2012年第三季度，煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為98.0，比上季度下降1.4個(gè)點(diǎn)，降至十年來新低。

10月份以來，全國部分煤炭主產(chǎn)區(qū)煤炭價(jià)格逐步止跌回升。從8月1日開始，煤價(jià)格9周累計(jì)上漲17元/噸，漲幅2.7%。同樣，山西煤炭市場出現(xiàn)回暖，動力煤價(jià)止跌回升，上調(diào)幅度在60-70元/噸。

那么，本次煤炭價(jià)格上漲的原因何在？是否具有可持續(xù)性呢？

隨著天氣轉(zhuǎn)涼，冬儲煤需求增加，同時(shí)受安全因素影響，部分地區(qū)煤礦停產(chǎn)、限產(chǎn)情況明顯，煤炭產(chǎn)量有所下降，緩解了此前煤炭供應(yīng)過剩現(xiàn)象，大秦線 10月8日至22日進(jìn)行每天為期三小時(shí)的檢修，受此影響，港口庫存下降明顯，支撐港口動力煤價(jià)連漲。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)、下游鋼鐵建材等行業(yè)生產(chǎn)趨 穩(wěn)，進(jìn)入10月份部分行業(yè)生產(chǎn)形勢穩(wěn)定，加之受季節(jié)性因素影響，南方水電出力不足，火電需求增加，多重原因拉動了煤價(jià)上調(diào)。

但是，煤炭需求的基本面沒有根本改變。經(jīng)濟(jì)形勢、煤炭庫存、行業(yè)數(shù)據(jù)再次抑制住了煤價(jià)上揚(yáng)。11月6日，海運(yùn)煤炭網(wǎng)公布的環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)顯示，本期環(huán)渤海六個(gè)港口，所有規(guī)格的煤炭價(jià)格無一上漲。

秦皇島煤炭市場上，部分煤炭經(jīng)銷商將發(fā)熱量5500大卡市場煤報(bào)價(jià)到635-640元/噸，發(fā)熱量5000大卡市場煤價(jià)格報(bào)價(jià)到550-555元/噸，本周煤價(jià)出現(xiàn)頹廢態(tài)勢。這是8月份至今，北方秦皇島港口下水的市場煤價(jià)格首次走穩(wěn)，并出現(xiàn)下調(diào)態(tài)勢。

首先，全國主要電力企業(yè)的煤炭庫存繼續(xù)增加。據(jù)中能電力工業(yè)燃料公司統(tǒng)計(jì)，10月31日全國主要發(fā)電企業(yè)的煤炭庫存達(dá)到了9371萬噸，比9月末增加 了339萬噸，連續(xù)第二個(gè)月增加，并創(chuàng)下今年以來最高紀(jì)錄，同比增加了1883萬噸。月末電煤庫存可用天數(shù)為29天，與9月末持平、同比增加了8 天。在這種情況下，下游的采購積極性很難提起來，煤炭市場很難有切實(shí)的好轉(zhuǎn)。

其次，10月初，受大秦線檢修影響，秦皇島港煤炭庫存跌破600萬噸大關(guān)，一個(gè)多月的時(shí)間里始終處于500萬噸左右的水平。隨著大秦線檢修結(jié)束，作為 北煤南運(yùn)大通道的秦皇島港煤炭庫存顯著回升。11月7日，秦皇島港煤炭庫存重返600萬噸以上。數(shù)據(jù)顯示，檢修期間大秦線日運(yùn)量達(dá)到100萬噸。檢修結(jié)束 后，大秦線日運(yùn)量約增加30萬噸。目前該港的調(diào)入量一直處于上升的狀態(tài)，港里的庫存還在上升，而出港的數(shù)量沒有增加。

另外從主要港口的“煤炭庫存與船舶比”指標(biāo)看，進(jìn)入偏高區(qū)域。根據(jù)監(jiān)測的秦皇島、曹妃甸、京唐港(東港區(qū))三港的“煤炭庫存與船舶比”指標(biāo)，在 8月初進(jìn)入合理估值區(qū)域、經(jīng)過此后近三個(gè)月的平穩(wěn)運(yùn)行、對市場動力煤價(jià)格形成支撐之后，10月28日開始再度突破合理估值的上軌，表明環(huán)渤海地區(qū)市場煤炭 價(jià)格已經(jīng)面臨下行壓力。

第三，雖然北方地區(qū)降溫供暖，使得取暖用煤的需求增加。但是煤炭市場上取暖用煤占煤炭需求的比例的2%-3%。煤炭的主要用途還是工業(yè)，電力、鋼鐵、 建材、化工等行業(yè)。同時(shí)，大風(fēng)降溫、下雪結(jié)冰主要影響公路和航空運(yùn)輸，對鐵路的影響不大。近年來，伴隨著全國鐵路改擴(kuò)建，煤炭鐵路運(yùn)輸能力有了較大提高， 煤炭公路運(yùn)輸所占比例逐年下降。因此，全國性大范圍惡劣天氣會造成煤炭運(yùn)輸困難、煤價(jià)有較為明顯漲幅的擔(dān)心沒有必要。

第四，煤炭消費(fèi)增幅明顯回落。發(fā)改委發(fā)布的前三季度煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸、消費(fèi)增幅回落，庫存上升，價(jià)格下降。其中火電行 業(yè)耗煤回落12.3個(gè)百分點(diǎn)。9月末，全社會煤炭庫存2.87億噸，處于較高水平。其中主要港口存煤4076萬噸，同比增長53%；煤炭企業(yè)庫存 9800萬噸，同比增長70%。

種種跡象顯示，我國工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨著較大壓力，經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固。同時(shí)電廠和全社會的高庫存，電廠日耗中位、電煤需求增量有限等等在很大程度上遏制煤炭市場的轉(zhuǎn)好。

對于此次煤價(jià)漲勢終止，業(yè)界并不感意外。分析認(rèn)為，雖然前期降溫、降雪等天氣及大秦線檢修，給一直保持觀望的電企施加了一定心理壓力，助推了他們的購買行為，但是經(jīng)濟(jì)形勢、煤炭庫存、行業(yè)數(shù)據(jù)問題并未實(shí)質(zhì)性改善，再次抑制住了煤價(jià)上揚(yáng)。

預(yù)計(jì)年底前，國內(nèi)煤炭價(jià)格仍將以穩(wěn)為主，不排除再次小幅下跌可能，全國煤炭運(yùn)輸仍然處于不溫不火，緊張有序的態(tài)勢。