自年前開(kāi)始加速上漲行情的大連玉米期貨，由于近期我國(guó)不斷爆發(fā)的禽流感疫情繼續(xù)影響飼料需求導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格低迷，和前期原油價(jià)格的持續(xù)下跌也將導(dǎo)致乙醇用量減少的預(yù)期，截止至本周四主力9月合約已經(jīng)由1538元的階段高點(diǎn)逐步滑落到了目前的1406元，下跌11元，且創(chuàng)出了近期的階段新低，而CBOT玉米同樣在美國(guó)玉米庫(kù)存較為充足的情況下，受禽流感疫情的蔓延和瘋牛病導(dǎo)致飼料需求下降的預(yù)期，前期一直穩(wěn)步上行的期價(jià)，近期同樣出現(xiàn)了向下調(diào)整的態(tài)勢(shì)。

    玉米深加工仍將引導(dǎo)玉米價(jià)格上漲對(duì)于玉米而言，現(xiàn)在盛行的玉米深加工已經(jīng)打破了以往的供需結(jié)構(gòu)。由于市場(chǎng)對(duì)玉米淀粉、玉米油、玉米蛋白的需求的不斷增加，促使玉米深加工業(yè)擴(kuò)大，2004年至2010年是我國(guó)玉米深加工在建項(xiàng)目投產(chǎn)的高峰時(shí)期，吉林長(zhǎng)春等地都積極的簽訂了玉米深加工項(xiàng)目，另外其他地區(qū)的在建項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)玉米加工能力有可能突破4000萬(wàn)噸。目前，我國(guó)玉米深加工量占總消費(fèi)量的14%-15%，2006年全國(guó)推廣乙醇汽油的省份將由上年的6個(gè)增加到9個(gè)，值得注意的是：節(jié)后吉林玉米的兩次拍賣(mài)，在部分玉米質(zhì)量等級(jí)仍達(dá)不到拍賣(mài)要求的情況下，全部沒(méi)有流標(biāo)，而且我國(guó)已經(jīng)決定自3月1日起暫停玉米出口，由此可見(jiàn)，這種深加工對(duì)我國(guó)玉米的需求是不言而欲的。

    同時(shí)利用玉米生產(chǎn)化工醇來(lái)替代石油，開(kāi)拓了玉米市場(chǎng)新的發(fā)展空間。目前我國(guó)已成為世界上繼巴西、美國(guó)之后第三大生物燃料乙醇生產(chǎn)國(guó)。按照生物燃料乙醇十五發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃，我國(guó)批準(zhǔn)建設(shè)了4個(gè)生物燃料乙醇生產(chǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目，截止目前已的生產(chǎn)能力已達(dá)102萬(wàn)噸/年。生物乙醇汽油的消費(fèi)量已占全國(guó)汽油消費(fèi)量的20％。據(jù)預(yù)測(cè)，美國(guó)的乙醇需求到2012年將從目前的40億加侖翻一番至80億加侖。由于原油價(jià)格目前仍處于中長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)中，所以世界各國(guó)今后定會(huì)更加關(guān)注本國(guó)能源的供應(yīng)，那么同樣會(huì)加速開(kāi)展乙醇代替能源項(xiàng)目，這樣就給了玉米價(jià)格中長(zhǎng)期上漲最客觀的理由。

    而這些爆發(fā)性中長(zhǎng)期利好是導(dǎo)致前期大連玉米放量上漲的主要原因，但由于我國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格當(dāng)時(shí)沒(méi)有被帶動(dòng)起來(lái)，從而導(dǎo)致套保盤(pán)的瘋狂涌入，又是導(dǎo)致近期價(jià)格一路盤(pán)跌的主要原因。從盤(pán)面上觀察，期價(jià)近5周來(lái)一直處于盤(pán)跌狀態(tài)，這對(duì)多方所造成的壓力是顯而易見(jiàn)的。價(jià)格由于當(dāng)時(shí)漲速太快，漲幅太大，對(duì)套保企業(yè)的能量有所低估，這就導(dǎo)致了只要多方敢漲，套保企業(yè)就賣(mài)，面臨著巨大套保壓力，多放只能將期價(jià)拉回到一個(gè)相對(duì)平衡的價(jià)位，同時(shí)也敢于讓套保盤(pán)獲利出局（套保盤(pán)在9月合約的平均價(jià)位是1450元），來(lái)減輕多方后期上攻的壓力。筆者認(rèn)為，多方在短期利空的影響下，非常有可能采用欲擒故縱的操作手法，即一路盤(pán)跌，消化套保盤(pán)壓力，而后選擇一個(gè)合適的契機(jī)再次發(fā)動(dòng)上攻。

    CBOT玉米壓力短期難以緩解由于美國(guó)玉米的連年豐產(chǎn)而導(dǎo)致庫(kù)存龐大的壓力，導(dǎo)致了玉米價(jià)格長(zhǎng)期徘徊在低位，但隨著乙醇代替汽油概念的誕生，后期美國(guó)玉米的高庫(kù)存現(xiàn)象將會(huì)得到改變。后期如果中國(guó)若將成為美國(guó)的玉米進(jìn)口國(guó)，這對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是又一利好。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，中國(guó)到2006/07年度可能會(huì)進(jìn)口100萬(wàn)噸玉米，原因是國(guó)內(nèi)牲畜養(yǎng)殖業(yè)以及乙醇生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。這樣的利好只能算是中長(zhǎng)期利好，對(duì)于玉米價(jià)格短期漲跌的指導(dǎo)意義并不是很大，但這種預(yù)期將肯定會(huì)對(duì)目前的期價(jià)起到支撐作用。

    大連玉米期貨有短期企穩(wěn)的可能由于后期禽流感影響（主要爆發(fā)在冬季）的逐步消退，我國(guó)養(yǎng)殖戶增補(bǔ)欄、存欄禽畜也進(jìn)入高潮，隨著飼料需求量的增加，和下游行業(yè)的消費(fèi)復(fù)蘇，筆者認(rèn)為玉米價(jià)格的下降空間不大。在玉米深加工的中長(zhǎng)期利多牽引下，現(xiàn)貨價(jià)格的逐步走強(qiáng)將成為后期帶動(dòng)大連玉米期價(jià)上漲的主要因素。