利潤：企業(yè)面臨嚴(yán)重虧損

　　由于鋼鐵是資金密集型行業(yè)，而近年來鋼鐵公司資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)無疑給企業(yè)經(jīng)營帶來了一定的壓力。2015年，隨著經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，房地產(chǎn)等下游需求可能降至“冰點(diǎn)”，超過11億噸鋼鐵產(chǎn)能和偌大的庫存幾乎壓垮整個(gè)行業(yè)。受產(chǎn)量下降和降價(jià)大于降本的影響，2015年初以來，鋼鐵企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益難度進(jìn)一步加大，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損，雖然同比實(shí)現(xiàn)了減虧，但主營業(yè)務(wù)虧損大幅增加，“白菜價(jià)”的現(xiàn)實(shí)令不少鋼鐵企業(yè)正面臨嚴(yán)重虧損與出局的尷尬。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1~11月，納入中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)利潤總額為虧損531.32億元，其中主營業(yè)務(wù)虧損917.67億元；101家大中型鋼鐵企業(yè)中有51家虧損，虧損面擴(kuò)大至50.5%，銷售利潤率為-1.99%。11月末全國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企的銀行短期借款和長期借款余額為1.34萬億元，同比下降2.25%。

　　2014年，我國鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能過剩初見成效，企業(yè)效益有所好轉(zhuǎn)，節(jié)能減排取得新進(jìn)展。同時(shí)，由于下游需求減弱，鋼材價(jià)格大幅下跌，企業(yè)資金緊張凸顯等，全行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型升級的“陣痛期”，企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營形勢依然嚴(yán)峻。

　　事實(shí)上，鋼材市場低迷已經(jīng)嚴(yán)重影響鋼鐵企業(yè)的生存狀態(tài)。目前，全行業(yè)虧損嚴(yán)重，鋼廠在為“現(xiàn)金流”而生產(chǎn)。根據(jù)測算，長流程螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)每噸虧損100~200元是常態(tài)，部分企業(yè)虧損更為嚴(yán)重，全國僅有3.68%的鋼廠盈利。鋼鐵企業(yè)為了避免銀行斷貸，即使虧損也不敢停產(chǎn)，處境十分艱難。

　　近年來，受銀行嚴(yán)控鋼鐵企業(yè)的貸款規(guī)模影響，許多鋼鐵企業(yè)面臨著不予增量、續(xù)貸困難、漲息和抽貸等問題。自2014年11月份以來，央行兩次降息，有利于緩解鋼鐵企業(yè)融資貴困難，但目前企業(yè)反映效果還未體現(xiàn)出來。同時(shí)，除了因冬季來臨要加大原燃料庫存資金占用外，鋼鐵行業(yè)還面臨新一年協(xié)議量減少帶來的訂貨資金下降的壓力，而且面臨因需求下滑而帶來的去庫存的壓力。

　　供需：供需呈現(xiàn)弱平衡

　　春節(jié)期間，鋼鐵需求進(jìn)一步放緩。實(shí)際上，從去年11月開始，我國北方工地就已經(jīng)逐步停工，北方建材需求步入淡季，而南方氣候尚好，施工正常，雖然螺紋、線材、盤螺銷售要好于北方，但與往年相比還是較差。雖然正處于鋼材消費(fèi)淡季，然而年初各地建筑鋼材市場報(bào)價(jià)大幅拉漲，貿(mào)易商心態(tài)普遍高漲。加之此前京津冀多次要求工地停工，促使市場需求階段性爆發(fā)，價(jià)格在市場缺貨的前提下止跌上漲。但隨著價(jià)格的不斷走高，市場炒作因素逐步被透支。

　　不過，進(jìn)入2016年1月份，下游用鋼需求持續(xù)回暖動(dòng)力不足，市場成交已現(xiàn)疲態(tài)。首先，隨著氣溫下降以及春節(jié)臨近，下游建筑工地施工進(jìn)度放緩加上房地產(chǎn)投資低迷，建筑用鋼需求重回疲態(tài)。其次，制造業(yè)回暖趨勢仍未明朗，民營中小企業(yè)產(chǎn)銷兩弱，2015年12月財(cái)新中國通用制造業(yè)回落至48.2%，當(dāng)月中國制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)進(jìn)一步降至47.4%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。而且，2015年12月全球制造業(yè)PMI回落至50.9%，BDI指數(shù)創(chuàng)下有紀(jì)錄以來新低，美聯(lián)儲加息加劇新興經(jīng)濟(jì)體金融風(fēng)險(xiǎn)等，均預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難。

　　短期鋼價(jià)或許堅(jiān)挺，但中長期來看，鋼價(jià)依舊面臨很大的壓力。由于需求的季節(jié)性回落以及持續(xù)虧損倒逼鋼廠進(jìn)一步的減產(chǎn)，原燃料需求仍有下降空間，價(jià)格有被進(jìn)一步打壓的余地，預(yù)計(jì)鐵礦石實(shí)物價(jià)格應(yīng)該被打到每噸40美元或以下?？傊?，鋼鐵企業(yè)低迷期才剛剛開始，未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，鋼價(jià)下降仍然有5%到10%的空間，而向上仍然有反彈的可能，但是反彈的時(shí)間比下跌的時(shí)間要短。

　　形勢：下游市場或呈分化走勢

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換三大特點(diǎn)，適應(yīng)新常態(tài)、把握新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯，而經(jīng)濟(jì)增長放緩以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的市場環(huán)境變化將對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。但我國鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型升級面臨的首要問題是解決產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、市場嚴(yán)重供大于求、產(chǎn)品價(jià)格下跌不止，以及企業(yè)大面積虧損的問題。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，對尋求去產(chǎn)能化的鋼鐵行業(yè)來說，粗鋼產(chǎn)量34年來首降，將是一個(gè)積極信號，鋼鐵行業(yè)已邁向去產(chǎn)能的關(guān)鍵時(shí)間窗口。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會分析指出，隨著鋼鐵行業(yè)虧損加劇，鋼廠產(chǎn)量連續(xù)降低，后期供給壓力有望緩解，但真正的供需關(guān)系改變需較長過程。雖然我國的鋼鐵總產(chǎn)量較多，但人均鋼材存量還未達(dá)到發(fā)達(dá)國家水平，我國想要完成工業(yè)化發(fā)展就勢必會繼續(xù)生產(chǎn)鋼鐵。鋼鐵行業(yè)前景雖好，但若不解決現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)現(xiàn)存的內(nèi)部問題，行業(yè)未來的發(fā)展令人堪憂。

　　2016年，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩仍然嚴(yán)重，需求市場雖有一定提振，但預(yù)計(jì)整體供大于求的矛盾難以扭轉(zhuǎn)，鋼鐵產(chǎn)能由“財(cái)富”變成“包袱”。新環(huán)保法和新的鋼鐵行業(yè)系列標(biāo)準(zhǔn)自2015年1月1日起全面實(shí)施，不僅增加了考核指標(biāo)，更是大幅收緊了排放量。為此，鋼鐵企業(yè)一方面會大幅增加環(huán)保投資，開展新一輪的環(huán)保項(xiàng)目建設(shè)，另一方面運(yùn)行成本將會大幅提高。面對嚴(yán)峻環(huán)保要求，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大，有部分北方鋼鐵企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂，冬季已經(jīng)無法復(fù)產(chǎn)。盡早處置“僵尸企業(yè)”，使長期停產(chǎn)、扭虧無望、污染嚴(yán)重、產(chǎn)品質(zhì)量難以保證、資金鏈斷裂的低效產(chǎn)能鋼鐵落后產(chǎn)能徹底退出市場，已成為鋼鐵行業(yè)的新共識。

　　2016年，我國鋼鐵下游市場或呈分化走勢。其中，考慮到經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，為保障經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，我國基建投資或繼續(xù)發(fā)力。而“一帶一路”戰(zhàn)略、長江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀一體化等需配套大量的項(xiàng)目進(jìn)一步開展，對鋼材需求將有所拉動(dòng)。但房地產(chǎn)市場去庫存是首要任務(wù)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，通過加快農(nóng)民工市民化等方式化解房地產(chǎn)庫存，以及打出一套組合拳幫助企業(yè)減稅降費(fèi)，利好房地產(chǎn)市場，2016年形勢有望好于去年，但仍難以對鋼鐵市場形成強(qiáng)力支撐。