工業(yè)下行壓力不減

　　工業(yè)先行合成指數(shù)繼續(xù)下行，工業(yè)下行壓力不減。經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，2015年11月份，工業(yè)先行合成指數(shù)為76.93（2004年=100），比上月回落0.39點(diǎn)，連續(xù)9個(gè)月小幅回落。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，11月份構(gòu)成工業(yè)先行合成指數(shù)的8個(gè)指標(biāo)中，有2個(gè)指標(biāo)下降，即：紗產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.8%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比下降6.6%，降幅擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)指標(biāo)回升，即：粗鋼產(chǎn)量同比下降1.6%，降幅收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)纖維產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19.8%，回升2.3個(gè)百分點(diǎn)；服裝產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.3%，回升6.1個(gè)百分點(diǎn)；原油加工量同比增長(zhǎng)3.3%，增速回升1.7個(gè)百分點(diǎn)；汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17.7%，回升10.7個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資本年新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)4.7%，回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　與上月相比，11月份構(gòu)成工業(yè)先行合成指數(shù)的8個(gè)指標(biāo)中2個(gè)指標(biāo)回升，5個(gè)指標(biāo)回落，1個(gè)持平，由上述指標(biāo)構(gòu)成的工業(yè)先行合成指數(shù)近幾個(gè)月持續(xù)回落，根據(jù)工業(yè)一致合成指數(shù)與工業(yè)先行合成指數(shù)之間的變化關(guān)系初步判斷，未來(lái)工業(yè)仍有下行壓力。

　　工業(yè)生產(chǎn)尚未企穩(wěn)

　　工業(yè)滯后合成指數(shù)持續(xù)回落，表明工業(yè)生產(chǎn)尚未企穩(wěn)。經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，2015年11月份，工業(yè)滯后合成指數(shù)為81.85（2004年=100），比上月回落0.23點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，11月份構(gòu)成工業(yè)滯后合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)中1個(gè)指標(biāo)回落：農(nóng)副產(chǎn)品類工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為96.8，環(huán)比回落0.2點(diǎn)。1個(gè)指標(biāo)回升：11月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增長(zhǎng)4.6%，環(huán)比回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）、工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）、金融機(jī)構(gòu)工業(yè)貸款均與上月持平。

　　與上月相比，11月份構(gòu)成滯后合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)中全部呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明前幾個(gè)月工業(yè)增速向下運(yùn)行的壓力得到印證。

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)在低位運(yùn)行

　　預(yù)警指數(shù)在“過(guò)冷”區(qū)間徘徊，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在低位。2015年11月份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為2.78，與上月持平，目前徘徊在“過(guò)冷”區(qū)間低部，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間仍將在低位調(diào)整。

　　11月份，在構(gòu)成工業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，從燈號(hào)情況來(lái)看，有1個(gè)指標(biāo)處于“趨冷”區(qū)間，有8個(gè)指標(biāo)處于“過(guò)冷”區(qū)間，所有指標(biāo)燈號(hào)與上月完全一致，這進(jìn)一步證明了一致合成指數(shù)所表現(xiàn)出的在低位調(diào)整并存在一定下行壓力的結(jié)論。

　　工業(yè)增長(zhǎng)小幅回升，整體呈低位運(yùn)行。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)同比增長(zhǎng)6.1%，整體上持續(xù)呈低位運(yùn)行。11月工業(yè)增加值增速為5.6%，增速比上月回落0.1個(gè)點(diǎn)，目前繼續(xù)運(yùn)行在“過(guò)冷”區(qū)間。

　　工業(yè)投資與制造業(yè)投資小幅回升。1~11月，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.1%，增速比上月回升0.1個(gè)點(diǎn)，其中制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.4%，比上月回升0.1個(gè)點(diǎn)。11月份工業(yè)投資增速為6.7%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，處在“過(guò)冷”區(qū)間。

　　工業(yè)用電降幅收窄。11月份，工業(yè)用電量同比下降1.6%，盡管降幅收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，但工業(yè)生產(chǎn)活躍程度依然偏弱。11月份工業(yè)用電量增速同比下降3%，比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，目前仍運(yùn)行在“過(guò)冷”區(qū)間。

　　企業(yè)收入增速保持低位

　　企業(yè)收入增速保持低位，當(dāng)月利潤(rùn)降幅有所收窄。從收入看，2015年1~11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1%，較上月持平；從利潤(rùn)看，1~11月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.9%，降幅比1~10月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用同比增長(zhǎng)4.6%，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)過(guò)X11調(diào)整后，11月企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速、稅金增速和企業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速均繼續(xù)回落。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速、稅金總額增速均運(yùn)行在“過(guò)冷”區(qū)間。

　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）和工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）繼續(xù)下行。11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降5.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）同比下降6.9%，兩者較上月相比均為持平，市場(chǎng)供大于求的矛盾依然較為突出。

　　11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別比上月均下降0.5點(diǎn)，目前工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)運(yùn)行在預(yù)警燈號(hào)圖的“過(guò)冷”區(qū)間。