(shí)連豆一號(hào)合約與連粕的差價(jià)繼續(xù)縮小，延續(xù)粕強(qiáng)豆弱的特征，也與進(jìn)口大豆成本趨于上升的勢(shì)頭背離。從后市看，天氣仍將是主導(dǎo)大豆行情的關(guān)鍵因素，如果后一個(gè)半月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)真正出現(xiàn)了嚴(yán)重的干旱，則有助于期價(jià)走高。反之若天氣正常，作物生長(zhǎng)條件良好，則期價(jià)下探壓力將增大，延續(xù)低位振蕩格局。從宏觀環(huán)境看，由于地緣政治因素的影響，中東地區(qū)的沖突導(dǎo)致大宗商品原油價(jià)格持續(xù)刷新歷史新高，通脹憂慮繼續(xù)繼續(xù)升溫，將抬升商品價(jià)格的基礎(chǔ)空間，亦對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有所支撐，同時(shí)原油價(jià)格的高漲令大豆制品豆油價(jià)格再度引發(fā)生物燃料的題材炒作，有助于大豆期價(jià)獲得支撐，使得美盤大豆期價(jià)在近期難以出現(xiàn)深幅下挫行情。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月12日公布的本月作物供需報(bào)告具有偏多影響，但是由于市場(chǎng)的關(guān)注重心在天氣，因而本月報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)行情的影響較為平淡。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在報(bào)告中將05/06年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)估值下調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳至5.45億蒲式耳，低于市場(chǎng)分析師平均預(yù)測(cè)值5.6億蒲式耳的水平。同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部還將06/07年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存從上月的6.55億蒲式耳大幅下調(diào)至5.6億蒲式耳，也低于市場(chǎng)的預(yù)測(cè)水平。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部還調(diào)高05/06年度美國(guó)大豆壓榨量500萬(wàn)蒲式耳至17.2億蒲式耳，同時(shí)美國(guó)大豆本年度的出口量也調(diào)高了500萬(wàn)蒲式耳至9.05億蒲式耳。對(duì)今年秋季美國(guó)大豆的產(chǎn)量預(yù)估值則從上月的30.8億蒲式耳下調(diào)至30.1億蒲式耳。全球其他國(guó)家的大豆主產(chǎn)國(guó)數(shù)據(jù)沒(méi)有大的變化，只是將巴西本年度的大豆產(chǎn)量從5570萬(wàn)噸下調(diào)至5500萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)了今年美國(guó)大豆產(chǎn)量和庫(kù)存預(yù)估值，顯示了美國(guó)大豆播種面積較先前下降以及六月份以來(lái)美國(guó)大豆和制品的出口速度有所加快。該報(bào)告總體來(lái)看具有偏多影響。 上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至7月6日當(dāng)周美國(guó)大豆出口凈銷售本年度大豆31.64萬(wàn)噸，比前周增加48％，比前四周平均值增加9％。7月14日美國(guó)油籽加工協(xié)會(huì)公布六月美國(guó)大豆壓榨量為1.31326億蒲式耳，低于五月份的1.38631億蒲式耳的水平，但是比分析師的預(yù)測(cè)范圍高，因而壓榨報(bào)告數(shù)據(jù)仍有一定的偏多影響?？傮w來(lái)看，上周美國(guó)政府及官方機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)皆有偏多影響，對(duì)期價(jià)產(chǎn)生了些許支撐。

　　美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)的天氣仍具有很大的不確定性，導(dǎo)致期價(jià)大幅振蕩。美國(guó)中西部大豆產(chǎn)區(qū)的偏西地區(qū)面臨干旱威脅，但是由于大豆作物在八月份的結(jié)莢和灌漿季節(jié)需要更多的雨水，因而市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)的干旱情況反應(yīng)較為溫和，沒(méi)有象玉米期價(jià)那樣走出偏強(qiáng)行情。交易商總體上仍對(duì)行情維持一定的天氣升水，令當(dāng)月合約期價(jià)得以站在600美分之上，市場(chǎng)將在后市繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣的變化。從基金的持倉(cāng)變化看，據(jù)CFTC周五公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至7月11日當(dāng)著，基金在CBOT大豆期貨上的多頭部位增加了6208手達(dá)到64866手沒(méi)，而空頭部位則減少了1774手至68796手，目前的基金在大豆上的凈空頭寸較前周大幅減少了近8000手，為3930手。體現(xiàn)了基金在夏季對(duì)天氣升水的反應(yīng)。

　　CBOT大豆期價(jià)經(jīng)過(guò)上周的振蕩調(diào)整之后，近月合約在600美分附近顯示出支撐，近期公布的報(bào)告數(shù)據(jù)具有偏多影響，同時(shí)美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)在夏季面臨干旱的進(jìn)一步威脅，期價(jià)的下行空間受到限制，后市期價(jià)有望振蕩走高，近月合約將攀升到620美分之上。

　　從國(guó)內(nèi)情況看，由于受到五、六月份進(jìn)口大豆數(shù)量較多以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求較為低迷的影響，大連一號(hào)合約大豆多頭主動(dòng)性平倉(cāng)，導(dǎo)致期價(jià)破位下行。但是豆粕期價(jià)沒(méi)有與連豆同步下挫，多頭在外盤走勢(shì)平穩(wěn)的情況下在豆粕主力合約上體現(xiàn)出護(hù)盤欲望。由于外盤的走高以及海運(yùn)費(fèi)的上升，進(jìn)口大豆成本增加，油廠的壓榨利潤(rùn)低迷，維持豆粕報(bào)價(jià)的意愿較強(qiáng)。近兩周來(lái)國(guó)內(nèi)大豆行情的弱勢(shì)已經(jīng)體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的偏空形勢(shì)，釋放了下跌壓力，繼續(xù)下行的空間有限。在美盤期價(jià)高位振蕩以及夏季天氣升水的影響下，大連豆類期價(jià)將在后市逐漸企穩(wěn)，出現(xiàn)振蕩反彈行情。