今年春節(jié)過后，以大連期貨市場的上揚為導(dǎo)火索，國內(nèi)期、現(xiàn)貨玉米市場走出了一波上揚的行情。近期玉米成為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營企業(yè)所推崇的熱門產(chǎn)品：期貨市場熱炒乙醇概念，熱炒國內(nèi)供求拐點的問題；現(xiàn)貨市場農(nóng)民開始惜售，貿(mào)易商動作積極。面對這樣一種市場形勢，如何正確看待這些現(xiàn)象，并對國內(nèi)市場作出較為實際的判斷，是國內(nèi)貿(mào)易商和飼料企業(yè)必須解決的首要問題。目前大家對國內(nèi)玉米市場的普遍看法是上揚，筆者也同意這樣的基本判斷。但是，我們還不能據(jù)此輕易地推斷出國內(nèi)玉米價格整體大幅度上揚的結(jié)論。我國玉米市場能否出現(xiàn)供求的拐點，還需要其他多種因素來配合，最主要的就是今年我國以及美國玉米生長期間的天氣問題和禽流感疫情的演化問題。

　  當前我國玉米市場供求基本平衡
 
　　根據(jù)筆者所掌握的數(shù)據(jù)資料，我國玉米的供求基本平衡。除非發(fā)生大的意外，一般不存在大的供求缺口，也就是說不具備大幅度上揚的最基本條件。
　　根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估數(shù)字，2005/2006年度，我國玉米的總產(chǎn)量為1.34億噸，總需求量亦為1.34億噸，供需基本平衡。但是我們必須明白，這個需求數(shù)字里面有600萬噸的出口需求。據(jù)我國業(yè)內(nèi)專家的數(shù)據(jù)，本年度我國玉米總產(chǎn)量為1.35億噸，國內(nèi)總需求為1.26億噸，國內(nèi)產(chǎn)量大于需求900萬噸，需要靠出口來解決。實際上，根據(jù)目前國際玉米市場的價格水平，我國實現(xiàn)順利出口是比較困難的。根據(jù)筆者了解的最新國際玉米市場報價，我國玉米出口到韓國的最高到岸價格在140美元/噸左右，折合人民幣綜合成本在1130元/噸左右。據(jù)此，我們可以倒推出我國玉米的出口離岸價格，也就是大連的港口船板平艙價格。根據(jù)目前大連港口1300元/噸的船板市場報價，出口是無利可圖的。所以，一方面我們要明白，目前出口對國內(nèi)玉米市場的價格已經(jīng)沒有拉動作用，如果我國的出口預(yù)期少完成100萬噸，那就意味著本年度國內(nèi)玉米供應(yīng)過剩100萬噸；另一方面我們也要清楚，我國玉米要想實現(xiàn)順利出口需要有國際市場的配合。
　　從上年國內(nèi)玉米市場的價格變化趨勢看，國內(nèi)玉米的消費已經(jīng)處于相對較高的水平，我國玉米市場已經(jīng)徹底告別了嚴重供過于求的時代。筆者通過對一些玉米主產(chǎn)省份的實際調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前我國農(nóng)民已經(jīng)很少將玉米用于口糧儲存，除東北個別地區(qū)以外，我國農(nóng)民基本上全部將收獲的玉米在當年的市場上進行銷售，結(jié)轉(zhuǎn)庫存較少，這種情況出現(xiàn)的結(jié)果是國內(nèi)玉米的供求對當年的產(chǎn)量依賴性加大。去年秋收期間，我國玉米主要生產(chǎn)地區(qū)出現(xiàn)了災(zāi)情，這給國內(nèi)貿(mào)易商對于去年的實際產(chǎn)量留有很大的想象空間。所以筆者認為，我們有理由相信我國玉米市場穩(wěn)定上揚的行情。但是，我國玉米出口受國際市場的價格影響較大，此外，還有國家政策取向問題，也就是說，目前國內(nèi)玉米市場還沒有完全擺脫政策市場的影子。

    目前玉米漲價含有一定炒作成分

　　筆者認為，目前玉米價格上漲的過程已經(jīng)包容了一些炒作的因素，實際上它已經(jīng)體現(xiàn)了國內(nèi)玉米的一些潛在需求，或者說有一點過了。筆者提出這一看法的主要依據(jù)是：
　　第一，這次國內(nèi)玉米價格上漲的過程首先發(fā)生在期貨市場，然后是現(xiàn)貨，對現(xiàn)貨市場的影響又是通過某些計劃在期貨市場上進行交割的交易商來實現(xiàn)的。這種變化違背了需求拉動供應(yīng)的規(guī)律，不是銷區(qū)需求增加拉動現(xiàn)貨價格的上揚，而是產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格的上揚促使銷區(qū)價格被迫同步跟進。
　　第二，最近國內(nèi)玉米價格上揚有一個很重要的炒作題材是玉米酒精和玉米淀粉需求數(shù)量的增加，但我國玉米的需求主要來自飼料及養(yǎng)殖業(yè)。美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估數(shù)字是1億噸，我們自己的預(yù)估數(shù)字是9200萬噸，無論哪一個數(shù)字都是一個很大的數(shù)字，從目前的情況來看，我國飼料及養(yǎng)殖業(yè)正處于春節(jié)以后的低迷期，禽流感的陰影并沒有散去。據(jù)筆者了解，今年飼料企業(yè)實際的銷售數(shù)量同比下降30％左右，由此我們可以推斷近期國內(nèi)玉米的需求處于一個什么水平。關(guān)于這一方面的問題，我們還可以借助國內(nèi)大豆市場來佐證。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)字，2006年1月份我國大豆進口到貨數(shù)量只有170萬噸，2月份國內(nèi)大豆加工企業(yè)開工率很低，但同期國內(nèi)豆粕市場并沒有出現(xiàn)短缺，其中的原因自然是飼料消費的下降。此外，2005年我國用于生產(chǎn)酒精的玉米總需求只有280萬噸，今年很難出現(xiàn)翻一番的數(shù)量。
　　不過，對于禽流感的問題，我們也必須理智地看待，禽流感目前的影響是禽類養(yǎng)殖的下降；但是，如果禽肉生產(chǎn)的下降需要用其他肉類生產(chǎn)的增加來彌補的話，它所帶來的飼料需求就有可能是增加而不是下降。如果禽流感疫情引發(fā)國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)養(yǎng)殖方式變革的話，也會帶來飼料需求的增加。當然，對于這方面的問題最為主要的是利益調(diào)節(jié)，我們需要在充分觀察國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展動態(tài)以后才有可能做出比較合理的判斷。

　　麥價將會抑制玉米市場過度上漲
 
　  筆者認為，目前我國的小麥市場完全屬于政策市場。2005年麥收以后，國內(nèi)小麥市場價格低迷，國家為了保護農(nóng)民的利益，加大產(chǎn)區(qū)收購力度，降低出庫數(shù)量。最明顯的例子就是中儲糧總公司以1400元/噸的指導(dǎo)價格，托市收購130億斤小麥。此項政策在保護農(nóng)民利益的同時，也形成了目前產(chǎn)區(qū)價格高、銷區(qū)價格低，產(chǎn)區(qū)小麥外銷數(shù)量有限、產(chǎn)區(qū)收購企業(yè)虧損的局面。筆者調(diào)查了一些企業(yè)，好多企業(yè)去年收購的商品小麥仍壓在手中，綜合考慮倉儲、銀行貸款利息等因素在內(nèi)，每噸小麥虧損在100元以上，這客觀上反映出國內(nèi)小麥市場供應(yīng)的過剩。據(jù)此，筆者仍不看好國內(nèi)的小麥市場（如果今年出現(xiàn)重大災(zāi)情除外），這樣，小麥價格將成為抑制未來玉米價格過度上揚的一個重要因素。如果北方的玉米價格接近1400元/噸，發(fā)到江浙地區(qū)的成本將在1500元/噸以上，和目前這一地區(qū)1350元/噸左右的小麥價格相比，簡直是不可能發(fā)生的事情。

　　玉米期貨市場空頭集中多頭分散
 
　　從目前大連玉米期貨的持倉情況來看，空頭集中，多頭分散：截止到2月20日，持倉前10名持多單90550，凈多單：36023；持空單113553，凈空單：86642。持倉前20名持多單148548，凈多單：54726；持空單186597，凈空單：108523。持倉前50名持多單200012，凈多單：50309；持空單236544，凈空單：102377。在空方，我們可以隱約看到有現(xiàn)貨背景大集團。在多方，我們卻還不認為會有可以接下期貨倉單的投資商；除非現(xiàn)貨市場支持，否則期貨價格就很危險。需要關(guān)注后期的市場演變以及相關(guān)的因素。
　　
    天氣成為玉米市場主要影響因素

　　前面分析中提到，筆者同意關(guān)于國內(nèi)玉米市場基本向好的看法，但是，筆者也提到國內(nèi)玉米出現(xiàn)供求拐點的問題，也相信在不太長的時間會出現(xiàn)一個較大的行情。這種觀點的主要根據(jù)就是我國的玉米生產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩年是豐收的年景，我國玉米的播種面積已經(jīng)達到極限（有關(guān)統(tǒng)計數(shù)字表明我國玉米的播種面積為2600萬公頃），連續(xù)兩年的單產(chǎn)提高也使得國內(nèi)玉米單產(chǎn)增長的潛力得到了極致發(fā)揮。連續(xù)兩年的豐收，是政策好、天幫忙、人努力的結(jié)果，但是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有其自身的規(guī)律，人努力自然對提高單產(chǎn)有利，但是不可能是無限度的。
　　我們必須清楚，與此不相稱的是我國玉米需求剛性增長的趨勢不可改變，一旦天氣不利，玉米市場大起的行情將立即出現(xiàn)并將帶動小麥。因為我國糧食供求緊平衡的大背景不允許國內(nèi)的糧食產(chǎn)情再出問題。所以，筆者認為，下一步經(jīng)營商需要關(guān)注的重點是今年的天氣，影響今后市場的主要因素也是今年的天氣，今年3月份以后的天氣情況將影響到今年的小麥產(chǎn)情，也影響到今年的玉米播種，進而會影響今年的玉米產(chǎn)量，并且影響大行情是否出現(xiàn)。
　　在最近和業(yè)內(nèi)同行交往的過程中，筆者也聽到有關(guān)我國進口玉米的問題，有些人士認為，玉米進口可以打壓國內(nèi)的市場行情，但是筆者不同意這種看法。筆者只贊成玉米出口困難，使得出口對玉米價格的拉動作用減??；一旦我國進口玉米，對國際市場的影響將是重量級的，反過來，這種重量級的影響又會波及國內(nèi)的行情，筆者提醒經(jīng)營者必須清楚這一點。