我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈地位根深蒂固,不可替代。

　　未來(lái)幾年全球農(nóng)藥市場(chǎng)有望保持年5.15%增長(zhǎng),方向向好。我國(guó)是全球最大的農(nóng)藥原藥供應(yīng)國(guó),主要為全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈提供原藥及部分制劑,上游產(chǎn)業(yè)鏈完整,具有低物流成本、時(shí)間成本和資金成本以及人力資源優(yōu)勢(shì),未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)從農(nóng)藥大國(guó)到農(nóng)藥強(qiáng)國(guó)的飛躍。

　　農(nóng)藥行業(yè)去庫(kù)存結(jié)束,進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段。

　　經(jīng)歷近2年的去庫(kù)存周期后,國(guó)際農(nóng)化巨頭已完成去庫(kù)存,國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)去庫(kù)存也已接近尾聲,逐步邁入補(bǔ)庫(kù)存階段,提振對(duì)農(nóng)藥原藥需求。

　　未來(lái)兩年隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升,進(jìn)一步擴(kuò)大全球農(nóng)藥需求。

　　16年下半年以來(lái),全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)明顯的上升。此外,全球原油價(jià)格也出現(xiàn)了明顯的拐點(diǎn),未來(lái)兩年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望持續(xù)回升。將激發(fā)種植業(yè)積極性,進(jìn)一步擴(kuò)大種植面積和增加單位面積農(nóng)藥使用量,增大全球農(nóng)藥需求量。

　　我國(guó)農(nóng)藥供給側(cè)產(chǎn)能明顯萎縮。

　　“化工入園”、工信部原則上不再新增農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)備案的政策、環(huán)保政策三者疊加化解過(guò)剩產(chǎn)能,提高產(chǎn)業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力,需要特別關(guān)注的是,環(huán)保帶來(lái)的去產(chǎn)能不同于以往,其具有不可逆性。

　　國(guó)內(nèi)農(nóng)藥供需關(guān)系初現(xiàn)逆轉(zhuǎn),全球農(nóng)藥市場(chǎng)初現(xiàn)復(fù)蘇跡象近期我國(guó)農(nóng)藥出口明顯復(fù)蘇,2016年成為我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)轉(zhuǎn)折之年,全球農(nóng)藥市場(chǎng)初現(xiàn)復(fù)蘇跡象,農(nóng)藥行業(yè)景氣度觸底回升,持續(xù)向好,給予農(nóng)藥行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

　　耐麥草畏大豆和麥草畏制劑獲批,打開(kāi)行業(yè)增長(zhǎng)空間。

　　麥草畏制劑使用美國(guó)獲批和耐麥草畏大豆巴西獲批,有望帶來(lái)麥草畏爆發(fā)式增長(zhǎng),由于使用量數(shù)據(jù)的變化,我們大幅上調(diào)之前對(duì)麥草畏用量的估算。2019年美國(guó)和巴西的耐麥草畏大豆種植有望帶來(lái)2.45-4.88萬(wàn)噸的麥草畏增量,若阿根廷可以順利推廣,有望帶來(lái)3.17-6.32萬(wàn)噸的麥草畏增量。給予麥草畏原藥企業(yè)推薦評(píng)級(jí),重點(diǎn)推薦目前具有5000噸產(chǎn)能的揚(yáng)農(nóng)化工和具有3000噸產(chǎn)能的長(zhǎng)青股份,兩者均已解決技術(shù)難題和環(huán)保處理問(wèn)題,均有進(jìn)一步擴(kuò)展產(chǎn)能的計(jì)劃。

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