“金九銀十”旺季來臨，粗鋼產(chǎn)量居于高位。根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，13年9 月上旬預估全國粗鋼日均產(chǎn)量212.94 萬噸，環(huán)比8 月下旬的211.92 萬噸微升1.01 萬噸或0.48%。同期重點鋼企粗鋼日產(chǎn)為176.25 萬噸，環(huán)比8月下旬的174.02 萬噸上升了2.24 萬噸或1.29%。

　　旺季需求面有改善跡象，總體情況好于去年同期。9 月上旬82 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量136.95 萬噸，較今年8 月上旬的133 萬噸微幅上升了2.97%；從細分品種來看，長材以及板材本旬銷售情況均有不同程度改善，本旬長材銷量達到了688.63 萬噸，較8 月上旬的669.37 萬噸上漲了2.9%；同期板帶材銷量636.36 萬噸，較8 月上旬的619.12 萬噸的上漲了2.8%。

　　重點鋼企業(yè)庫存量上升至1259 萬噸。本旬82 家重點企業(yè)鋼材庫存回升至1259 萬噸，環(huán)比8 月下旬的1245 萬噸上升了14.41 萬噸或1.16%；旬末庫存量相當于日產(chǎn)量7.46 天，環(huán)比8 月下旬6.94 天上升0.51 天，低于年內(nèi)均值0.09 天；旬末庫存量相當于日銷售量9.2 天，環(huán)比8 月下旬的6.83 天上升2.36 天，比年內(nèi)平均值高了0.16 天。

　　鋼材價格微幅回調(diào)。本旬82 家重點企業(yè)鋼材旬均售價報3998 元/噸，環(huán)比8月下旬的4029 元/噸微幅下調(diào)了31 元/噸或0.77%，分品種看，板材價格好于長材，本旬長材銷售價格報3748 元/噸，環(huán)比下降1.07%，板材價格環(huán)比上漲2.91%至4271 元/噸。

　　投資策略：三季度鋼價持續(xù)上漲，鋼企的盈利能力也有所好轉(zhuǎn)，盈利鋼企占比從6 月底的不足兩成目前已升至接近八成；目前行業(yè)進入“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，在下游需求改善和盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)的雙輪驅(qū)動下，鋼企產(chǎn)量也逐步回升，上周唐山高爐產(chǎn)能利用率已達93.11%，全國高爐產(chǎn)能利用率也升至91%，與生產(chǎn)端的情況相比，銷售端也呈現(xiàn)出一定的旺季特征，9 月上旬鋼材銷量較8 月同期增2.97%，而去年同期則體現(xiàn)為環(huán)比下滑；我們認為，行業(yè)目前在一定程度上體現(xiàn)出了產(chǎn)銷兩旺的旺季特征，但后續(xù)仍需觀察需求復蘇情況，近期鋼價持續(xù)回調(diào)，期待中的“金九”行情似乎并未到來，若后市需求低于預期，則高產(chǎn)能可能觸發(fā)新一波鋼價回調(diào)。

　　風險提示：1）鋼材庫存處于高位。 2）若鋼產(chǎn)量控制不力，鋼價可能回調(diào)。