通過研究2000年后全球農(nóng)藥發(fā)展周期，新農(nóng)資360分析存在兩次全球性的農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。通過對比兩次轉(zhuǎn)移的驅(qū)動因素，我們認為兩次轉(zhuǎn)移有一個共同點是來自于國內(nèi)需求的增長，但未來發(fā)展的不同則在于，第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的供給端不會出現(xiàn)大規(guī)模擴張?！?br /> 　　需求端爆發(fā)導(dǎo)致第一次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移
　　之前我們已經(jīng)論證了糧食供求緊張將刺激農(nóng)藥需求增長。2008年需求端的井噴式增長在極大利好國際農(nóng)藥巨頭公司同時，也使國內(nèi)企業(yè)盈利大幅改善，形成2008下半年至2009年國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的擴產(chǎn)沖動，第一次農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移就此形成。2008年全球糧食危機所造成的糧食價格在短時間內(nèi)的急劇拉升是第一次轉(zhuǎn)移的直接原因。從全球角度來看，此次轉(zhuǎn)移帶來的農(nóng)藥行業(yè)整體量的變化要大于結(jié)構(gòu)的改變。
　　糧食危機突然爆發(fā)，引發(fā)了農(nóng)化產(chǎn)業(yè)鏈一系列化學(xué)反應(yīng)。一方面，糧食供求關(guān)系緊張引發(fā)了農(nóng)藥需求上升，在國際農(nóng)藥巨頭獲利頗豐的同時，國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)也跟著分了一杯羹。另一方面，盈利改善導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)投資沖動加大，2008年全行業(yè)總資產(chǎn)增加額創(chuàng)下歷史新高。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)擴張，象征著農(nóng)藥第一次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移已經(jīng)完成。
　　全球第一次農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移以糧食危機為背景，糧食結(jié)構(gòu)改變帶動農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，需求上升拉動國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)投資增加。量的改變大于結(jié)構(gòu)的改變?！?br /> 　　訂單驅(qū)動，第二次轉(zhuǎn)移大幕拉開
　　進入2012年下半年，全球農(nóng)藥行業(yè)進入第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。此次轉(zhuǎn)移與上次的需求驅(qū)動類似，也伴隨著國內(nèi)訂單數(shù)的恢復(fù)。但我們認為兩次轉(zhuǎn)移大背景的不同使得此次轉(zhuǎn)移將不會產(chǎn)生較大規(guī)模供給端的擴張。我們認為轉(zhuǎn)基因作物種植的大幅度提升是第二次農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的大背景，驅(qū)動世界農(nóng)藥巨頭進行內(nèi)生性調(diào)整。轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)的高盈利使得國際農(nóng)藥巨頭逐漸將業(yè)務(wù)重心向種子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，戰(zhàn)略調(diào)整隨之帶來的就是對傳統(tǒng)經(jīng)營業(yè)務(wù)的放棄或者轉(zhuǎn)移，對于供給端結(jié)構(gòu)的變化而非量的改變。
　　轉(zhuǎn)基因大發(fā)展改變?nèi)蜣r(nóng)藥消費結(jié)構(gòu)
　　我們認為轉(zhuǎn)基因技術(shù)的大規(guī)模普及使得全球農(nóng)藥消費結(jié)構(gòu)發(fā)生深遠改變。轉(zhuǎn)基因技術(shù)是指將人工分離和修飾過的基因?qū)氲侥康纳矬w的基因組中，引起生物體性狀可遺傳的修飾，從而達到改造生物的目的。該項技術(shù)于上世紀(jì)70年代末首先提出，并于1996年首先在美國實現(xiàn)商業(yè)化。
　　轉(zhuǎn)基因大發(fā)展只受益一小部分農(nóng)藥。轉(zhuǎn)基因作物種植面積的不斷增加，并沒有帶來農(nóng)藥行業(yè)的整體繁榮，反而僅帶動了少數(shù)幾種農(nóng)藥的大發(fā)展。從總量來看，總用量在減少，只使一些特殊的產(chǎn)品受益。
　　從轉(zhuǎn)基因作物種植促進草甘膦大發(fā)展的故事可以看出，轉(zhuǎn)基因的發(fā)展只會利好特定類型農(nóng)藥。所以只有控制了種子，才能控制未來。加大對于種子業(yè)務(wù)的投入與研發(fā)，才能控制今后的農(nóng)藥消費結(jié)構(gòu)進而控制農(nóng)藥市場。對于種子業(yè)務(wù)的關(guān)注度加深，成為巨頭進行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移最大的驅(qū)動因素。
　　我們認為農(nóng)藥廠家向下游種子行業(yè)進行擴張是大勢所趨。種子是農(nóng)產(chǎn)品的直接上游，隨著轉(zhuǎn)基因以及生物改造技術(shù)日漸成熟，通過改變種子生物學(xué)性狀，可以進一步加大對下游農(nóng)作物種植類型的掌控，從而調(diào)節(jié)特定農(nóng)藥品種需求的。轉(zhuǎn)基因作物種子全球總產(chǎn)值年復(fù)合增長率高達20%，接近于傳統(tǒng)作物種子全球總產(chǎn)值。預(yù)計在未來很長時間內(nèi)，世界農(nóng)藥巨頭向種子行業(yè)進行縱向整合將成為大概率事件。