2009年12月3日，登陸資本市場第21天，吉峰農(nóng)機（300022）收盤報于89.88元（盤中最高觸及96.50元）。作為公司的掌門人，此時的王新明內(nèi)心五味雜陳。

　　作為創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司之一，吉峰農(nóng)機上市初期因超高的股價漲幅成為市場關(guān)注焦點。與17.75元的發(fā)行價相比，公司股價在登陸資本市場短短一個多月時間內(nèi)單邊暴漲超過400％，深交所同期“龍虎榜”顯示，上海、江浙、深圳等地游資是吉峰農(nóng)機股價暴漲的幕后推手。

　　盡管此前對資本市場的財富增值特性有所預(yù)期，但上市后公司股價在不到兩個月內(nèi)快速暴漲所呈現(xiàn)的巨大財富表象，仍是王新明之前所未曾預(yù)料到的。

　　投資者對公司經(jīng)營模式的狂熱追捧，竟使得公司股價在上市不到兩個月時間內(nèi)飆漲逾四倍。這意味著，相比于王新明此前帶領(lǐng)吉峰農(nóng)機員工十幾年的艱辛創(chuàng)富經(jīng)歷，資本市場在不到兩個月時間內(nèi)將公司的整體估值再度翻了兩番。而這其中，無疑也充斥了大量的“泡沫”。

　　“這確實超出了我們的預(yù)期！”說起上市之初股價暴漲的情形，王新明日前在接受本報記者采訪時坦陳，伴隨股價走高的身價暴漲固然可喜，但另一方面，以吉峰農(nóng)機當(dāng)時的體量，如此高的股價顯然已經(jīng)透支了公司的價值，“殺雞取卵”式的非理性暴漲不可持續(xù)，這對公司營造良性的資本市場環(huán)境并無裨益。同樣對于投資者而言，風(fēng)險也正逐漸加大。

　　吉峰農(nóng)機上市初期，投資者對公司股票的追捧主要看中的是其農(nóng)機連鎖概念。誠然，吉峰農(nóng)機此前多年經(jīng)營業(yè)績之所以能夠快速增長，其關(guān)鍵便是在農(nóng)機流通領(lǐng)域率先探索了連鎖經(jīng)營模式。隨著公司股價的連連上漲，吉峰農(nóng)機也逐漸加大了相關(guān)風(fēng)險提示及核查力度。

　　“農(nóng)機流通行業(yè)是為農(nóng)服務(wù)的微利行業(yè)，相對于國內(nèi)其他行業(yè)的經(jīng)濟效益偏低。據(jù)對百家實力較強的農(nóng)機流通企業(yè)調(diào)查，2004年、2005年和2006年三年中，銷售農(nóng)機產(chǎn)品平均毛利率分別為5.23％、4.69％、4.68％，行業(yè)平均毛利率基本在4％左右?！痹诠蓛r異動期間，吉峰農(nóng)機曾多次發(fā)布風(fēng)險提示公告，并兩度進行停牌核查。不僅對外界所提出的炒作概念進行了詳細澄清，還從經(jīng)營管理、對外擴展等幾方面風(fēng)險進行了重點揭示，以期通過詳盡、客觀、準確的信息披露向廣大投資者還原一個真實的吉峰農(nóng)機。

　　與此同時，深交所等監(jiān)管部門也加大監(jiān)管力度，對當(dāng)時參與炒作的大戶進行了限制交易等措施；四川證監(jiān)局相關(guān)人員也進駐公司展開實地調(diào)查，在整整一天的現(xiàn)場核查中，逐個約見公司高管，仔細核查公司以及高管人員是否參與公司股價的炒作等等。

　　回憶起當(dāng)時的情況，吉峰農(nóng)機董秘刁海雷向記者表示，雖然高管們內(nèi)心都很敞亮，但在上市之初就突然迎來監(jiān)管部門的嚴厲核查，確實感到有些突然，“一點心理準備都沒有”。對此，大家的心情可謂如履薄冰，生怕在信息披露等某個不完善的細節(jié)上出現(xiàn)紕漏。而最終核查的結(jié)果，當(dāng)然是順利過關(guān)。

　　隨著公司對各項經(jīng)營風(fēng)險的詳盡揭示以及投資者對公司理解的深入，吉峰農(nóng)機股價在觸及上述96.5元高點后快速下探，在此后兩月內(nèi)跌落了50％。此后的兩年時間內(nèi)，隨著運作的不斷規(guī)范透明，公司市盈率也由最初的百倍以上回到如今的50倍以下的合理區(qū)間。

　　經(jīng)歷上市初期的爆炒后，吉峰農(nóng)機管理層也進行了一番反省和思考。刁海雷表示，吉峰農(nóng)機所從事的農(nóng)業(yè)流通領(lǐng)域，完全是傳統(tǒng)行業(yè)，公司之所以受到追捧，正是資本基于我國農(nóng)業(yè)機械化水平較低的現(xiàn)狀具有良好的改善預(yù)期，基于農(nóng)業(yè)發(fā)展與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較大的差距而導(dǎo)致的改善預(yù)期以及基于國家對農(nóng)業(yè)發(fā)展持久的政策支持的良好預(yù)期。上市之后的吉峰農(nóng)機，獲得了大量的募集資金， 擁有跨區(qū)域的整合決心，初具成功的連鎖發(fā)展模式，正好承載了這個預(yù)期。但刁海雷也深知，實體市場有自身的發(fā)展規(guī)律，資本市場“殺雞取卵”式的運作，并不符合實體市場的需要。

　　如今，經(jīng)過了在資本市場兩年多的“摸爬滾打”，吉峰農(nóng)機對自身乃至資本市場有了全新的認識：資本市場是一面鏡子，實體市場也不應(yīng)該“閉門造車”。公司戰(zhàn)略是否偏離資本市場的認識，兩個市場是否協(xié)調(diào)發(fā)展？這些需要公司不斷反思。當(dāng)然，公司做好自己的實體經(jīng)營，規(guī)范信息披露、完善公司治理，資本市場和實體市場就會更好的互動、協(xié)調(diào)發(fā)展。回首上市兩年多來的工作經(jīng)歷，刁海雷坦陳，公司已經(jīng)適應(yīng)監(jiān)管部門高壓式的監(jiān)管，并已逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂X、自發(fā)式的規(guī)范。而這，也是對廣大投資者負責(zé)的體現(xiàn)。

　　事實上，吉峰農(nóng)機的上述成長歷程，可以看作是創(chuàng)業(yè)板市場運行兩年多來改革發(fā)展、走向成熟的一個縮影。隨著各個新興行業(yè)的高成長企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板市場，上市公司信息披露、公司治理不斷完善透明，中小投資者交易趨于理性，投資風(fēng)險意識的成熟，創(chuàng)業(yè)板市場整體市盈率也由最初的70余倍一路下滑，目前已降至34倍左右。上市公司的整體估值水平實現(xiàn)了理性回歸，投資價值逐步彰顯。