與全球資源類商品價(jià)格大幅上漲形成鮮明對比的是，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受禽流感沖擊和自身供求關(guān)系的影響，一直保持低位運(yùn)行。盡管如此，整體商品價(jià)格指數(shù)仍保持上漲格局，美國商品研究局期貨價(jià)格指數(shù)不斷刷新歷史高點(diǎn)，全球性的通貨膨脹已經(jīng)出現(xiàn)征兆，未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢將受到全球加息潮的嚴(yán)重影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格潛伏暴漲的因素。

　　通脹內(nèi)因不可消除

　　美元貶值仍將持續(xù)，商品價(jià)格整體重估。本輪通脹始于美元的持續(xù)貶值，而美元貶值的內(nèi)在動因是美國的貿(mào)易不平衡及政府赤字。雙赤字是困擾美元最重要的基本面因素，在雙赤字問題沒有得到改善的背景下，美元的貶值仍將持續(xù)。

　　由于美元仍然是世界中心貨幣，美元在國際結(jié)算市場上具有壟斷地位，所以美元的長期貶值將會引起商品價(jià)格的整體上漲，正如同布雷頓森林體系解體所造成的影響全球商品價(jià)格巨幅波動，大量的“石油美元”和國際游資將更加加劇商品價(jià)格的波動。

　　世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，但受到資源類商品“瓶頸”的制約。全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，尤其是所謂的“金磚四國”―――中國、印度、巴西、俄羅斯為世界經(jīng)濟(jì)騰飛奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這四個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)騰飛對全球經(jīng)濟(jì)影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以往任何一次全球經(jīng)濟(jì)起飛期。但這些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將受到資源類商品“瓶頸”的制約，尤其是原油等不可再生資源，這將引起資源類商品價(jià)格的不斷上漲和成本的不斷上升。

　　通脹威脅壓力源自國外

　　目前，中國面臨著很大的通脹壓力，而且其源頭在國外。

　　首先，中國面臨著輸入型通脹壓力。2003年，我國對原油、鐵礦石、氧化鋁的對外依存度分別達(dá)到35％、36％和46％，鎳和天然橡膠更是高達(dá)55％以上。輸入型通脹已經(jīng)成為國內(nèi)物價(jià)上漲的重要因素。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部的研究表明，國際原油等初級產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，將通過三個(gè)途徑影響國內(nèi)物價(jià)：一是直接推動國內(nèi)物價(jià)上漲的“輸入型通貨膨脹”；二是因進(jìn)口價(jià)格提高而產(chǎn)生的“成本推動型通貨膨脹”；三是帶動工資、利率、租金等上漲，從而引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格全面上漲。

　　在可預(yù)見的未來，國際油價(jià)將繼續(xù)維持較高價(jià)位，加上國內(nèi)現(xiàn)行的石油定價(jià)機(jī)制尚不健全，將加劇國內(nèi)石油價(jià)格的波動，因此油價(jià)總體上升的可能性很大。此外，美元貶值使我國進(jìn)口商品成本大幅度上升，進(jìn)一步增加了國內(nèi)商品價(jià)格上漲的壓力。

　　其次，貨幣供應(yīng)量的增加，也客觀上影響了商品價(jià)格上漲。目前人民幣仍是以美元為基準(zhǔn)的貨幣，隨著美元儲備越多，發(fā)的人民幣就越多。出口商賺取的美元、投資性美元以及投機(jī)性“熱錢”涌入市場，這些因素都通過中國日益增長的外匯儲備得以體現(xiàn)。大量國際資本的涌入迫使央行大量買入美元，拋出人民幣，由此產(chǎn)生的大量貨幣不但抑制了人民幣幣值，也讓經(jīng)濟(jì)體系中充斥了大量流動資金。

　　根據(jù)央行及國家統(tǒng)計(jì)局公布的今年1季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1季度人民幣貸款增加1.26萬億元，同比增加5193億元，占到全年2.5萬億元信貸目標(biāo)的一半。同時(shí)，貨幣流動性增加了93.5％。這無疑也將增加通貨膨脹的壓力，因?yàn)樨泿殴?yīng)長期偏多的典型表現(xiàn)就是物價(jià)上漲。

　　那么，如何來判定中國是否出現(xiàn)通貨膨脹。一般來說，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）指數(shù)是判斷是否通貨膨脹的依據(jù)。從過去20多年的五輪經(jīng)濟(jì)增長周期來看，5％的CPI是一個(gè)比較關(guān)鍵的數(shù)字。CPI在5％以內(nèi)比較正常，是綠燈區(qū)；CPI在5％到9％之間，屬于溫和通脹，是黃燈區(qū)；9％以上屬于嚴(yán)重的通脹，是紅燈區(qū)。

　　而中國的CPI并不能反映真實(shí)的通貨膨脹。據(jù)了解，CPI包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住等八大類，沒有房地產(chǎn)。而這幾年居民支出最大的就是房價(jià)，這也是不合理的。

　　中國真實(shí)的通貨膨脹率應(yīng)高于公布的水平，原因是煤、電、油、運(yùn)等“瓶頸”部門的價(jià)格受國家管制或干預(yù)，而非市場決定。目前煤、電、油、運(yùn)“瓶頸”的壓力并未得到緩解，CPI數(shù)據(jù)顯然低估了真正的通貨膨脹壓力。綜合來看，中國確實(shí)存在著很大的通脹壓力，只是目前仍處于政府干預(yù)和控制之中，但只要通脹的源頭沒解決，這種壓力將越來越大。在當(dāng)前全球化的背景下，中國對資源類商品價(jià)格的持續(xù)上漲是無能為力的。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢難抑

　　從歷史和經(jīng)濟(jì)理論上來看，糧價(jià)上漲往往是引發(fā)通貨膨脹的領(lǐng)頭羊，一般來說，糧價(jià)上漲意味著新一輪通脹的前兆。

　　我國歷次發(fā)生的通貨膨脹，都與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走向有著非常密切的關(guān)系。在1994年中國高通貨膨脹啟動因素中，首當(dāng)其沖就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。1994年農(nóng)產(chǎn)品上升對零售物價(jià)變動的影響達(dá)70％；1995年上半年食品價(jià)格上漲33％，在零售物價(jià)提高中占12.7個(gè)百分點(diǎn)。以農(nóng)產(chǎn)品為代表的基礎(chǔ)商品價(jià)格上漲所形成的成本沖擊型通貨膨脹是當(dāng)年通脹的主要特征。

　　從現(xiàn)在的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來看，若計(jì)算美元升值和通貨膨脹率，目前的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于歷史低價(jià)，相對于能源和工業(yè)品價(jià)格來說，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格被嚴(yán)重低估。

　　盡管大宗農(nóng)產(chǎn)品庫存水平很高，但由于能源類價(jià)格的持續(xù)上漲，其成本增加的壓力正逐步向經(jīng)濟(jì)體系的各個(gè)層面?zhèn)鲗?dǎo)，農(nóng)產(chǎn)品的種植成本不斷增加的壓力和種植收益的不斷減少將抑制生產(chǎn)，而全球環(huán)境受到工業(yè)文明發(fā)展的破壞；氣候條件也將變得更加惡劣；同時(shí)，油價(jià)的高企促使替代燃料的發(fā)展，所有可用作替代能源的農(nóng)作物的需求大幅增加，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的供需格局也將發(fā)生根本性改變，最終將導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的劇烈上漲，進(jìn)而引發(fā)新一輪通貨膨脹。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品和能源價(jià)格輪番上漲時(shí)，通貨膨脹將會更加難以控制。

　　因此，從農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)前的供求格局上雖然很難找到價(jià)格大幅上漲的理由，但從宏觀基本面來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲是必然的趨勢。