全球金融危機(jī)演化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打壓下，前些年的做多理由不復(fù)存在，代之以供應(yīng)過剩、需求下降的基本面狀況。價(jià)格的下跌起源于全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重滑坡，同時(shí)價(jià)格的下跌又導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入調(diào)整周期。這正好體現(xiàn)了供應(yīng)過剩與需求下降這兩個(gè)先后演變的基本面現(xiàn)象。目前天膠市場(chǎng)已經(jīng)處于熊市周期。盡管2008年的價(jià)格崩潰已經(jīng)抹殺了2002年以來的數(shù)年牛市成果，但在2009年，天膠價(jià)格仍將表現(xiàn)為震蕩下跌的格局。在2009年，天膠價(jià)格可能觸及熊市低點(diǎn)，但離下一輪牛市還有一段很長(zhǎng)的時(shí)間?？傮w而言，2009年的天膠價(jià)格將反復(fù)震蕩下跌，這是熊市階段后半程的表現(xiàn)方式。
膠后市展望及操作策略
由于目前天然橡膠價(jià)格處于熊市周期，而且基本面遠(yuǎn)未達(dá)到轉(zhuǎn)入景氣周期的條件，技術(shù)面也顯示價(jià)格仍將長(zhǎng)期在低位運(yùn)行。因此，對(duì)于未來一年，我們?nèi)匀痪S持熊市周期的判斷。盡管在12月15日由印度尼西亞、馬來西亞和泰國(guó)組成的國(guó)際三方天然橡膠組織在第14屆年會(huì)上決定在2009年度三國(guó)天然橡膠出口總量將減少91.5萬噸，比上年度減少16%，但是我們認(rèn)為需求的嚴(yán)重下滑遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了該決定對(duì)于天然橡膠價(jià)格的影響。該組織的決定只能在更長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但是在2009年難以體現(xiàn)出支撐效果。
此外，由于本輪熊市的發(fā)展受到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，因此其發(fā)展格局將呈現(xiàn)出以下幾個(gè)不同于以往熊市的特征：
1、本輪熊市的前半段是急促的雪崩行情，持續(xù)時(shí)間較段。前期的雪崩行情基本已告結(jié)束。
2、由于本輪熊市的前半段是急促的雪崩行情，絕大部分下跌空間都已經(jīng)完成，后期的下跌空間相對(duì)較小。但是，熊市持續(xù)的時(shí)間周期仍然漫長(zhǎng)。由于前期雪崩行情的時(shí)間周期過短，則熊市后半段的下跌將是漫長(zhǎng)的。
總體而言，后期天然橡膠價(jià)格將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持震蕩下跌的格局。在2009年，我們預(yù)期天然橡膠價(jià)格整體表現(xiàn)為震蕩反復(fù)下跌，并可能不斷刷新熊市低點(diǎn)，不會(huì)出現(xiàn)牛市征兆。
因此，對(duì)于2009年天然橡膠的操作策略，我們提出如下兩點(diǎn)：
1、大格局是熊市，以長(zhǎng)期做空為主線；
2、后期熊市的運(yùn)行方式是震蕩下跌，做多是輔助性的，是短期性的，是階段性的。
膠后市展望及操作策略
由于目前天然橡膠價(jià)格處于熊市周期，而且基本面遠(yuǎn)未達(dá)到轉(zhuǎn)入景氣周期的條件，技術(shù)面也顯示價(jià)格仍將長(zhǎng)期在低位運(yùn)行。因此，對(duì)于未來一年，我們?nèi)匀痪S持熊市周期的判斷。盡管在12月15日由印度尼西亞、馬來西亞和泰國(guó)組成的國(guó)際三方天然橡膠組織在第14屆年會(huì)上決定在2009年度三國(guó)天然橡膠出口總量將減少91.5萬噸，比上年度減少16%，但是我們認(rèn)為需求的嚴(yán)重下滑遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了該決定對(duì)于天然橡膠價(jià)格的影響。該組織的決定只能在更長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但是在2009年難以體現(xiàn)出支撐效果。
此外，由于本輪熊市的發(fā)展受到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，因此其發(fā)展格局將呈現(xiàn)出以下幾個(gè)不同于以往熊市的特征：
1、本輪熊市的前半段是急促的雪崩行情，持續(xù)時(shí)間較段。前期的雪崩行情基本已告結(jié)束。
2、由于本輪熊市的前半段是急促的雪崩行情，絕大部分下跌空間都已經(jīng)完成，后期的下跌空間相對(duì)較小。但是，熊市持續(xù)的時(shí)間周期仍然漫長(zhǎng)。由于前期雪崩行情的時(shí)間周期過短，則熊市后半段的下跌將是漫長(zhǎng)的。
總體而言，后期天然橡膠價(jià)格將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持震蕩下跌的格局。在2009年，我們預(yù)期天然橡膠價(jià)格整體表現(xiàn)為震蕩反復(fù)下跌，并可能不斷刷新熊市低點(diǎn)，不會(huì)出現(xiàn)牛市征兆。
因此，對(duì)于2009年天然橡膠的操作策略，我們提出如下兩點(diǎn)：
1、大格局是熊市，以長(zhǎng)期做空為主線；
2、后期熊市的運(yùn)行方式是震蕩下跌，做多是輔助性的，是短期性的，是階段性的。
