農(nóng)藥企業(yè)分原藥生產(chǎn)企業(yè)和制劑生產(chǎn)企業(yè)。原藥企業(yè)主要從事化合物(原藥)研發(fā)與生產(chǎn);農(nóng)藥制劑企業(yè)從事多種制劑產(chǎn)品的經(jīng)營，直接服務(wù)終端客戶，毛利率高于農(nóng)藥原藥企業(yè)。

　　舉例來說，2007年、2008年我國草甘膦原藥出口均價為5000-7000美元/噸，毛利率在30%上下，而孟山都等跨國農(nóng)藥公司草甘膦制劑市場均價為29000美元/噸(折純)，毛利率在50%以上。

　　在經(jīng)歷去年草甘膦價格俯沖式下跌后，很多草甘膦生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)逐漸加大了從原藥向制劑轉(zhuǎn)變的力度，以華星化工(17.08，-0.11，-0.64%)、新安股份(44.37，1.42，3.31%)等國內(nèi)草甘膦龍頭企業(yè)已經(jīng)開始從原藥向下游制劑拓展延伸。這一轉(zhuǎn)變是在市場倒逼下出現(xiàn)的，但是對于行業(yè)長期發(fā)展而言卻是一個正確選擇。而且，從國外農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，行業(yè)利潤往往是向下游集中，制劑企業(yè)與農(nóng)藥原藥企業(yè)之間的毛利率差距擴大，利潤漸漸向制劑企業(yè)聚集。

　　近年來，我國農(nóng)藥制劑發(fā)展較快，原藥與制劑比達(dá)到1:10(美國原藥與制劑生產(chǎn)數(shù)量比達(dá)到1:30)，但是目前我國農(nóng)藥劑型結(jié)構(gòu)還很不合理，產(chǎn)品中含有大量甲苯、二甲苯和甲醇等有機溶劑，不利環(huán)保。從國外農(nóng)藥劑型研發(fā)的趨勢來看，環(huán)保型農(nóng)藥制劑將成為發(fā)展主流。我們認(rèn)為，以揚農(nóng)化工(31.48，-0.12，-0.38%)、諾普信(21.14，-0.76，-3.47%)為代表的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)將在這一行業(yè)轉(zhuǎn)變中依托自身優(yōu)勢進(jìn)一步確立行業(yè)領(lǐng)先地位。

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