文章描述要點：觀察我國農(nóng)藥行業(yè)，預(yù)計行業(yè)復(fù)蘇前景比較黯淡。

　　目前，多數(shù)農(nóng)藥行業(yè)上市公司發(fā)布一季報，總體顯示行業(yè)盈利狀況堪憂，部分企業(yè)業(yè)績同比大幅下滑。相關(guān)部門專家和行業(yè)分析師表示，行業(yè)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致上市農(nóng)藥企業(yè)景氣度低的主要原因，雖然原材料價格大幅上漲帶來產(chǎn)品提價預(yù)期，但提價的滯后效應(yīng)及激烈的競爭仍將主導(dǎo)行業(yè)目前的低迷走勢。

行業(yè)短期難有起色

　　近日發(fā)布的一季報中，江山股份凈利潤同比大幅下降250.94%，華星化工同比下降159.83%，新安股份和揚農(nóng)化工則分別同比下降47.51%和16.85%，此外，新安股份報告期內(nèi)營業(yè)外收入因相關(guān)補助增長38倍，“暗中”減小了業(yè)績下滑幅度。湖南海利、紅太陽等業(yè)績也出現(xiàn)不同程度的下降，上市時間不久的輝豐股份預(yù)計上半年業(yè)績下降幅度在50%至30%之間。

　　即使是首季凈利潤增長的部分公司業(yè)績也表現(xiàn)平平，沙隆達(dá)同比僅增長15.72%，升華拜克同比增長37.19%，長青股份則同比僅增長了13.17%。分析師指出，一季度表現(xiàn)突出的農(nóng)藥企業(yè)，如諾普信等，更多是受到銷售模式的促進(jìn)。

　　農(nóng)藥行業(yè)該種業(yè)績表現(xiàn)顯然使2010年時普遍期待的復(fù)蘇預(yù)期落空。去年有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球草甘膦行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，使得行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，但已基本見底，伴隨行業(yè)的重新洗牌，新安股份等類似企業(yè)會率先復(fù)蘇；也有意見認(rèn)為，伴隨農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品種植面積有可能擴(kuò)大，農(nóng)藥行業(yè)會迎來利好。但新近的一季報卻說明現(xiàn)實不宜樂觀。

　　中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會秘書長孫叔寶在接受中國證券報記者采訪時認(rèn)為，產(chǎn)能過剩仍是打擊農(nóng)藥業(yè)在一季度走好的最主要因素。孫叔寶指出，目前我國農(nóng)藥業(yè)產(chǎn)能的增長大大超出需求增長，多數(shù)上市農(nóng)藥企業(yè)傾向于生產(chǎn)大中型品種的農(nóng)藥，容易導(dǎo)致部分農(nóng)藥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，從而出現(xiàn)產(chǎn)品虧損也要賣的局面。原材料價格上漲是第二位的原因，但孫叔寶認(rèn)為由此帶來的產(chǎn)品提價預(yù)期不強，且價格上調(diào)的滯后性更突出。另外，匯率因素、勞動力成本的上升，也是制約農(nóng)藥業(yè)復(fù)蘇的原因。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券化工行業(yè)研究員張偉保表示，從需求來看，當(dāng)前國內(nèi)需求已經(jīng)飽和，出口是促進(jìn)我國農(nóng)藥業(yè)發(fā)展的主要動力，但目前全球農(nóng)業(yè)種植面積較為穩(wěn)定，顯然不能消化過剩的農(nóng)藥產(chǎn)品。而目前農(nóng)藥行業(yè)研發(fā)能力越來越強，藥效不斷提升，也間接降低了對農(nóng)藥的需求。除此外，成本上漲加大了費用支出，匯率的影響同樣不可忽視。

適當(dāng)關(guān)注區(qū)域壟斷龍頭

　　雖然二季度是農(nóng)藥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但張偉保仍然持中性偏悲觀的觀點，他認(rèn)為，在成本上升、提價預(yù)期不強、需求跟不上的制約下，農(nóng)藥業(yè)復(fù)蘇前景黯淡。

　　張偉保建議，在投資方面，大產(chǎn)能品種目前盡量給予少量關(guān)注，如草甘膦類企業(yè)，江山股份、華星化工、新安股份等皆因草甘膦價格持續(xù)低迷導(dǎo)致一季度凈利潤同比大幅下降。不過，可適當(dāng)關(guān)注區(qū)域性地位明顯的農(nóng)藥企業(yè)，雖然行業(yè)競爭激烈，但這些企業(yè)通常能得到當(dāng)?shù)卣叻龀郑绕涫窃谵r(nóng)業(yè)大省品牌效應(yīng)明顯，如河南、安徽、山東等地的農(nóng)藥上市企業(yè)。除此之外，產(chǎn)品占有重要市場份額的企業(yè)可重點關(guān)注，如菊酯產(chǎn)品優(yōu)勢突出的揚農(nóng)化工，而藍(lán)豐生化擁有戰(zhàn)略性的光氣資源等，一旦農(nóng)藥行業(yè)復(fù)蘇，這類企業(yè)可能率先帶來較好的投資機(jī)會。