歷史上全球農(nóng)藥市場穩(wěn)定增長，目前農(nóng)藥成為當(dāng)前世界農(nóng)業(yè)發(fā)展最重要的增產(chǎn)方法之一。有效的殺滅農(nóng)作物病、蟲、草害和鼠害以及其它有毒生物或能調(diào)節(jié)植物或昆蟲生長，使農(nóng)業(yè)增產(chǎn)。

　　截至2011年，全球農(nóng)藥市場總產(chǎn)值達(dá)到503.05億美元，同比增長13.7%。其中作物保護(hù)市場呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，非作物保護(hù)市場則繼續(xù)保持剛性增長。以用途分類，受全球混合型轉(zhuǎn)基因作物種植面積持續(xù)增加的影響，除草劑漲勢平穩(wěn)，殺菌劑則漲幅較大，擠壓掉殺蟲劑大量市場空間。
　　以作物品種分析，傳統(tǒng)作物(谷物、大豆、玉米以及油菜籽等)轉(zhuǎn)基因種植的比重逐漸增加，使得此類作物除草劑施用量一家獨(dú)大。對(duì)于轉(zhuǎn)基因技術(shù)尚未大規(guī)模普及的農(nóng)產(chǎn)品，各項(xiàng)農(nóng)藥的施用比例相對(duì)平均。
　　2012年，國內(nèi)農(nóng)藥市場實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值2112.9億元，同比增長17.8%。在經(jīng)歷了兩年多的行業(yè)低迷之后，呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢。與全球市場不同，國內(nèi)殺菌劑市場仍發(fā)展緩慢，除草劑受出口刺激保持良好勢頭，殺蟲劑繼續(xù)前幾年的疲軟態(tài)勢，產(chǎn)量逐步萎縮。
　　糧食供求矛盾加劇，帶來農(nóng)藥需求超預(yù)期
　　糧食供求影響農(nóng)藥行業(yè)景氣周期
　　我們認(rèn)為全球糧食價(jià)格的波動(dòng)是影響農(nóng)藥行業(yè)盈利狀況的一個(gè)主要因素。糧食供求矛盾的加劇，使全球糧價(jià)維持高位振蕩是大概率事件。糧價(jià)的波動(dòng)改變種糧者的預(yù)期，進(jìn)而影響到當(dāng)年以及來年的農(nóng)藥需求。
　　1990年之后，全球糧食價(jià)格主要出現(xiàn)過4次較大規(guī)模的上漲。分別是1996美國頒布新《農(nóng)業(yè)自由法》，降低國內(nèi)糧食補(bǔ)貼;2004年美國冬季大旱造成的大豆價(jià)格上漲;2006年至2008年，由生物燃料替代效應(yīng)以及全球大宗商品價(jià)格上漲造成的全球性糧食危機(jī);2012年夏季，美國發(fā)生50年一遇的大規(guī)模干旱。
　　歷次糧價(jià)上漲都帶來同年或者來年農(nóng)藥行業(yè)的高增長。由于全球各國糧食種植周期的不一致性、災(zāi)害、作物品種結(jié)構(gòu)調(diào)整、大宗商品價(jià)格突發(fā)波動(dòng)等因素影響，糧食價(jià)格上漲會(huì)在中短期改變種糧預(yù)期進(jìn)而影響到上游農(nóng)藥行業(yè)，導(dǎo)致次年農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)值與盈利提升。我們推斷這種傳導(dǎo)機(jī)制是：種糧者收益改變從而調(diào)整耕種預(yù)期，影響到下游農(nóng)藥產(chǎn)品需求，影響到農(nóng)藥全行業(yè)的盈利狀況。
　　從美國的農(nóng)作物種植情況來看，收入產(chǎn)出比(2012年為預(yù)測數(shù)據(jù))的提升往往伴隨下一年耕種面積的增加。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部所公布數(shù)據(jù)顯示，美國主要糧食品種原材料成本中農(nóng)藥支出占比逐漸減小。農(nóng)藥價(jià)格的波動(dòng)對(duì)于上游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響甚微，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)則對(duì)農(nóng)藥的需求影響效果顯著。
　　國際農(nóng)藥行業(yè)景氣度提升，拉動(dòng)國內(nèi)原藥出口，從而改善國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)盈利水平。中國糧食價(jià)格受到政策管制，與世界糧食價(jià)格關(guān)聯(lián)度不高。但中國作為農(nóng)藥原藥出口大國，國際農(nóng)藥行業(yè)景氣度提升，勢必拉動(dòng)國內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品出口。2004年的殺蟲劑與2008年的除草劑均較上一年有較大的增長。
　　世界農(nóng)藥巨頭的毛利率2004年與2008年均出現(xiàn)過明顯的提升，與全球糧食價(jià)格走勢基本相符。全球作物農(nóng)藥市場十年內(nèi)經(jīng)歷了兩波高點(diǎn)。分別是2004年15%的增長以及1973年以來最強(qiáng)勢增長的2008年，21.2%的增幅將永載農(nóng)藥史冊。
　　糧食供求格局緊張，農(nóng)藥需求旺盛有望延續(xù)
　　全球糧食供求格局將維持緊張態(tài)勢。世界糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)，2050年全球人口將達(dá)到90億、肉類需求將增長70%，氣候異常帶來的糧食減產(chǎn)越發(fā)頻繁。全球糧食主要供需指標(biāo)都已達(dá)到歷史低位。
　　其中，全球耕地面積增速已經(jīng)連續(xù)數(shù)年在0.5%附近徘徊，人均耕地面積不斷創(chuàng)出歷史新低。主要農(nóng)作物的消費(fèi)庫存比已處于上世紀(jì)70年代以來的歷史最低點(diǎn)。人均糧食消耗不斷創(chuàng)新高。增加單產(chǎn)是緩解糧食供需矛盾的唯一方法。
　　全球主要糧食作物單產(chǎn)維持低位徘徊。為保證全球農(nóng)作物的供求均衡，提高糧食單產(chǎn)水平，增加農(nóng)藥施用量成為主要方法之一。長期存在的全球糧食結(jié)構(gòu)矛盾為農(nóng)藥未來需求增長提供支撐。
　　美國2012年的大規(guī)模干旱再次帶來了全球范圍內(nèi)的糧食供需不平衡，大豆、小麥等主要作物價(jià)格提升，新農(nóng)資360認(rèn)為農(nóng)藥行業(yè)的需求將從2013年起進(jìn)入新的景氣周期，這一結(jié)論也從我們的行業(yè)調(diào)研中得到了驗(yàn)證：目前很多產(chǎn)品的需求均超之前市場預(yù)期。