去年6月以來(lái)大豆、豆粕一直維持弱勢(shì)振蕩格局，原因除了與全球大豆增產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)量大增有關(guān)外，養(yǎng)殖業(yè)在禽流感沖擊下飼料需求銳減也是重要影響因素。而最新的數(shù)據(jù)分析顯示，養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)顯示出復(fù)蘇跡象，飼料需求將呈現(xiàn)穩(wěn)步遞增態(tài)勢(shì)，從而對(duì)大豆和豆粕形成中期利好。
　　
　　養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇在望

　　從根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的月度預(yù)測(cè)報(bào)告整理的美國(guó)主要畜肉和禽肉供需平衡表中可以看出，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將主要畜肉和禽肉產(chǎn)量和消費(fèi)量相對(duì)2005年做了較大幅度上調(diào)，其中牛肉產(chǎn)量增加了71.26萬(wàn)噸，增幅達(dá)到6.34%；而2005年同比僅增加了6.08萬(wàn)噸，增幅0.54%。對(duì)比可見(jiàn)2006年美國(guó)牛肉預(yù)期產(chǎn)量增幅相當(dāng)猛，是2005年的11.72倍。產(chǎn)量增加需要需求拉動(dòng)，表中數(shù)據(jù)也顯示，2006年美國(guó)牛肉預(yù)期消費(fèi)量同比增加了53.12萬(wàn)噸，同比增幅也達(dá)到4.22%，是2005年同比增量0.45萬(wàn)噸的118.04倍。由此可見(jiàn)美國(guó)牛肉需求增長(zhǎng)更猛，這反映出瘋牛病對(duì)美國(guó)牛肉生產(chǎn)影響已經(jīng)完全消除。這點(diǎn)可從美國(guó)牛肉2006年預(yù)期出口量同比增加10.93萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)34.98%的樂(lè)觀數(shù)據(jù)中看出。

　　豬肉供需平衡數(shù)據(jù)顯示，2006年美國(guó)豬肉預(yù)期產(chǎn)量為964.63萬(wàn)噸，同比增加25.45萬(wàn)噸，同比增幅為2.71%，而2005年產(chǎn)量增量只有8.03萬(wàn)噸。豬肉預(yù)期消費(fèi)量為878.62萬(wàn)噸，同比增加11.43萬(wàn)噸，而2005年則相對(duì)2004年下降了14.42萬(wàn)噸?？梢?jiàn)今年美國(guó)豬肉消費(fèi)也出現(xiàn)了較大增加。統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)牛肉、豬肉、小牛肉、羔羊肉和羊肉產(chǎn)量合計(jì)，即表中畜肉增加了97.12萬(wàn)噸，消費(fèi)量增加了65.41萬(wàn)噸；而2005年產(chǎn)量同比僅增13.2萬(wàn)噸，消費(fèi)量減少了15.29萬(wàn)噸。對(duì)比可見(jiàn)，今年養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇應(yīng)該相當(dāng)強(qiáng)勁。

　　受禽流感影響較大的禽肉產(chǎn)量和消費(fèi)量雖也有增加，但相對(duì)2005年產(chǎn)量有一定減少。表中禽肉包括烤雞肉、火雞肉和肉雞肉，2006年預(yù)期產(chǎn)量為1899.9萬(wàn)噸，同比增加43.09萬(wàn)噸，增幅2.32%；而2005年產(chǎn)量為1856.81萬(wàn)噸，同比增量為61.24萬(wàn)噸。2005年數(shù)據(jù)與去年禽流感對(duì)禽肉消費(fèi)量負(fù)面影響相差甚遠(yuǎn)，原因是美國(guó)本土沒(méi)有多少禽流感疫情爆發(fā)，2005年和2006年禽肉消費(fèi)不減反增。而從人均消費(fèi)量看，2006年美國(guó)人均消費(fèi)畜肉和禽肉合計(jì)增加了4.4磅，約2公斤，這顯示價(jià)格低迷刺激了消費(fèi)量增長(zhǎng)。
　　
　　豬價(jià)低迷源于供大于求

　　目前豬肉價(jià)格低迷被做出不同解讀，多數(shù)認(rèn)為是豬肉消費(fèi)低迷導(dǎo)致的。但數(shù)據(jù)分析顯示，豬肉價(jià)格低迷主要是生豬供給過(guò)大導(dǎo)致的結(jié)果。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年4月，廣東豬肉月平均價(jià)格為11.13元/公斤，待宰活豬價(jià)格為6.21元/公斤，分別下跌了24.13%和34.22%。下游價(jià)格降幅比上游價(jià)格降幅少10個(gè)百分點(diǎn)，這顯示導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)效益低迷的是待宰活豬供應(yīng)量較大，而不是下游消費(fèi)量需求減少。

　　在飼料方面，廣東地區(qū)豆粕價(jià)格同比下降了11.11%，而玉米價(jià)格同比持平，可見(jiàn)豆粕價(jià)格下降幅度遠(yuǎn)小于豬肉和待宰活豬。但豆粕價(jià)格自去年11月以來(lái)維持低位寬幅振蕩格局，原因是大豆種植成本對(duì)大豆價(jià)格有支持。尤其是油脂行業(yè)需要獲得正常壓榨利潤(rùn)，否則可以立刻停工待產(chǎn)。這與養(yǎng)殖業(yè)待宰活豬不能隨便處理，而要不斷喂養(yǎng)的尷尬局面有本質(zhì)區(qū)別。也就是豆粕需求是剛性的，而豆粕供應(yīng)是高度彈性的。因此只有豆粕價(jià)格保持在一定水平之上，才能維持正常供給。從這個(gè)角度看，過(guò)度看空豆粕顯然是不理智的。

　　根據(jù)上面的綜合分析，筆者認(rèn)為豆粕4月中旬以來(lái)的上漲周期仍然沒(méi)有結(jié)束，后期還有反彈新高出現(xiàn)。從全球豆粕和大豆循環(huán)周期看，新的高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間將在6月22日前后，其中值得關(guān)注的幾個(gè)時(shí)間是6月6日、14日和19日。