西南證券
看好醫(yī)療服務(wù)并購預(yù)期
截至2013年12月底,醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額分別為20593億、2072億,同比增長分別為18.00%、17.76%(其中總利潤同比增速較上月有所下降);而醫(yī)藥制造業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本為14639億,同比增長18.60%。我們發(fā)現(xiàn):從全年來看,2013年醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入及總利潤增速基本較2012年有所下降,其中主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額分別下降1.79、2.08個百分點。同時主營業(yè)務(wù)成本下降0.33個百分點,低于主營業(yè)務(wù)收入的降速,導(dǎo)致行業(yè)毛利率同比下降。從2013年第四季度來看,行業(yè)的毛利率逐漸上升,主要受益于營業(yè)成本的下降和銷售的穩(wěn)定增長,我們?nèi)钥春冕t(yī)藥行業(yè)在2014年的前景。
3月份具有幾條明確投資主線。其一是收購醫(yī)療服務(wù)概念股,如運盛實業(yè)(600767,股吧)、復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)等;其二是并購預(yù)期概念股,如福安藥業(yè)(300194,股吧)、萊美藥業(yè)(300006,股吧)等;其三是基本面全面復(fù)蘇的標(biāo)的,如千金藥業(yè)(600479,股吧)等。
東方證券
新型復(fù)合肥迎來歷史機遇
2014年兩會重點提出促進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)村改革發(fā)展重要議題,我們認為新型復(fù)合肥企業(yè)有望迎來歷史發(fā)展機遇。農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)進一步加快,家庭農(nóng)場、專業(yè)大戶和經(jīng)營合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體將開展農(nóng)業(yè)的集約化種植,相較于傳統(tǒng)分散種植主體,其對于增產(chǎn)增效的需求更為迫切,對科學(xué)施肥的農(nóng)化需求以及產(chǎn)品的質(zhì)量、功能的需求不斷提高,有利于提升新型復(fù)合肥的市場需求。
我們認為投資者在未來農(nóng)資行業(yè)投資思路上,可以尋找那些在營銷渠道創(chuàng)新,能夠構(gòu)建同新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體深度合作關(guān)系,提高消費者體驗的農(nóng)資公司作為重點投資標(biāo)的。在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和土地流轉(zhuǎn)大背景下,復(fù)合肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級是大趨勢,緩釋肥、水溶肥等新型肥料有望成為主流復(fù)合肥產(chǎn)品。未來針對農(nóng)業(yè)先進技術(shù)推廣、農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展等相關(guān)的優(yōu)惠政策有望相繼出臺,在這樣的行業(yè)大趨勢下,我們重點關(guān)注擁有產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力、渠道優(yōu)勢的復(fù)合肥龍頭企業(yè),看好未來市占率的提升空間,建議重點關(guān)注金正大(002470,股吧)、史丹利(002588,股吧)、芭田股份(002170,股吧)。
平安證券
汽車電子化大勢所趨
在汽車傳統(tǒng)部件創(chuàng)新越來越少的情況下,當(dāng)前汽車工業(yè)60%-70%的技術(shù)創(chuàng)新是來自電子技術(shù)應(yīng)用。消費者對汽車的安全性和舒適性要求不斷提高,促使汽車電子的快速發(fā)展。汽車電子系統(tǒng)成本已由1980年只占整車成本的0.5%,發(fā)展到2010年的35%左右,未來有可能提升到60%以上,2015年全球汽車電子市場的銷售規(guī)模有望擴大至3000-4000億美元。各大汽車廠商也將汽車電子作為產(chǎn)品差異化競爭重點。
汽車電子主要包括車體汽車電子控制系統(tǒng)和車載汽車電子系統(tǒng)兩大類,其中車體電子又可細分為動力控制系統(tǒng)、安全及底盤控制系統(tǒng)、車身電子。國內(nèi)上市公司涉及汽車電子系統(tǒng)、零部件及新能源汽車電子多個領(lǐng)域。部分國內(nèi)上市公司聯(lián)合外資巨頭進入汽車電子系統(tǒng)領(lǐng)域,部分企業(yè)涉足傳感器和執(zhí)行器等電子部件生產(chǎn),已形成一定產(chǎn)銷規(guī)模。在新能源汽車推廣政策促進下,多家上市公司在電池、電機及電控領(lǐng)域有所建樹。威孚高科(000581,股吧)、華域汽車(600741,股吧)、均勝電子(600699,股吧)、一汽富維(600742,股吧)、啟明信息(002232,股吧)、大洋電機(002249,股吧)等處于國內(nèi)汽車電子上市公司前列。
渤海證券
商貿(mào)零售重燃改革熱情
3月份,市場關(guān)注重點已經(jīng)移至兩會主題性投資機會以及年報熱點,國企改革或?qū)⒔o板塊相關(guān)標(biāo)的帶來主題性投資機會。在百貨、超市的同店增速回暖仍較慢的背景下,年報大幅超預(yù)期的概率不大,建議關(guān)注低估值、業(yè)績穩(wěn)健及有改革預(yù)期的個股。另外，持續(xù)反腐背景下,對消費的抑制作用仍存,加上珠寶銷售在去年高基數(shù)上恐難再續(xù)高增速,基本面仍將較平淡。總體而言,行業(yè)處于轉(zhuǎn)型階段,新的模式短期對盈利促進作用小。相對看好擁有門店和物流優(yōu)勢,供應(yīng)鏈不斷整合的超市板塊,電器連鎖板塊在大幅回調(diào)后，在市場風(fēng)險偏好提升時或存在機會。個股邏輯：1)轉(zhuǎn)型,包括觸網(wǎng)及購物中心化。2)改革帶來的效率提升,無論是政策推動還是自身推動。3)并購等題材性機會。建議關(guān)注:步步高(002251,股吧)、王府井(600859,股吧)、中央商場(600280,股吧)和友誼股份(600827,股吧)。
