近期，國內(nèi)豆粕市場價(jià)格在持續(xù)走弱數(shù)日后，在外盤小幅反彈的拉動(dòng)下出現(xiàn)局部小漲行情，幅度集中在10元/噸-20元/噸附近，但市場需求仍顯低迷，豆粕價(jià)格上漲能否有效如預(yù)期中拉動(dòng)消費(fèi)還需要經(jīng)過市場的驗(yàn)證。

　　據(jù)了解，目前各地油廠仍以議價(jià)銷售為主，成交比較靈活，但來自終端需求的持續(xù)疲軟仍占據(jù)市場主導(dǎo)，油廠因壓榨整體虧損盼漲心理較強(qiáng)，但無奈得不到市場認(rèn)同，一旦出現(xiàn)利好支撐，部分油廠試探性提價(jià)，但成交水平仍要看飼料企業(yè)的心態(tài)；同時(shí)進(jìn)口大豆集中到港而終端需求持續(xù)緩慢，造成當(dāng)前國內(nèi)大豆、豆粕庫存不斷積壓，市場供應(yīng)壓力難以緩解。

　　預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)豆粕市場仍將振蕩盤整行情為主，具體情況分析如下：
　　
　　終端市場補(bǔ)欄進(jìn)程緩慢，影響飼企豆粕備貨節(jié)奏
　　目前來自終端需求的疲軟，依然在制約著國內(nèi)豆粕消費(fèi)的速度，國內(nèi)貿(mào)易商稱，6月份的飼料需求較5月份整體偏低，據(jù)匯易了解到華東某大型飼企截至6月中旬畜禽料銷量整體環(huán)比下降30%，肉雞料下降40%；而生豬和家禽存欄量偏低是主要原因之一。生豬行情近期較為平穩(wěn)，但少數(shù)地區(qū)仍然有20元/頭-70元/頭的虧損，隨著氣溫的逐漸升高，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性還是相對(duì)偏低，盡管部分地區(qū)仔豬料銷售略有好轉(zhuǎn)，但整體形勢依然不佳。而家禽也受到來自天氣因素以及禽流感疫情的影響，部分地區(qū)肉雞虧損仍然達(dá)到2元/只。因此畜禽養(yǎng)殖的現(xiàn)狀仍然將會(huì)影響到現(xiàn)階段的飼料需求形勢。

　　大豆、豆粕庫存積壓，市場供應(yīng)壓力難以緩解
　　進(jìn)口大豆集中到港而終端需求持續(xù)緩慢，造成當(dāng)前國內(nèi)大豆、豆粕庫存不斷積壓，短期內(nèi)市場供應(yīng)壓力難以緩解。6月份的預(yù)期到港量約為320-330萬噸，而上中旬的到貨量已經(jīng)超過260萬噸，其中以華東和山東地區(qū)到港量為最，面對(duì)進(jìn)口大豆的源源到港，下游需求不佳的油廠選擇停工停機(jī)，以期進(jìn)一步消耗庫存壓力，但另一方面將會(huì)使得進(jìn)口大豆庫存壓力向后期轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)到港預(yù)估量在240-250萬噸的7月份仍將供應(yīng)充足。另外上周華南地區(qū)運(yùn)抵一船5.5萬噸的阿根廷豆粕，也給當(dāng)?shù)厥袌鰩砹艘欢ǖ膲毫Α?BR>
　　油廠停機(jī)應(yīng)對(duì)供應(yīng)充足，提價(jià)刺激市場需求
　　據(jù)了解，當(dāng)前國內(nèi)部分地區(qū)的油廠陸續(xù)停工限產(chǎn)，主要是為了應(yīng)對(duì)大豆和豆粕供應(yīng)龐大的壓力。其中以山東地區(qū)停機(jī)現(xiàn)象較為普遍，當(dāng)?shù)赜蛷S豆粕庫存平均在1-2萬噸，而6月份中上旬的進(jìn)口大豆到貨量全國超過260萬噸，其中僅山東地區(qū)就到了9.5船，而油廠目前為加快出貨，提高庫存消化率而紛紛選擇停機(jī)的方式。而受到壓榨普遍虧損的壓力，沿海油廠盼漲心理較強(qiáng)，一旦出現(xiàn)了利好的支撐，部分地區(qū)油廠則試探性提價(jià)，但無奈得不到市場的認(rèn)同，多數(shù)地區(qū)成交清淡，但市場普遍認(rèn)為，成交放量與否還要看飼企的心態(tài)。近期國際國內(nèi)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣干旱是否持續(xù)、美國基金動(dòng)態(tài)、國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)情況都是左右市場行情的重要因素。

　　國內(nèi)供需雙方心態(tài)將支撐豆粕難以繼續(xù)深跌
　　作為目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場的供需雙方的油廠和飼企，其心態(tài)將也可能會(huì)支撐豆粕價(jià)格難以繼續(xù)深幅下跌。按照當(dāng)前進(jìn)口大豆的到港完稅理論成本2550-2580元/噸來計(jì)算，豆粕平盈成本在2150-2200元/噸附近，而目前沿海成交價(jià)格集中在2000-2060元/噸，因此在油廠壓榨整體處于盈虧的情況下，只要市場不出現(xiàn)更多的利空因素，油廠也將會(huì)力挺豆粕價(jià)格穩(wěn)定，并借助任何利好消息提升價(jià)格。而另一方面飼料企業(yè)普遍感覺豆粕價(jià)位已經(jīng)跌至偏低的水平，繼續(xù)走弱的可能性減弱，這也是當(dāng)前在部分地區(qū)豬雞價(jià)價(jià)格出現(xiàn)反彈的背景下，當(dāng)?shù)仫暺蟛少徱庠冈鰪?qiáng)的重要原因。再加上美盤仍會(huì)炒作天氣題材，豆價(jià)間歇性的攀升行情仍有可能會(huì)出現(xiàn)。

　　CBOT大豆期價(jià)振蕩整理，市場等待USD報(bào)告出臺(tái)
　　在持續(xù)了三個(gè)交易日的重挫之后，CBOT大豆期價(jià)于本周二、本周三持續(xù)小幅反彈回升，美國農(nóng)業(yè)部即將公布作物播種面積預(yù)估值和季度庫存預(yù)估值報(bào)告令市場交投較為謹(jǐn)慎，目前分析師的預(yù)估普遍較美國農(nóng)業(yè)部3月份的預(yù)估值下降，而季度庫存預(yù)計(jì)會(huì)有較大增幅，因而目前來看，USDA報(bào)告仍有偏空性；天氣預(yù)報(bào)預(yù)計(jì)近幾日美國大豆作物帶氣溫接近正常水平，月末前總體天氣狀況較佳，有利作物生長；但是市場目前仍憂慮進(jìn)入7月份盛夏季節(jié)美國作物產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)高溫干旱，使得期價(jià)在低位的下跌壓力減輕。

　　綜上所述，近期國內(nèi)部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在美盤小幅上漲的帶動(dòng)下呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的勢頭，能否持續(xù)并收到較好的效果還需經(jīng)過市場的驗(yàn)證；總的說來，國內(nèi)市場利空仍占主導(dǎo)，其價(jià)格短期內(nèi)仍將以振蕩盤整為主，雖然油廠期漲心理較強(qiáng)，但成交放量與否還要看飼企的心態(tài)。后市各地畜禽補(bǔ)欄情況、油廠開工情況、飼企備貨進(jìn)度以及美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況值得我們關(guān)注。