上周(2.18-2.22)是節(jié)后第一個(gè)交易日,受到美國縮減量化寬松政策意向以及國內(nèi)對新一輪房地產(chǎn)調(diào)控?fù)?dān)憂的影響,大盤周環(huán)比暴跌4.86%,風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降。招商鋼鐵指數(shù)下跌4.83%,略微跑贏大盤。受到資本市場大幅調(diào)整的影響,螺紋期貨出現(xiàn)強(qiáng)力回調(diào)。短期內(nèi)期貨或存在一定幅度波動空間。中期而言,節(jié)后國內(nèi)開工加速,即將迎來鋼材消費(fèi)傳統(tǒng)旺季,且鋼廠銷售終端與成本端仍然存在一定程度倒掛,預(yù)期現(xiàn)貨和期貨鋼價(jià)仍然維持穩(wěn)步上漲的格局。維持行業(yè)的推薦評級。

　　本周鋼鐵現(xiàn)貨市場仍然維持穩(wěn)步上漲的趨勢,型材、中厚板、冷板和鍍鋅漲幅居前。長材價(jià)格漲幅超過扁平材。細(xì)分品種中,螺紋周環(huán)比上漲1.54%,線材周環(huán)比上漲1.07%,型材周環(huán)比上漲1.79%,中厚板周環(huán)比上漲1.69%,熱卷周環(huán)比上漲0.12%,窄帶周環(huán)比下降0.3%,冷板周環(huán)比上漲1.57%,鍍鋅周環(huán)比上漲1.61%,無縫管周環(huán)比上漲0.67%,焊管周環(huán)比上漲0.25%。

　　受到二級資本市場跌勢影響,鋼材螺紋期貨盤大跌。螺紋1305收3977,周環(huán)比下跌3.66%,主力合約1310收4036,下跌5.59%。

　　進(jìn)口鐵礦石本周仍然維持小幅反彈態(tài)勢,國內(nèi)鐵礦石價(jià)格也呈現(xiàn)小幅上漲格局。普氏62%鐵礦石指數(shù)周環(huán)比上漲1.13%。國內(nèi)鐵精粉維持穩(wěn)中向上的格局。遷安66%干基含稅1190,周環(huán)比上漲2.15%,其他地區(qū)價(jià)格也出現(xiàn)較大程度上漲。二級冶金焦價(jià)格:上海周環(huán)比上漲1.68%,唐山和平頂山地區(qū)周環(huán)比持平。BDI指數(shù)周環(huán)比下跌1.47%,BCI指數(shù)周環(huán)比下跌5.91%。

　　港口鐵礦石庫存總量小幅反彈;流通鋼材庫存繼續(xù)大幅攀升,創(chuàng)歷史新高。港口鐵礦石庫存總量7820萬噸,周環(huán)比上升0.6%,社會流通鋼材庫存較出現(xiàn)大幅提升,螺紋庫存較兩周前上升15%,線材庫存較兩周前上升20%,熱卷庫存較兩周前上升10%,中板庫存較兩周前上升7%,冷軋庫存較兩周前上升5%。庫存總量為2038萬噸,周環(huán)比上升13%。

　　推薦基本面大幅好轉(zhuǎn)的攀鋼釩鈦、新興鑄管、寶鋼和酒鋼;關(guān)注有重組或資產(chǎn)注入預(yù)期的八一、三鋼、柳鋼、杭鋼、武鋼和鞍鋼。繼續(xù)推薦管道類公司久立,金洲。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行,鋼價(jià)再次大幅下跌。

　　(招商證券)