化肥增值稅恢復(fù)開征已有一周，回顧這一周的化肥市場表現(xiàn)，前期炒作增值稅帶來的漲價有點難覓蹤影，反倒是尿素價格回落，一銨、二銨價格保持穩(wěn)定，鉀肥價格上漲。
出現(xiàn)這種情況的原因很簡單：增值稅政策出臺的時間比執(zhí)行的時間提前了近20天，認(rèn)為政策能推漲價格的人，已經(jīng)提前備了貨;對后市沒有信心的，政策開始執(zhí)行后，更不可能拿貨，造成了短期需求嚴(yán)重不足的局面。
鉀肥的漲價是個特例：一是壟斷性較強;二是國產(chǎn)鉀肥產(chǎn)量占到國內(nèi)需求總量的60%以上，但進(jìn)項稅很少，國產(chǎn)鉀肥廠家如果不能提價，利潤就會大幅降低。廠家希望把增值稅帶來的成本轉(zhuǎn)嫁給下游，但這可能只是廠家的一廂情愿，因為鉀肥市場的負(fù)面因素很多：一是國產(chǎn)鉀肥產(chǎn)能在不斷增長;二是鉀肥利潤可觀，即使成本不能轉(zhuǎn)嫁也不會抑制供應(yīng);三是全球鉀肥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩;四是農(nóng)產(chǎn)品價格低迷，需求可能下降;五是國內(nèi)、國際鉀肥的壟斷性在降低，單個企業(yè)對價格的掌控能力下降;六是以油價為代表的全球大宗商品還在二次探底的過程中。
重點分析一下壟斷程度降低和大宗商品二次探底對鉀肥市場的影響。
聯(lián)想到2009年金融危機后的鉀肥市場。當(dāng)時國內(nèi)鉀肥的自給率在40%以下，進(jìn)口的集中度很高，國內(nèi)鉀肥進(jìn)口企業(yè)希望利用壟斷地位，
避免鉀肥價格的大幅下跌，但他們的愿望沒有實現(xiàn)，最終還是在4月份開始崩盤?，F(xiàn)在的情況是進(jìn)口渠道的多元化，國產(chǎn)鉀肥的自給率大幅度提高，現(xiàn)階段港口庫存高企，且稅賦低于國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)新生產(chǎn)產(chǎn)品，過快的漲價，積累到一定的程度，很可能會重新引發(fā)一場鉀肥的去庫存化危機。
筆者的觀察，多數(shù)大宗商品在同一宏觀周期內(nèi)，都擺脫不了走勢的相似性，差異的只是時間的先后，用這種分析方法不見得完全正確，但肯定可以給我們一種警醒：石油和農(nóng)產(chǎn)品價格2014年下半才開始探底，而鉀肥第一次探底是在2013年的下半年，2014年第一次探底成功，2015年大合同進(jìn)口價格有所上漲。很遺憾地看到從去年下半年以來的國際大宗商品的價格并未探底成功，甚至有二次探底的可能性，我們不得不思考：鉀肥雖有增值稅開征的利好，難道真能大幅度漲價嗎?
相比于鉀肥，氮肥和磷肥生產(chǎn)企業(yè)的稅賦增加不多，因此對增值稅恢復(fù)開征的態(tài)度是能把價格炒高一點就炒高一點，不能炒高就隨行就市，這就造成了增值稅開征后尿素價格不漲反降的現(xiàn)象。
聯(lián)想到股市，前期在改革牛的大旗下，制造了巨大的泡沫，最終泡沫破滅，要回歸到合理估值的層面?；适袌隹v有成本增加的利好，也必須回歸到供求關(guān)系的層面。
綜上，化肥增值稅恢復(fù)開征對磷肥和氮肥的影響已經(jīng)基本消除，但對鉀肥的影響還將存在，博弈仍將繼續(xù)。
