據(jù)新農(nóng)資360了解，國內(nèi)草甘膦行業(yè)企業(yè)為29家,總產(chǎn)能70萬噸，目前平均開工率為61.9%,月環(huán)比上升1.0%。由于受淡季和環(huán)保影響，大廠開工率上升至90.5%(+2.1%);小廠開工率上升至37.0%(+0.2%)。企業(yè)大部分都處于盈利區(qū)間,優(yōu)勢企業(yè)盈利良好。估計(jì)2013年中國產(chǎn)量48~53萬噸(比上月估計(jì)低5萬噸)。
　　目前草甘膦價(jià)格為45,500元/噸。同比上漲37.9%,月均價(jià)環(huán)比上漲11.9%,同比、環(huán)比漲幅均上升。草甘膦價(jià)差持續(xù)維持較高水平,三季度企業(yè)業(yè)績將繼續(xù)出現(xiàn)環(huán)比上升。
　　需求旺盛消化產(chǎn)能增量,環(huán)保影響超預(yù)期。規(guī)模較大企業(yè)訂單普遍鎖定到10月,環(huán)保和淡季因素壓低了農(nóng)藥廠家開工率,新入產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量的時(shí)間點(diǎn)推后至三、四季度且增量不大。2013年草甘膦全球消費(fèi)預(yù)計(jì)上升10%以上,表觀消費(fèi)上升超過20%,旺盛的需求足以消化可能投產(chǎn)的新產(chǎn)能。我們累計(jì)調(diào)低了對(duì)2013年產(chǎn)量估計(jì)8萬噸,主要原因是環(huán)保影響超預(yù)期。估計(jì)環(huán)保因素降低平均開工率約10~15%,減少產(chǎn)出7~10萬噸/年。
　　全球草甘膦實(shí)際需求約94萬噸,保持約10%的增長速度;國內(nèi)草甘膦行業(yè)洗牌充分,導(dǎo)致全球產(chǎn)能維持在100萬噸,供應(yīng)緊張;草甘膦庫存較低,具備持續(xù)漲價(jià)動(dòng)力。2014年草甘膦市場將出現(xiàn)補(bǔ)庫存推動(dòng)的熱潮。
　　通過對(duì)市盈率、市銷率、市凈率的數(shù)值和導(dǎo)數(shù)進(jìn)行比較,目前類似于07年草甘膦投資熱潮之前的狀況。我們重申對(duì)草甘膦農(nóng)藥行業(yè)看好的觀點(diǎn),仍基于供求緊張的判斷。我們對(duì)環(huán)保政策嚴(yán)格執(zhí)行導(dǎo)致草甘膦產(chǎn)能無法新增甚至明顯縮減的觀點(diǎn)保持關(guān)注。