海外農(nóng)藥巨頭去庫(kù)存接近尾聲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升帶動(dòng)需求增長(zhǎng);供給端環(huán)保加速產(chǎn)能出清。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷和海外農(nóng)藥巨頭去庫(kù)存導(dǎo)致近兩年農(nóng)藥板塊不景氣。我們預(yù)計(jì)明年全球農(nóng)化巨頭去庫(kù)存接近尾聲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格見底將拉動(dòng)農(nóng)藥需求增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來看，全球人口持續(xù)增加和種植面積上升也將支撐農(nóng)藥需求增長(zhǎng)。

　　供給端層面，受環(huán)保政策趨嚴(yán)影響，不達(dá)標(biāo)小產(chǎn)能退出行業(yè)，行業(yè)龍頭集中度增強(qiáng)。農(nóng)藥行業(yè)基本面逐步好轉(zhuǎn)，明年業(yè)績(jī)有望迎來增長(zhǎng)。

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