我國農(nóng)藥格局良好,企業(yè)的競爭力也在逐漸提升。2013年1-10月中國化學(xué)農(nóng)藥產(chǎn)量同比下降0.35%,而在2005-2012年之間的產(chǎn)量增速平均為18.7%,這些數(shù)據(jù)說明：國內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及環(huán)保整治帶來整體供應(yīng)偏緊。2013年國內(nèi)1-9月份的農(nóng)藥出口增速減緩,但進(jìn)出口單價提升明顯,說明國內(nèi)用戶正接受高端農(nóng)藥及國內(nèi)原藥生產(chǎn)商競爭力提升。未來國內(nèi)農(nóng)藥市場格局良好,除環(huán)保投入外,行業(yè)對應(yīng)產(chǎn)能投放的固定投資放緩,優(yōu)勢企業(yè)將會明顯受益。
　　據(jù)農(nóng)藥網(wǎng)了解，跨國農(nóng)化公司商業(yè)模式借鑒,國內(nèi)企業(yè)未來成長空間巨大。國外六大農(nóng)化巨頭占據(jù)全球農(nóng)化市場70%以上的份額,控制了盈利的微笑曲線上端的研發(fā)及終端產(chǎn)品分銷。我們認(rèn)為印度的企業(yè)環(huán)境更值得我們參考,中國仍有很大的潛力和優(yōu)勢,參考印度聯(lián)合磷化過去10年間20%復(fù)合增速,認(rèn)為國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)很有可能復(fù)制聯(lián)合磷化的成長路徑,未來成長空間巨大。
　　看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好,成長性良好的公司。由于農(nóng)藥產(chǎn)品種類多,產(chǎn)品更新?lián)Q代快。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)角度,我們看好1)主要應(yīng)用范圍在大田作物,需求穩(wěn)定性強(qiáng)的產(chǎn)品;2)是跨國公司主流推廣的產(chǎn)品;3)農(nóng)藥產(chǎn)品上市日期較新,專利期剛過,未來生命周期向上的產(chǎn)品。
　　投資策略與建議:
　　我們看好農(nóng)藥行業(yè)未來長期發(fā)展,推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好,成長較確定的揚(yáng)農(nóng)化工(600486,買入)、長青股份(002391,增持)、輝豐股份(002496,增持)等上市公司。
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