據(jù)了解,5月21日,環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于開展草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》(以下簡稱《通知》》,決定開展草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作,并發(fā)布符合環(huán)保要求的草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)名單公告。
　　根據(jù)《通知》,草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)于2013年7月30日前向所在地省級環(huán)保部門提交環(huán)保核查申請表和相關(guān)證明材料,各省級環(huán)保部門應(yīng)于9月30日前將通過初審企業(yè)名單及相關(guān)材料報送環(huán)保部,環(huán)保部將組織復(fù)核、現(xiàn)場抽查,將合格企業(yè)公示5個工作日,于12月底前公告符合環(huán)保要求的草甘膦(雙甘膦)農(nóng)藥生產(chǎn)廠家名單,并將定期復(fù)查。到2015年底前,基本完成對草甘膦行業(yè)全面環(huán)保核查,公告3批符合環(huán)保要求的草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)名單。
　　評論
　　久聞樓梯響,終見人下來,市場預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變。環(huán)保核查是一直縈繞于市場耳邊的重點(diǎn)話題。2008年,正是大量小產(chǎn)能的沖擊導(dǎo)致草甘膦價格崩盤,主要大廠一直心有余悸。因此自去年以來,每當(dāng)草甘膦農(nóng)藥價格在一波漲幅結(jié)束后盤整時,環(huán)保核查是否將出臺便成為多空雙方分歧的焦點(diǎn),市場也一直傳言不斷。從微觀層面看,各地政府(特別是江浙一帶)近年確實加緊了對新增農(nóng)藥產(chǎn)能的控制力度,包括強(qiáng)制入園、必須購建三廢處理設(shè)施等,但市場仍擔(dān)心中西部地區(qū)的環(huán)保執(zhí)行力度較弱,導(dǎo)致小產(chǎn)能偷排、開工沖擊草甘膦價格,使眾多經(jīng)銷商、貿(mào)易商處于觀望狀態(tài)。環(huán)保核查政策落地,將使得下游買方的心理預(yù)期迅速達(dá)成一致,對草甘膦市場的熱度構(gòu)成明顯提振。據(jù)我們了解,政策出臺后,部分經(jīng)銷商已經(jīng)著手準(zhǔn)備增加至少3個月訂單量,新一輪補(bǔ)庫存一觸即發(fā)。
　　市場產(chǎn)能將縮減約20%,新增產(chǎn)能明顯受限。一方面,根據(jù)百川(微博)資訊的統(tǒng)計,去年4月我國草甘膦原藥產(chǎn)量為3.6萬噸,而2013年4月為5.1萬噸,月產(chǎn)量增加了近1.5萬噸,但新安、江山等8家大廠的總產(chǎn)量僅增加0.5至3.7萬噸,這意味著中小產(chǎn)能貢獻(xiàn)了約1萬噸的月產(chǎn)量。另一方面,據(jù)農(nóng)藥業(yè)內(nèi)人士的估計,不符合環(huán)保要求的小產(chǎn)能月產(chǎn)8000噸,共計約10萬噸/年。兩方面數(shù)據(jù)表明當(dāng)前中小產(chǎn)能總和在10~12萬噸左右。這意味著,環(huán)保政策的施行,將使接近市場年產(chǎn)量的20%中小產(chǎn)能被關(guān)閉,本已緊張的草甘膦市場將迎來新一輪的產(chǎn)能短缺。一些原本意向建立小產(chǎn)能,偷排污水的投機(jī)資本亦將在環(huán)保核查威懾下取消投資計劃,產(chǎn)能增長將僅限于現(xiàn)有大廠。據(jù)新農(nóng)資360了解，,全球草甘膦需求的良好勢頭將延續(xù)至2014年,因此今年下半年我國草甘膦供不應(yīng)求,價格持續(xù)上漲勢在必行。
　　攜入園、環(huán)保優(yōu)勢,大廠在搶奪市場話語權(quán)中完勝?！锻ㄖ奉C布后,建立在化工園區(qū)中、嚴(yán)格遵守環(huán)保法規(guī)的新安、江山等大廠將控制全國產(chǎn)能,成為最大受益者。同時這也意味著,以新安、江山等大廠為核心的草甘膦協(xié)作組,近年來通過推進(jìn)行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),扼殺違規(guī)小產(chǎn)能以維護(hù)自身權(quán)益的戰(zhàn)略取得了最終勝利。草甘膦行業(yè)供給端的話語權(quán),將進(jìn)一步向大廠傾斜。在草甘膦景氣周期中獲得豐厚利潤,是大廠們多年來嚴(yán)格遵守環(huán)保法規(guī),提高產(chǎn)品質(zhì)量和行業(yè)形象應(yīng)有的回報。
投資建議
　　江山股份彈性最大。我們測算草甘膦漲價1000元/噸,對應(yīng)江山、新安、揚(yáng)農(nóng)EPS分別增長0.23、0.08和0.11元/股。若草甘膦漲至5萬元/噸,對應(yīng)江山、新安、揚(yáng)農(nóng)年化EPS5.14、2.01和4.20元/股。農(nóng)藥網(wǎng)建議積極關(guān)注江山股份、新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工。