玉米期貨經(jīng)過2月底的縮量高位整理之后，3月份第一個交易日即在周邊農(nóng)產(chǎn)品市場競相漲停的帶動下，一舉突破前期高點，并以漲停板報收。目前，市場普遍認為玉米期貨新一輪大幅上漲行情已正式拉開序幕，但與此形成鮮明對比的卻是現(xiàn)貨市場的萎靡不振，在季節(jié)性供應壓力下，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)偏弱。那么在期現(xiàn)貨市場反差較大的情況下，后期玉米價格將何去何從？筆者傾向于認為，在高通脹背景下的玉米現(xiàn)貨價格后期仍將穩(wěn)步趨升。

    東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民玉米庫存下降加速，市場收購主體逐步增加

    近期，隨著東北產(chǎn)區(qū)市場收購主體的不斷增多，尤其是在有關(guān)部門春節(jié)后再次大幅提高儲備玉米收購數(shù)量以后，導致東北產(chǎn)區(qū)多數(shù)農(nóng)民玉米庫存呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢。據(jù)了解，進入3月份以來，東北多數(shù)農(nóng)民售糧進度明顯加快，其玉米留存量與春節(jié)前相比已明顯下滑。按照往年慣例來看，每當東北大部分農(nóng)民玉米庫存降至20% 左右水平之際，均意味著玉米價格后期繼續(xù)走低的空間相當有限，而現(xiàn)在當?shù)剞r(nóng)民存糧數(shù)量正在逐步接近該水平，這極可能預示著今年當?shù)赜衩變r格的底部區(qū)間正在逐步顯現(xiàn)。與此同時，當前產(chǎn)區(qū)玉米市場收儲主體逐日增加，由于農(nóng)發(fā)行收購貸款資金發(fā)放較為順利，特別是部分深加工企業(yè)提價加大收購數(shù)量的意愿正在趨強。

    雪災對我國全年玉米市場需求沖擊有限

    今年春節(jié)前后，我國南方部分地區(qū)發(fā)生了雪災，從災害影響來看，家禽死亡數(shù)量約占南方地區(qū)肉雞年出欄量的1%，仔豬死亡數(shù)量約占全國仔豬供應量的0.6%，占全年畜禽總量的比重不大，因此，雖然嚴重災情在短期內(nèi)給銷區(qū)玉米消費帶來不利影響。但是長期來看，玉米飼料消費受影響程度取決于災后重建速度，當前市場仍看好養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士認為，與動物疫病威脅不同，雪災有利于激發(fā)而不是打擊養(yǎng)殖企業(yè)的補欄積極性。

    今年玉米種植面積增幅有限，春播期間產(chǎn)區(qū)天氣不容樂觀

    2007年玉米種植效益未能達到農(nóng)戶預期，當前雖然玉米價格有所上漲，但化肥和燃油價格的大幅飆升，仍導致玉米種植效益下降。從今年東北地區(qū)農(nóng)民種植意向來看，受種植玉米收益明顯下降影響，部分農(nóng)民轉(zhuǎn)種大豆的意愿有所增強。若今年國內(nèi)玉米種植面積下降，加上單產(chǎn)受天氣影響較大，國內(nèi)玉米產(chǎn)量增加的可能性較小。而且，就目前東北地區(qū)土壤墑情來看，對玉米種植不是特別有利。據(jù)氣象部門預測，今年1月份以來，我國北方大部分地區(qū)降水偏少，其中內(nèi)蒙古東部、遼寧、吉林、黑龍江等地較常年同期偏少90%，今年旱情形勢較為嚴峻，春播期間天氣狀況不容樂觀。

    國內(nèi)CPI指數(shù)居高不下，玉米種植成本上升

    國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份我國CPI指數(shù)同比上漲了8.7%，創(chuàng)十幾年來月度新高。在國內(nèi)CPI指數(shù)居高不下的情況下，通脹等因素仍會作用于玉米市場，將使得玉米生產(chǎn)成本不斷上升，這也是近幾年來玉米價格穩(wěn)步上升的主要原因。據(jù)了解，在國際原油價格高位盤整的背景下，國內(nèi)柴油、化肥等農(nóng)資價格從年初開始穩(wěn)步上漲，玉米種植所需要的農(nóng)資價格不斷攀升，如2007年我國東北產(chǎn)區(qū)玉米物質(zhì)生產(chǎn)成本為3000元/坰，加上勞動力成本約為5000元 /坰，比上年增長4.29%。筆者認為，受種植成本不斷提高限制，后期玉米價格下跌空間相對有限。

    糧食價格重要政策性轉(zhuǎn)向信號已顯現(xiàn)

    目前，養(yǎng)殖業(yè)需求狀況對玉米市場支撐有限，玉米市場價格走勢更多的取決于政策動向。當前國內(nèi)糧食市場關(guān)于糧食價格的重要政策性轉(zhuǎn)向信號已顯現(xiàn)，國家發(fā)改委主任馬凱日前表示，糧食價格上漲是合理的恢復性上漲，農(nóng)民種糧收益并不高，價格上漲是合情合理的，如果糧食價格不漲甚至種糧虧本，那么誰都不愿意去種糧養(yǎng)豬，商品少了，價格會漲得更高。這意味著后期政府將可能會逐步取消部分糧油價格限制政策，并希望通過價格上漲來實現(xiàn)短期市場供應充裕及長期生產(chǎn)安全的雙重調(diào)控目標。與此同時，國家積極開展生產(chǎn)，增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，今年對種糧農(nóng)民的農(nóng)資綜合直補、糧食直補兩項補貼資金達到了633億元，全國平均每畝補貼41元。此外，為防止玉米上市高峰時段價格出現(xiàn)下跌，保護種糧農(nóng)民積極性，國家在東北地區(qū)展開了800萬噸左右的國儲玉米收購計劃，從筆者近期了解到的情況來看，當前收購進度是每天5萬多噸，后期如果收購進度不減，3月底基本能完成前期400萬噸的任務(wù)。這將會在一定程度上支撐國內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米價格。

    綜合分析，在國儲玉米托市收購運作空間仍較大的形勢下，隨著農(nóng)民玉米庫存水平的進一步降低、養(yǎng)殖業(yè)的逐步復蘇，以及通脹預期及減產(chǎn)擔憂，在惠農(nóng)政策的影響下，后期國內(nèi)玉米市場價格走勢有望呈現(xiàn)“慢?！睉B(tài)勢。