――大連豆油期貨后期行情走勢(shì)分析
　　自大連商品交易所1月9日上市豆油期貨合約以來(lái)，短短四個(gè)多的時(shí)間里，豆油期貨主力9月合約價(jià)格經(jīng)歷了幅度較大的振蕩行情，最高價(jià)格為5300元/噸，最低價(jià)格5000元/噸，在顯露其投機(jī)屬性的同時(shí)，也表現(xiàn)出與相關(guān)商品--大豆和豆粕走勢(shì)的契合。結(jié)合目前豆油價(jià)格所處的歷史位置和品種特點(diǎn)及其周邊品種近期的行情走勢(shì)，筆者從影響豆油價(jià)格的幾個(gè)主要因素入手對(duì)市場(chǎng)的后期走勢(shì)做一個(gè)大體的分析預(yù)測(cè)。
　　一、進(jìn)口大豆數(shù)量及價(jià)格
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004/2005年度，我國(guó)共計(jì)進(jìn)口大豆2659萬(wàn)噸，連續(xù)三年超過國(guó)內(nèi)的大豆產(chǎn)量，國(guó)際大豆價(jià)格儼然成為我國(guó)大豆定價(jià)的重要參考指標(biāo)，而作為大豆加工產(chǎn)成品的豆油，其價(jià)格也在很大程度上受制于上游原材料的大豆價(jià)格。2006年1到4月份，我國(guó)共進(jìn)口大豆798萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.1％，預(yù)計(jì)5月份全國(guó)總到貨量為280萬(wàn)噸，將超過4月份的267萬(wàn)噸的水平，6月份進(jìn)口大豆到貨量將更為龐大。據(jù)估算，今年第二季度進(jìn)口大豆到貨量將超過900萬(wàn)噸，而去年同期是720萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25％。近期如此大規(guī)模的進(jìn)口大豆到貨量也是因?yàn)榍捌谶M(jìn)口大豆的成本低于國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格的情況下現(xiàn)貨商加速采購(gòu)所致，4月中旬南美和美國(guó)大豆的車船板價(jià)格分別是2400元/噸和2450元/噸左右，截至目前南美和美國(guó)大豆的車船板價(jià)格是2520元/噸左右，分別上漲了120元/噸和70元/噸，同期國(guó)內(nèi)大豆每噸上漲了50－70元不等，漲幅明顯小于進(jìn)口大豆，隨著進(jìn)口大豆與國(guó)產(chǎn)大豆成本的進(jìn)一步拉近，6月份后進(jìn)口大豆的到貨速度料將趨緩。
　　二、禽流感的影響
　　除上個(gè)月20日剛剛解除疫情的羅馬尼亞又一次爆發(fā)禽流感之外，丹麥和老撾也首次出現(xiàn)了禽流感疫情，而印尼則出現(xiàn)了人感染禽流感的情況。這些消息給05年在疫情中備受打擊、近期剛剛有一絲起色的全世界養(yǎng)殖業(yè)又潑了一盆冷水，禽流感疫情如陰霾般揮之不去，也給前期抱有豆粕需求會(huì)在五一節(jié)后好轉(zhuǎn)希望的油廠一個(gè)不小的打擊。從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果禽流感疫情能在有效的控制范圍內(nèi)，沒有發(fā)生較大規(guī)模的擴(kuò)散，對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的影響還是比較很有限的。針對(duì)當(dāng)前的情況，如果豆粕需求在養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不振的情況下繼續(xù)低迷，豆粕價(jià)格將有進(jìn)一步回落的可能，從而影響豆油和大豆的價(jià)格。但在豆粕價(jià)格主動(dòng)性的下跌過程中，油廠也會(huì)根據(jù)具體情況積極調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略，最常用的方法就是減少大豆壓榨數(shù)量，從而控制豆粕供應(yīng)，這樣做的結(jié)果是相應(yīng)地也減少了豆油的供應(yīng)量，會(huì)對(duì)目前處于低價(jià)區(qū)域的豆油價(jià)格產(chǎn)生支撐。
　　三、進(jìn)口毛豆油的數(shù)量及價(jià)格
　　2006年1月1日，國(guó)家取消豆油進(jìn)口配額的制度正式生效。豆油進(jìn)口配額的取消使我國(guó)豆油市場(chǎng)進(jìn)一步放開，2006年1到3月份，我國(guó)進(jìn)口毛豆油總量達(dá)到了70萬(wàn)噸，同比提高了55.8％，其中3月份進(jìn)口豆油25萬(wàn)噸，豆油進(jìn)口量呈現(xiàn)出加速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。自2001年以后，我國(guó)從南美特別是從阿根廷進(jìn)口豆油的數(shù)量猛增，04/05年度我國(guó)從阿根廷進(jìn)口豆油的數(shù)量達(dá)到了165.2萬(wàn)噸，目前阿根廷豆油價(jià)格的變化已經(jīng)可以直接影響到我國(guó)豆油價(jià)格的變化。從四月初到現(xiàn)在，阿根廷大西洋及帕拉那河港口私人出口商提供的豆油報(bào)價(jià)呈現(xiàn)出溫和回升的態(tài)勢(shì)，從450美元/噸左右上升到現(xiàn)在的490美元/噸左右，進(jìn)口成本的上升也在一定程度上促使國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格回暖。
　　四、世界原油價(jià)格
　　原油價(jià)格地不斷攀升導(dǎo)致世界上很多國(guó)家都在積極尋找替代品，以生物柴油作為替代品成為很多國(guó)家的首選，而制造生物柴油的原材料就是以豆油為主的各種植物油。隨著紐約商品交易所原油期貨合約價(jià)格觸及70美元/桶的歷史高位區(qū)并穩(wěn)步站在65美元/桶之上，世界已經(jīng)步入高油價(jià)的時(shí)代。生物柴油的概念將在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間里維系著豆油和原油之間微妙的關(guān)系。目前，原油在70美元/桶的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行振蕩整理，雖然對(duì)短期內(nèi)的豆油價(jià)格并無(wú)大的影響，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，生物柴油的概念還是會(huì)使人對(duì)豆油行情走勢(shì)產(chǎn)生出無(wú)限的遐想。
　　五、周邊其它油料的價(jià)格
　　目前，在國(guó)內(nèi)占主導(dǎo)地位的油料有豆油、菜油、進(jìn)口棕櫚油等，各種油料之間有著相互替代的關(guān)系。近期國(guó)內(nèi)菜油和進(jìn)口棕櫚油的價(jià)格都有不同程度地回升，也對(duì)豆油價(jià)格起到了一定的支撐作用。
　　綜上所述，目前處于歷史低價(jià)區(qū)的豆油價(jià)格受到進(jìn)口豆油和大豆數(shù)量提高的打壓，同時(shí)受到禽流感疫情的影響，短期內(nèi)不會(huì)有大的起色；但隨著禽流感疫情被有效控制乃至結(jié)束和國(guó)外豆油進(jìn)口成本的增加以及進(jìn)口大豆數(shù)量的減少，后期豆油價(jià)格有望走出一波引領(lǐng)豆類品種總體上行的走勢(shì)。