草甘膦已在成本線運(yùn)行,未來無大幅下跌空間。草甘膦具備廣譜,低毒和快速的特點(diǎn),是最廣泛使用的農(nóng)藥除草劑。目前草甘膦價(jià)格已在成本線運(yùn)行,行業(yè)部分企業(yè)虧損,最大的利空因素已兌現(xiàn)。公司是草甘膦行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè),目前擁有8萬噸的草甘膦產(chǎn)能。受環(huán)保和自身產(chǎn)業(yè)周期影響,未來有望逐漸回暖。另外,公司下屬建德化工二廠涉及污染環(huán)境案完結(jié),此負(fù)面事件對公司業(yè)績的影響已全部確認(rèn)。

　　有機(jī)硅一體化布局完成,下游硅橡膠將成為新增長點(diǎn)。有機(jī)硅是以硅氧為骨架的新材料,終端產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈一體化是行業(yè)巨頭普遍采取的競爭模式。公司是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司,完成了從上游金屬硅到下游硅終端產(chǎn)品的布局。其中產(chǎn)業(yè)鏈核心-有機(jī)硅單體擁有28萬噸產(chǎn)能,是國內(nèi)第二大的有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)。目前,公司研發(fā)投入加大并積極與外部科研機(jī)構(gòu)合作,著力于下游高端產(chǎn)品的研發(fā)。目前有機(jī)硅單體處于底部,下跌空間小,隨著公司下游高端產(chǎn)品比例提升,預(yù)計(jì)未來毛利將逐年提升。

　　維持“推薦”評級。預(yù)計(jì)2015~2017年公司每股EPS分別為-0.01,0.16和0.32元。當(dāng)前的股價(jià)8.39元,對應(yīng)2016年P(guān)E為52.6倍?？紤]公司草甘膦和有機(jī)硅雙龍頭地位,且雙主業(yè)均處于底部,未來向上概率大,且公司彈性巨大。給予“推薦”評級。(中國農(nóng)藥信息網(wǎng))