2012年宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸下行，在原材料維持高位，下游需求低迷雙重因素的影響下，化工行業(yè)的整體形勢不容樂觀。在下游需求低迷的情況下，需求剛性的農(nóng)藥中間體將有較好的投資機(jī)會(huì)。

　　糧價(jià)與農(nóng)藥的銷量密切相關(guān)。糧價(jià)的上漲有利于耕地面積的提升，也帶來農(nóng)藥使用意愿的提高。受國際油價(jià)持續(xù)上漲的影響，國際糧價(jià)一路高。在未來美元維持弱勢、原油價(jià)格高位運(yùn)行的局面下，國際糧價(jià)也將繼續(xù)維持高位，帶動(dòng)全球農(nóng)藥及中間體的需求保持較好的增長。

　　研發(fā)成本的高昂導(dǎo)致農(nóng)藥新品種的開發(fā)集中于國際大型農(nóng)藥企業(yè)。高效、低毒等多種優(yōu)勢使得國際農(nóng)藥市場將向大型農(nóng)藥企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品集中。作為全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，以定制業(yè)務(wù)和高級農(nóng)藥中間體為主的企業(yè)將從中受益。

　　中間體產(chǎn)品的增長取決于下游醫(yī)藥、農(nóng)藥產(chǎn)品的市場前景。高級中間體和定制模式占比較高的企業(yè)具有更好的盈利能力，我們應(yīng)更加關(guān)注高級中間體和定制業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)以及下游客戶實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)。