連豆0705合約從今年10月13日開始上漲至今，曾在11月20日一度突迫2993元高價(jià)位，之后至今（11月29日）止，仍未突破高點(diǎn)，反而回調(diào)整理。事實(shí)上，較快的漲幅下也隱藏著某些快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)。我國連豆受CBOT大豆炒作影響，跟隨其走勢(shì)上漲，但鑒于基本面某些利空因素的影響，短期回調(diào)或下跌的可能性也相應(yīng)增大，漲之下風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也必然增高。

　　一、從近日的國際的天氣情況來看，較好的天氣對(duì)大豆的播種較為有利。美國11月28日氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)Meteorlogix的氣象預(yù)報(bào)顯示，過去24小時(shí)中部和東部地區(qū)天氣大多干燥，西部地區(qū)有零星小陣雨。氣溫12-21攝氏度。而11月29日氣溫在24-29攝氏度之間。預(yù)計(jì)周四天氣干燥，周五天氣大多干燥或有少量小陣雨。氣溫接近至高于正常水準(zhǔn)，這種天氣狀況有利于阿根廷中部地區(qū)大豆播種。但是，對(duì)期市豆價(jià)來講，播種的順利、產(chǎn)量的增加將會(huì)給豆價(jià)中長(zhǎng)期上漲帶來一定壓力。
 
　　二、除了天氣影響之外，大豆播種速度的快慢也將對(duì)其產(chǎn)量多少起著制約作用。據(jù)巴西分析機(jī)構(gòu)Celeres11月28日?qǐng)?bào)告稱，截至上周五巴西農(nóng)民2006/2007年度大豆播種進(jìn)度為73%，相比去年同期為77%，較上周提高8%，快于五年平均的68%。頭號(hào)主產(chǎn)省馬托格羅索播種進(jìn)度最快，播種已完成90%，快于上周的83%，與去年同期持平；二號(hào)主產(chǎn)省巴拉那播種進(jìn)度達(dá)85%，快于上周的76%，去年同期為89%；三號(hào)主產(chǎn)省南里奧格蘭德播種進(jìn)度為49%，相比上周為47%，去年同期為62%。播種速度的加快、及時(shí)對(duì)未來大豆產(chǎn)量會(huì)給予較大的保證，但對(duì)期市豆價(jià)中長(zhǎng)期上漲較為不利。

　　不過，巴西分析機(jī)構(gòu)在報(bào)告中也表示，中南部產(chǎn)區(qū)降雨中斷令人擔(dān)心。過去七天馬托格羅索大部、戈亞斯、南馬托格羅及圣保羅西部等地的降雨量不足以支持新近播種作物的正常生長(zhǎng)?？梢?，如果近期降水量仍舊不足，對(duì)于巴西未來大豆產(chǎn)量的增加將較為不力。但對(duì)于近口量較大的中國來說，對(duì)未來國內(nèi)中長(zhǎng)期豆期價(jià)上漲將給予一定支撐。

　　三、從在全球范圍來看，美國大豆產(chǎn)量不但位居世界前列，且出口量也非常大。這對(duì)于近年來大量進(jìn)口美豆的中國來說，無疑給我國本土大豆造成較大威脅。

　　在產(chǎn)量方面，據(jù)漢堡11月28日消息：油世界預(yù)測(cè)06/07年度美國大豆產(chǎn)量為8720萬噸，高于上年同期的8340萬噸，預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為4060萬噸，低于上年的4100萬噸，預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量為5550萬噸，高于上年的5530萬噸。

　　而在出口量方面，油世界還預(yù)測(cè)06/07年度美國大豆出口量為3250萬噸，高于上年度的2660萬噸，預(yù)測(cè)巴西大豆出口量為2460萬噸，低于上年的2590萬噸，預(yù)測(cè)阿根廷大豆出口量為630萬噸，低于上年的730萬噸。

　　可見，美國產(chǎn)銷量都居前列，但較大的供給量對(duì)我國本土連豆來說卻無疑給予一定打擊，而自10月中旬以來連豆價(jià)格總趨勢(shì)一直處于上行狀態(tài)，價(jià)格過高，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也會(huì)相應(yīng)增加，而以上還只是基本面利空因素的一隅。

　　四、從國內(nèi)方面來看，近日我國進(jìn)出口量對(duì)豆價(jià)波動(dòng)的影響也較為明顯。據(jù)中國海關(guān)總署周一（11月27日）公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月份大豆進(jìn)口量為225萬噸。而1月-10月期間進(jìn)口總量增長(zhǎng)9.6%達(dá)到2350萬噸。我國大豆出口量未增卻反減。11月中旬?dāng)?shù)據(jù)顯示，2005/06年度中國出口大豆35.4萬噸，較2004/05年度39萬噸的大豆出口量降低9.2％。較大的進(jìn)口量與較少的出口量必然對(duì)我國本土大豆造成打壓，而在國際市場(chǎng)上，我國大豆又受到量增價(jià)跌進(jìn)口大豆的影響，國產(chǎn)大豆庫存很可能會(huì)有積壓情況，這對(duì)于我國本土大豆的生產(chǎn)也將造成很大威脅，因此，在期貨市場(chǎng)上，進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出口量的狀況也將成為我國連豆上漲過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

　　五、據(jù)11月29日媒體消息，韓國周二證實(shí)爆發(fā)第二宗H5N1型禽流感疫癥，該國周六時(shí)確認(rèn)發(fā)生三年來第一起H5N1型禽流感案例。 韓國農(nóng)林部表示，在距離首宗禽流感疫癥爆發(fā)地三公里處，禽流感病毒令一養(yǎng)殖場(chǎng)約200只雞死亡。而自11月23日韓國全羅北道益山市發(fā)生H5N1高致病性禽流感疫情以來，韓國農(nóng)林部已下令撲殺疫點(diǎn)周圍23.6萬只家禽，將疫區(qū)半徑10公里劃為禽流感警戒地區(qū)。我國農(nóng)業(yè)部11月29日已發(fā)出緊急通知，要求黑龍江、吉林、遼寧、山東、江蘇、浙江等省畜牧獸醫(yī)部門做好禽流感防控工作，嚴(yán)防韓國疫情傳入。由于韓國是從我國進(jìn)口大豆數(shù)量超過1萬噸的五個(gè)國家之一，這樣一來，不但豆類出口會(huì)受其影響，做為飼料出口的豆粕也會(huì)因韓國家禽數(shù)量減少而受阻。這對(duì)短期內(nèi)豆價(jià)的上漲無疑成為一種壓力。也必然成為連豆上漲中一種突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　六，隨著人民幣升值美元貶值的不斷沖擊，進(jìn)口大豆價(jià)格將會(huì)受其影響而更加廉價(jià)優(yōu)于國內(nèi)大豆價(jià)格，國此，國內(nèi)豆價(jià)受打壓力度將會(huì)加大。

　　整體來看，近日基本面利空因素相對(duì)較多，連豆價(jià)格大幅上漲空間短期內(nèi)不會(huì)過大，但由于我國臨近三節(jié)，市場(chǎng)對(duì)豆制品及豆油的需求量開始增大，因此還會(huì)對(duì)連豆價(jià)格上漲給予一定的支撐。

　　從技術(shù)上來看，11月29日連豆正處于下調(diào)整理中，下跌風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大，但只要不跌破10日內(nèi)支撐位2882元，仍將會(huì)震蕩上漲，一旦跌破，下行趨勢(shì)將確立，因此，多頭要適時(shí)止贏或止損。