在原油趨于弱市震蕩整理和天膠供應(yīng)正?；拿媲?，滬膠前期已完成一次探底回升過(guò)程。而上周以來(lái)，滬膠主力811合約走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，特別是上周五多頭資金借助泰國(guó)政局動(dòng)亂拉出大陽(yáng)線(xiàn)，回補(bǔ)了前期所形成的跳空缺口，并重新站上23000元整數(shù)關(guān)口。但本周前兩個(gè)交易日，期價(jià)再度跌23000元之下，前期低點(diǎn)面臨考驗(yàn)。外盤(pán)方面，日膠基準(zhǔn)2月合約本周走勢(shì)稍弱于內(nèi)盤(pán)，周內(nèi)跳空缺口沒(méi)有得到有效的回補(bǔ)，隨后310日元附近得到了一定的支撐。就目前來(lái)說(shuō)，在基本面多空交錯(cuò)的前提下，短期滬膠多頭資金會(huì)在技術(shù)支撐位發(fā)起反彈，但中長(zhǎng)期價(jià)格重心將不斷下移。>

前期泰國(guó)動(dòng)亂影響對(duì)多頭來(lái)說(shuō)是短期有利的題材。作為世界上主要的產(chǎn)膠國(guó)以及國(guó)內(nèi)天膠的最大進(jìn)口國(guó)―――泰國(guó)，目前的政治動(dòng)亂嚴(yán)重的影響了天膠的正常生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)，天膠供應(yīng)的成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。泰國(guó)橡膠出口商上周五表示，他們不得不延遲部分出口橡膠的船期，因?yàn)楫?dāng)前的反政府抗議活動(dòng)已經(jīng)擾亂了產(chǎn)膠區(qū)的交通。自8月29日開(kāi)始的鐵路罷工已經(jīng)使得泰國(guó)南部的橡膠運(yùn)輸陷入癱瘓，該地區(qū)橡膠產(chǎn)量約占泰國(guó)300萬(wàn)噸年產(chǎn)量的90%。泰國(guó)天膠供應(yīng)的短缺將為其現(xiàn)貨價(jià)格的上漲提供了重要的支撐力度，進(jìn)而為滬膠帶來(lái)一些利多刺激。

但是從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回落導(dǎo)致需求減少以及原油弱市更值得關(guān)注。原油自7月10日創(chuàng)出147美元的歷史性高價(jià)后，隨后的持續(xù)回落讓原油重新回歸基本面看似已成現(xiàn)實(shí)。雖然截止目前油價(jià)跌至108美元，跌幅已達(dá)到26.5%，但是在全球通貨膨脹仍存、原油需求不足的情況下，進(jìn)一步的回調(diào)還是很有可能。當(dāng)然目前市場(chǎng)仍存在一些的不穩(wěn)定因素，歐佩克9日的會(huì)議對(duì)原油增產(chǎn)的態(tài)度將對(duì)原油是否再次復(fù)蘇產(chǎn)生重要的影響。而原油價(jià)格的回落促使其下游副產(chǎn)品價(jià)格―――順丁膠順勢(shì)下滑，截至上周末，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在23500-23900元左右，較前期高點(diǎn)26400元/噸，下跌了近3000元。由于合成膠與天膠的相互替代作用，價(jià)格下滑對(duì)天膠也有很大的負(fù)面影響。最關(guān)鍵的還是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，盡管?chē)?guó)家已經(jīng)意識(shí)到了當(dāng)前可能存在的經(jīng)濟(jì)下滑，但是從推出刺激政策到最終可能收效還有較長(zhǎng)的時(shí)間，這對(duì)下半年直到明年上半年影響很小。

所以就目前來(lái)說(shuō)，對(duì)于滬膠主力811合約包括0901合約的操作，國(guó)慶節(jié)前投資者可以保持22900點(diǎn)之上逢高做空的投資思路。中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)價(jià)格有不斷下移的趨勢(shì)，年底到明年初市場(chǎng)價(jià)格很有可能下移到18000元到21000元區(qū)間。