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　　我國農(nóng)藥行業(yè)今年十分不景氣，這其中有環(huán)保壓力的因素在內(nèi)，也有農(nóng)藥生產(chǎn)技術(shù)的一部分原因，最主要的還是市場供求關(guān)系的影響，因此目前我國農(nóng)藥行業(yè)主要在三大主線上進行布局，以此來迎接即將到來的農(nóng)藥行業(yè)回暖。

　　一、海外農(nóng)藥需求量正逐步恢復

　　2014年下半年以來，全球農(nóng)藥行業(yè)景氣因需求走弱、農(nóng)產(chǎn)品價格下跌、多變的氣候(包括持續(xù)的厄爾尼諾現(xiàn)象)、信貸緊縮、政局不穩(wěn)、以及多國經(jīng)銷商擁有較高的庫存量等因素影響持續(xù)下行。根據(jù)Phillipsmcdougall數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年全球植保(農(nóng)藥)市場規(guī)模同比下降9.6%。歷經(jīng)近兩年多行業(yè)景氣低迷期之后，海外農(nóng)化巨頭庫存去化漸近尾聲，今年下半年以來，行業(yè)需求逐步有所恢復。

　　我國是世界最大的農(nóng)藥原藥生產(chǎn)國和出口國，我國原藥近一半用于出口，前期海外巨頭去庫存階段，我國農(nóng)藥原藥庫存有所上升，而從今年下半年開始我國農(nóng)藥原藥庫存開始下降;同時從2016年二季度末起我國農(nóng)藥出口量逐步提升，前三季度我國農(nóng)藥原藥合計出口約106萬噸，同比增長約13.6%，其中5月以來單月出口量同比增速均超過10%。我國農(nóng)藥原藥庫存的下降及出口量的提升一定程度反映了海外農(nóng)藥需求量正逐步恢復。

　　二、產(chǎn)能將向大中型優(yōu)勢企業(yè)集中

　　國內(nèi)環(huán)保趨嚴促供給端改善。農(nóng)藥行業(yè)歷經(jīng)2014下半年至2016年兩年多的低迷期，部分中小企業(yè)因技術(shù)、規(guī)模、資金等方面競爭力落后而退出市場;加之環(huán)保標準的提高，各地環(huán)保治理執(zhí)行力度加大，部分企業(yè)因環(huán)保不達標或難以承受生產(chǎn)中環(huán)保處理成本的增加而難以正常開工甚至關(guān)停，我國化學農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)縮減。后續(xù)伴隨對國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量的嚴格控制、以及環(huán)保要求的日趨嚴格，行業(yè)壁壘將進一步提高，產(chǎn)能將向大中型優(yōu)勢企業(yè)集中，促進國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)供給格局的持續(xù)改善。

　　三、農(nóng)藥行業(yè)需求回暖

　　需求回暖、供給改善，迎接農(nóng)藥行業(yè)景氣復蘇。農(nóng)藥行業(yè)歷經(jīng)較長時間景氣低迷，海外農(nóng)化巨頭去庫存接近尾聲，需求量恢復性增長;供給方面，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)由于長時間低迷加之近年來環(huán)保趨嚴，產(chǎn)能持續(xù)收縮。在此背景下，農(nóng)藥行業(yè)已經(jīng)顯示出景氣逐步復蘇跡象。從中長期視角，我們認為未來農(nóng)藥行業(yè)景氣有望持續(xù)向上：后續(xù)糧食價格有望底部向上帶動農(nóng)藥行業(yè)需求回暖，同時伴隨國內(nèi)環(huán)保要求提升，過剩產(chǎn)能可望持續(xù)去化，有助于行業(yè)格局的進一步改善。

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