國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年中國農(nóng)藥產(chǎn)量354.9萬噸，同比增長19%，農(nóng)藥行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值2440億元，同比增長24.4%，實現(xiàn)利潤175.3億元，同比增長40%，主要系由于草甘膦等產(chǎn)品需求旺盛；農(nóng)藥行業(yè)上市公司已經(jīng)公布的業(yè)績預(yù)告或者快報顯示，除藍豐生化(凈利潤下滑29.11%)之外，長青股份、輝豐股份、江山股份、利爾化學(xué)等九家公司2012年凈利潤均大幅增長，業(yè)績靚麗；2013年建議投資者關(guān)注受益于環(huán)保核查的大宗原藥生產(chǎn)企業(yè)，以及行業(yè)內(nèi)穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)：2013年農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保核查有望超出預(yù)期。

　　近期山東地區(qū)地下排污事件引發(fā)政府及公眾對企業(yè)污染排放的關(guān)注。原定于2012年出臺的環(huán)保核查有望于2013年執(zhí)行。農(nóng)藥行業(yè)是高污染行業(yè)，行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模小，環(huán)保設(shè)施不完備。環(huán)保核查趨嚴屆時將從供給端壓制中小企業(yè)開工，提高行業(yè)內(nèi)大企業(yè)議價能力，進一步推高草甘膦等原藥價格。

　　江山股份、新安股份、揚農(nóng)化工等企業(yè)業(yè)績對草甘膦價格彈性較大。此外，大宗殺菌劑多菌靈價格去年以來持續(xù)低迷，部分企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，今年價格有望上行。藍豐生化多菌靈產(chǎn)能2萬噸，產(chǎn)品線不斷豐富，今年業(yè)績有望改善；長青股份、雅本化學(xué)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)穩(wěn)定成長。

　　我們?nèi)匀徽J為，對國內(nèi)原藥企業(yè)而言，國外農(nóng)化巨頭的集中采購(定制)合作穩(wěn)定、毛利較高，可以避開國內(nèi)中小企業(yè)之間的無序競爭，大有潛力可挖。長青股份、雅本化學(xué)均與跨國公司有多年合作，綜合優(yōu)勢顯著，客戶群、產(chǎn)品線有望持續(xù)擴張。我們估計，2013-2015年長青股份年復(fù)合增速在25%左右，雅本化學(xué)年復(fù)合增速40%以上，維持兩家公司“買入”評級。

　　文章由新農(nóng)資360整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請注明出處！