公司與新疆農(nóng)資集團(tuán)及其下屬全資子公司阿克蘇農(nóng)佳樂肥業(yè)公司(簡稱“農(nóng)佳樂肥業(yè)”)簽署增資合作協(xié)議。公司與新疆農(nóng)資集團(tuán)擬以農(nóng)佳樂肥業(yè)作為合作平臺(tái)建設(shè)新型作物專用肥項(xiàng)目,規(guī)劃建設(shè)20萬噸/年新型作物專用肥、10萬噸/年水溶肥、10萬噸/年功能性液體肥料,首期共同向農(nóng)佳樂肥業(yè)增資5000萬元,其中公司出資3060萬元,取得增資后農(nóng)佳樂肥業(yè)51%股權(quán),新疆農(nóng)資出資1940萬元,取得增資后農(nóng)佳樂肥業(yè)49%股權(quán)。

借力新疆農(nóng)資渠道開拓水溶肥市場。

水溶肥是指能夠完全溶解于水的多元素復(fù)合型肥料,相比傳統(tǒng)復(fù)合肥,其在速效性、有效養(yǎng)分吸收率、節(jié)水性等方面具有明顯優(yōu)勢。水肥一體化已被正式納入“國家農(nóng)業(yè)十二五規(guī)劃”,目前國內(nèi)水溶肥占化肥市場份額不到3%,水肥一體化應(yīng)用面積約3000萬畝,而按照農(nóng)業(yè)部出臺(tái)的《水肥一體化技術(shù)指導(dǎo)意見》規(guī)劃,到2015年水肥一體化推廣面積將達(dá)到8000萬畝以上,新增推廣面積5000萬畝以上,預(yù)計(jì)將帶來超過500萬噸的水溶肥市場需求。

新疆地區(qū)氣候干旱,農(nóng)業(yè)用水資源貧乏,同時(shí)滴灌技術(shù)發(fā)達(dá),具有推廣水溶肥的先天有利條件。新疆農(nóng)資集團(tuán)是新疆地區(qū)農(nóng)資流通龍頭企業(yè),銷售和配送網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全疆15個(gè)地州、83個(gè)縣市、800個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)和1600個(gè)自然村,擁有農(nóng)資連鎖經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)4500余個(gè)、配送中心7家。公司水溶肥產(chǎn)品是在引進(jìn)世界先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上通過自主研發(fā)完成,在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位,未來有望借助新疆農(nóng)資集團(tuán)的渠道優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)水溶肥產(chǎn)品的快速推廣。

公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí),在緩控釋肥領(lǐng)域目前已處于國內(nèi)市場絕對領(lǐng)導(dǎo)者地位(市占率近50%),近年來明顯加大硝基肥和水溶肥等新型產(chǎn)品的產(chǎn)能投放和市場推廣,未來有望形成新的利潤增長點(diǎn)。

維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司在2014年11月完成非公開增發(fā),考慮業(yè)績攤薄影響,預(yù)計(jì)公司14~16年的EPS分別為1.11、1.46、1.89元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新產(chǎn)品銷量不達(dá)預(yù)期