公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入115.4億元，同比增加31.8%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤5.72億元，同比增加140.9%，EPS為1.06元，符合預期。公司擬以總股本5.42億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金估計1.00元（含稅）。

　　公司2011年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入32.09億元，同比增長37.9%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利1.42億元，同比減少17%，EPS為0.262元，基本符合預期。

　　作為中國最大的化肥生產(chǎn)企業(yè)和龍頭之一，公司擁有磷酸二銨產(chǎn)能70萬，尿素產(chǎn)能270萬噸，2011年四季度新疆60萬噸尿素投產(chǎn)后，尿素總產(chǎn)能將達到330萬噸。

　　公司目前擁有PVC產(chǎn)能84萬噸（權益產(chǎn)能73.5萬噸），分別分布在西部的內(nèi)蒙古、青海、新疆等區(qū)域。當?shù)刭Y源豐富，電力和煤炭的價格低廉且較少受到節(jié)能限電政策的影響。今年二季度和2012年，青海宜化和新疆宜化共60萬噸PVC項目投產(chǎn)后，PVC將貢獻更多業(yè)績帶來豐厚利潤，成為公司未來的盈利增長亮點。

　　公司4月23日公布非公開發(fā)行股票預案，將發(fā)行不超過1.5億股，價格不低于19.4元/股，募集不超過25億元，20億用于向新疆宜化增資建設40萬噸合成氨、60萬噸尿素項目，5個億用于償還銀行貸款。順利增發(fā)后，公司資產(chǎn)結構將得到有效改善，財務費用也將隨之降低，為未來在西部繼續(xù)擴張，實現(xiàn)營收持續(xù)增長鋪平道路。

　　預計公司2011、2012年實現(xiàn)營收154.87億元和173.16億元，yoy分別增長34%和12%，歸屬上市公司股東凈利分別為7.35億元和9.32億元，同比分別增長28.4%和26.7%，EPS分別為1.36元和1.72元，動態(tài)PE為13.1倍和10.4倍，給予公司“買入”的投資建議。