美盤暴漲能否打破國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)的僵局

　　2006年新季大豆上市之后，經(jīng)過了三個(gè)不同的市場(chǎng)階段。９月份主產(chǎn)省份新季大豆陸續(xù)上市，國(guó)內(nèi)購(gòu)銷價(jià)格受供應(yīng)量提高而停止穩(wěn)步上漲的腳步，一個(gè)月時(shí)間內(nèi)基本上是平穩(wěn)運(yùn)行，在這個(gè)背景下，黑龍江大豆上市之初就季節(jié)性走低。10月中旬，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格在進(jìn)口大豆理論到貨成本提高的拉動(dòng)下穩(wěn)步走高，這次上漲行情持續(xù)至11月下旬。11月末國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格出現(xiàn)回落，12月份國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷陷入僵局，12月１～12日，產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆平均收購(gòu)價(jià)僅走低２１元／噸，12月13日至2007年１月12日，國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷價(jià)格處于微幅調(diào)整之中，均價(jià)變化很小。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，需求是指消費(fèi)者在一定時(shí)間內(nèi)，在一定價(jià)格條件下，對(duì)某一商品愿意并且有能力購(gòu)買的數(shù)量；供給是指在一定時(shí)期內(nèi)，在每一價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)者愿意而且能夠提供的供給量。目前，對(duì)于國(guó)產(chǎn)大豆而言，供需雙方都有量的需要與供應(yīng)，但是不愿意改變心理價(jià)格來增加交易?？梢哉f，需求方的謹(jǐn)慎心理與農(nóng)民的惜售心理在目前價(jià)格區(qū)間抗衡，誰都不愿意首先在價(jià)格上讓步，打破市場(chǎng)僵局。如今，美盤的暴漲能否打破國(guó)產(chǎn)大豆的僵局，還有待觀察。主要是以下幾個(gè)因素，對(duì)需求方采購(gòu)心理還有一定影響。

　　運(yùn)輸問題依然制約國(guó)產(chǎn)大豆交易好轉(zhuǎn)

　　本年度，國(guó)家對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆給予關(guān)注，央視、報(bào)紙等等媒體也在探討影響國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的各種因素，筆者認(rèn)為其中加強(qiáng)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，緩解運(yùn)輸緊張的不利影響，也就是解決物流問題，是現(xiàn)階段最直接、也是最有效的措施。眾所周知，多年以來，產(chǎn)區(qū)鐵路運(yùn)輸問題一直讓供貨商與需求方為難，大豆收購(gòu)之后，不能及時(shí)順利運(yùn)出產(chǎn)區(qū)，影響需求方的采購(gòu)積極性，而大豆因?yàn)椴荒芗皶r(shí)運(yùn)輸，囤積的時(shí)間較長(zhǎng)，資金占用、利息、減量等因素也增加了中間環(huán)節(jié)的成本。在這種情況下，部分廠家及貿(mào)易商開始嘗試各種渠道和方法來解決運(yùn)輸問題，也形成了多年以來一項(xiàng)不成文的運(yùn)輸成本――“請(qǐng)車好處費(fèi)”。無論何種市場(chǎng)狀態(tài)，這部分非正常又必須增加的費(fèi)用，都需要在供需雙方之間消化，除了增加成本之外，也因?yàn)檫\(yùn)輸時(shí)間的不確定性，令需求方采購(gòu)時(shí)顧慮較多。美西大豆在途時(shí)間為半月左右，美灣40天左右，南美45天，而黑龍江大豆自收購(gòu)之后，部分廠商甚至在這個(gè)時(shí)間內(nèi)還不能及時(shí)把貨運(yùn)回工廠，嚴(yán)重影響了銷區(qū)油廠、特別是沿海油廠的采購(gòu)積極性。這種現(xiàn)象不僅對(duì)大豆起到消極影響，也使油廠豆粕銷售困難，影響產(chǎn)區(qū)油廠的原料收購(gòu)價(jià)格。春節(jié)之前，產(chǎn)區(qū)物流運(yùn)輸問題，依然會(huì)對(duì)產(chǎn)區(qū)大豆交易起到不利影響。

　　豆粕價(jià)格雖然跟漲成交不會(huì)同步配合

　?。痹?2日晚間美盤暴漲，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)立即跟隨，主要原因有三個(gè)：其一，2006年12月份豆粕價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)看空氣氛濃厚，飼料廠、養(yǎng)殖戶入市積極性很低，廠商希望利用這個(gè)機(jī)會(huì)炒作，吸引更多的飼料廠、養(yǎng)殖戶入市采購(gòu)，并希望其代理商能借機(jī)順暢消化前期的大量合同訂單；其二，截至１月12日的一周，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格再次降至一個(gè)較低的價(jià)位，這個(gè)價(jià)格觸動(dòng)了部分中間商及飼料廠的采購(gòu)心理，已經(jīng)有部分需求方簽訂了豆粕購(gòu)買合同，在此作用下，部分率先降低價(jià)格的沿海地區(qū)廠家?guī)齑鎵毫徑?，美盤的上漲，為這部分廠家借機(jī)大幅上調(diào)報(bào)價(jià)提供了很好的理由；其三，美盤上漲，進(jìn)口大豆理論成本大幅上漲，油廠想提前轉(zhuǎn)嫁市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而美盤上破700美分／蒲式耳，也令市場(chǎng)看漲信心增強(qiáng)。雖然以上幾個(gè)因素支撐豆粕價(jià)格走高，但是以國(guó)產(chǎn)豆為主要原料的廠家豆粕庫(kù)存在之前并沒有得到有效消耗。同時(shí)，在北方地區(qū)豬存欄不斷降低的作用之下，飼料整體銷售不佳，豆粕需求量受到較大影響，這并不支持豆粕價(jià)格大幅上漲。另外需要注意的是，如果豆粕價(jià)格上漲幅度過大，就會(huì)制約需求方的采購(gòu)積極性，而且上面提到的運(yùn)輸問題也影響產(chǎn)區(qū)豆粕的成交情況。因此，豆粕市場(chǎng)謹(jǐn)慎看好，但是實(shí)際成交價(jià)格上漲空間不會(huì)很大，而且豆油在粕價(jià)上漲的同時(shí)會(huì)出現(xiàn)壓力，因此，粕漲對(duì)油廠大豆采購(gòu)價(jià)格的推動(dòng)作用也不會(huì)很大。

　　利潤(rùn)預(yù)期偏高資金偏緊油廠謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

　　截至１月12日，國(guó)產(chǎn)大豆全國(guó)平均壓榨利潤(rùn)為60元／噸，其中華北地區(qū)油廠利潤(rùn)在100元／噸左右，山東地區(qū)油廠在70元／噸左右，而產(chǎn)區(qū)油廠利潤(rùn)明顯降低，黑龍江牡丹江地區(qū)油廠因?yàn)榇蠖箖r(jià)格偏高，已經(jīng)在盈虧平衡點(diǎn)附近徘徊，出現(xiàn)了虧損風(fēng)險(xiǎn)。黑龍江佳木斯以東及內(nèi)蒙古東部地區(qū)油廠利潤(rùn)已降至40元／噸左右，這個(gè)利潤(rùn)與往年相比，應(yīng)該是比較正常的利潤(rùn)空間，但是因?yàn)橛辛?0～11月份豐厚的利潤(rùn)做比較，油廠對(duì)利潤(rùn)的心理預(yù)期明顯提高，不再滿足于幾十元的壓榨利潤(rùn)，同時(shí)，因?yàn)槟壳坝蛷S的收購(gòu)報(bào)價(jià)略高于實(shí)際壓榨的大豆成本，所以，大部分油廠對(duì)美盤的暴漲仍存觀望態(tài)度，既是等待美盤走勢(shì)確立，也是在等待豆粕價(jià)格趨勢(shì)的明朗。在收購(gòu)成交量可以維持生產(chǎn)而不動(dòng)用庫(kù)存的情況下，油廠還是希望均衡后期大豆成本，盡量延緩大豆收購(gòu)價(jià)格上漲的時(shí)間。另外，由于對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格看好，產(chǎn)區(qū)油廠前期的大豆存貨數(shù)量較大，而且豆粕庫(kù)存較高，如果豆粕不能順暢、及時(shí)出庫(kù)，大部分油廠資金周轉(zhuǎn)困難，甚至?xí)霈F(xiàn)資金緊張，這也將制約油廠報(bào)價(jià)跟盤的時(shí)間與空間。

　　銷區(qū)成交不佳影響貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)豆定價(jià)

　?。痹路荩N區(qū)市場(chǎng)的貿(mào)易商及食品加工企業(yè)向產(chǎn)區(qū)詢價(jià)增加，采購(gòu)積極性提高，但是大部分僅為采購(gòu)意向，實(shí)際交易并沒有明顯提高。目前看，這部分貿(mào)易商大部分是為春節(jié)之后的供應(yīng)提前做準(zhǔn)備，考慮到每年春節(jié)期間產(chǎn)區(qū)鐵路運(yùn)輸會(huì)好轉(zhuǎn)一段時(shí)間，很多貿(mào)易商提前詢價(jià)，但是并不一定立即操作。從銷區(qū)市場(chǎng)上最近一個(gè)月的大豆銷售情況看，平淡而有壓力的交易情況，為貿(mào)易商的后期采購(gòu)帶來一定阻力，目前大部分市場(chǎng)反映，無論是油用豆，還是食用豆，成交情況都很不理想。美盤上漲之后，沿海地區(qū)豆粕報(bào)價(jià)大幅走高，油價(jià)也跟風(fēng)而動(dòng)，山東及江浙地區(qū)小型榨油坊開工情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，其周邊市場(chǎng)上的油用大豆銷售情況也會(huì)有所好轉(zhuǎn)，并且會(huì)對(duì)價(jià)格有拉動(dòng)作用。銷區(qū)市場(chǎng)的食用大豆也可能出現(xiàn)小幅走高的變化。不過，這種銷區(qū)市場(chǎng)的價(jià)格變化，更多的是銷區(qū)的貿(mào)易商為提前轉(zhuǎn)嫁預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)而為之，并不能說明這部分貿(mào)易商會(huì)以相應(yīng)的價(jià)格來采購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆。銷量偏低及運(yùn)輸不暢，會(huì)繼續(xù)制約銷區(qū)貿(mào)易商對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆的采購(gòu)報(bào)價(jià)。

　　美盤暴漲動(dòng)力來自玉米比價(jià)而非自身

　　目前，國(guó)內(nèi)大豆及其產(chǎn)品市場(chǎng)上最大的支撐就是美盤，12日晚間ＣＢＯＴ大豆的暴漲給了市場(chǎng)一針強(qiáng)心劑。而這次美盤暴漲的主要?jiǎng)恿碜杂诿绹?guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告的數(shù)據(jù)出爐。不過，仔細(xì)分析美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆方面的數(shù)據(jù)，調(diào)整幅度并不大，對(duì)ＣＢＯＴ大豆市場(chǎng)的影響力度不應(yīng)該如此強(qiáng)大。因此，大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，12日美盤暴漲的主要支撐是來自于玉米價(jià)格暴漲，而非大豆自身供需，考慮到玉米、大豆合理比價(jià)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)大豆也非?？春?，但是，這種基礎(chǔ)并不牢固。美盤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響較大，主要是由于美盤是構(gòu)成進(jìn)口大豆成本的重要因素。美盤上漲會(huì)拉動(dòng)進(jìn)口大豆成本提高，同時(shí)，我們也不能忽視人民幣升值及國(guó)際供貨商升貼水報(bào)價(jià)的作用，綜合各種情況考慮，美盤上漲行情，并不能完全影響中國(guó)市場(chǎng)。另外，2003年盲目跟隨美盤購(gòu)買進(jìn)口大豆的教訓(xùn)至今令人記憶猶新，這也會(huì)讓美盤暴漲的影響力大打折扣。

　　國(guó)產(chǎn)大豆春節(jié)前上漲的空間不會(huì)太大

　　綜上所述，美盤的暴漲并不能立即打破國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的僵局，供需雙方僵持之下，國(guó)產(chǎn)大豆在春節(jié)前上漲的空間也不會(huì)太大，資金、物流、利潤(rùn)等條件并不支持國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格在春節(jié)前出現(xiàn)大幅上漲行情。同時(shí)，即使沒有美盤的暴漲拉動(dòng)，１月下旬國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)交易情況也會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，實(shí)質(zhì)因素是自身供需而非美盤，在需求方補(bǔ)庫(kù)及部分農(nóng)民套現(xiàn)的作用下，國(guó)產(chǎn)豆交易在１月中、下旬會(huì)日漸活躍。2007年國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格仍有業(yè)內(nèi)人士期盼的高點(diǎn)，預(yù)期一致，波段之內(nèi)的具體操作思路，就要根據(jù)企業(yè)自身需求、資金、倉(cāng)儲(chǔ)能力等客觀條件，以及自己希望的獲利時(shí)間來確定了。