不管是在現(xiàn)貨還是期貨市場，參與者對于玉米品種的狂熱追逐正愈演愈烈。不過，這種追逐可能是建立在天方夜譚之上。

　　近期國際玉米期貨價格創(chuàng)出了10年來的高點，資金也不斷涌入。市場預(yù)期未來全球玉米將供不應(yīng)求，因為美國乙醇用玉米需求猛增，全球飼料用玉米需求堅挺。

　　市場關(guān)于玉米未來一些相對集中的假設(shè)是：2007年美國至少需要有600萬英畝土地轉(zhuǎn)向玉米、天氣要非常理想、玉米單產(chǎn)要創(chuàng)出紀錄新高、大量小麥替代玉米做飼料使用，在這些假設(shè)情況下，全球玉米庫存才能滿足現(xiàn)貨流通需求的最小量。

　　這么多假設(shè)全部成立的可能性顯然很低。因此，市場資金非常看好玉米未來走勢，并開始搶奪玉米資源。

　　現(xiàn)貨市場搶奪貨源

　　從美國國內(nèi)的情況來看，在玉米上市的時候，美國玉米現(xiàn)貨價格超出以往正常情況下的報價10美分（約總價2％），乙醇加工吸收貨源成為導(dǎo)致這種情況的主要原因之一。11月中下旬，芝加哥地區(qū)可供期貨交割的玉米數(shù)量僅有1500手左右，而去年同期的水平數(shù)量為5200手，交割數(shù)量的下降反映出現(xiàn)貨從交割庫不斷回流至玉米的加工廠當中。

　　從中國的情況來看，“目前，東北地區(qū)流通領(lǐng)域的庫存相當有限，貿(mào)易商很難收購到足夠數(shù)量的玉米作庫存，農(nóng)民由于預(yù)期價格上漲，惜售心態(tài)較為強烈?！鞭r(nóng)產(chǎn)品資深分析人士彭琪對《第一財經(jīng)日報》指出，“去年，新上市水分含量達30％左右的玉米收購價格在0.49元/斤，今年收購價格已經(jīng)上漲至0.63元/斤左右。為了獲得玉米，今年玉米收購主體高價收購的現(xiàn)象較為普遍?！?/P>

　　從國際貿(mào)易來看，日前玉米出口大國阿根廷政府暫停了玉米出口許可證的頒發(fā)，但是2006/2007年度玉米已經(jīng)銷售了其總出口量的近90％。在政府暫停頒發(fā)出口許可證之前，已經(jīng)申請出口的玉米數(shù)量達到了1010萬噸，而按照美國農(nóng)業(yè)部11月份的預(yù)測數(shù)據(jù)，2006/2007年度阿根廷玉米產(chǎn)量為1750萬噸，出口量為1150萬噸。阿根廷的玉米要到明年3月才收獲，大多數(shù)玉米提前四個多月就被買去了。另外，由于印度今年玉米減產(chǎn)，該國的部分行業(yè)官員指出，印度玉米可能存在100萬噸左右的缺口，這可能迫使印度五年來首次進口玉米。

　　“現(xiàn)貨市場的種種現(xiàn)象顯示，世界范圍內(nèi)抓現(xiàn)貨的勢頭正在急劇上升，因為最近玉米價格大幅攀升后，大多數(shù)用戶都沒有補足遠期現(xiàn)貨的頭寸?！泵绹Ｋ耐瘓F公司首席分析師道格拉斯?杰克森在給《第一財經(jīng)日報》的評論中指出。

　　資金涌入玉米期貨

　　現(xiàn)貨市場搶貨的勢頭急劇上升，期貨市場中也同樣如此。美國商品交易管理委員會（CFTC）公布的持倉報告顯示，9月初，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場基金的凈多單為11萬手左右，截至上周二，基金的凈多單已經(jīng)上升至27.9萬手?；鹪谟衩灼谪浭袌鲋械膬舳囝^寸已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，前一個高點為26.2萬手。中國玉米期貨市場中，“搶倉”的情況也同樣激烈，國慶前，大連商品交易所玉米期貨總持倉在60萬手左右，而昨日已經(jīng)上升至156萬手，過去幾個交易日持倉一度突破160萬手，單個合約持倉就高達90萬手以上。

　　“對資金而言，期貨頭寸也是一種資源，在看好玉米未來走勢的情況下，越早介入，獲得的利潤也就越豐厚?！币煌顿Y公司分析人士指出，“現(xiàn)在很難說，是價格的上漲吸引了資金的介入，還是資金的介入導(dǎo)致了價格的上漲，這個話題就像先有蛋還是先有雞一樣。不過不管如何，基于美麗的遠景，玉米市場成為了目前最為熱門的投資選擇?！?/P>

　　日前，《福克斯新聞》就通過對對沖基金管理者的專訪認定，玉米和農(nóng)田現(xiàn)在是世界上最好的投資項目。

　　市場過熱？

　　不過，有分析人士同時指出，資金或者用戶對于玉米市場的爭奪過于熱衷了，這些建立在未來良好預(yù)期基礎(chǔ)上的投入，也可能會因為預(yù)期沒有實現(xiàn)而出現(xiàn)重大損失。

　　實達期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師孫敏濤指出，的確，按照美國的能源替代法案，到2010年，美國要生產(chǎn)75億加侖的乙醇，而目前僅為40多億加侖，乙醇用量的增加確實要求玉米產(chǎn)量快速提升。不過，這個法案并非鐵打的，如果玉米供給真的緊張，美國政府完全可以暫時放棄這個方案。

　　土地因素也充滿變數(shù)。孫敏濤指出，目前美國政府正在討論是否將其休耕制度松動，目前美國登記的休耕土地有3760萬英畝，2007年到期的有1600萬英畝左右，如果政策松動，那么種植玉米的土地完全可以大幅增加，同時，從其他作物轉(zhuǎn)移過來的土地也會相應(yīng)減少。如果上述政策出現(xiàn)調(diào)整，那么對玉米的供求形式將造成巨大的、額外的影響，這一點需要重點關(guān)注。

　　美國政府的休耕制度，是對占全美耕地24％的“易發(fā)生水土流失土地”，實行10～15年休耕，休耕還林、還草的農(nóng)戶可從政府拿到補助金。

　　孫敏濤同時還認為，目前玉米價格的瘋狂上漲，有將所有利好消息集中釋放的嫌疑，雖然玉米市場長期走牛的趨勢已經(jīng)形成，但是這么大的品種走牛的過程也會存在很多的反復(fù)，因此，投資的時候需要一定的耐心和恒心，要有“打持久戰(zhàn)”的準備。