北方糧網(wǎng)

    11月中旬初，在近期玉米出口玉米配額公布、外盤玉米期貨市場(chǎng)看漲、東北產(chǎn)區(qū)玉米可供量嚴(yán)重不足、玉米即墨庫存大幅減少以及等因素的影響下，加上人為的炒作，價(jià)格一夜飛漲。導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)糧農(nóng)貿(mào)易商惜售，港口車站缺貨，玉米加工企業(yè)庫存玉米不足，一系列的連鎖反應(yīng)對(duì)國內(nèi)玉米行情是推波助瀾，節(jié)節(jié)漲高。但好景不長，國內(nèi)玉米價(jià)格在反季節(jié)性暴漲后僅僅一周左右的時(shí)間，國內(nèi)局部地區(qū)即開始出現(xiàn)價(jià)格了回調(diào)。其中華北產(chǎn)區(qū)降幅在40-80元/噸左右，北方港口地區(qū)和銷區(qū)成交價(jià)也穩(wěn)中有降。作為主要玉米出口基地的東北市場(chǎng)，目前，尚無新的動(dòng)靜，行情保持了暫時(shí)穩(wěn)定。原因何在：

    玉米價(jià)格倒掛，出口合同執(zhí)行面臨流產(chǎn)

    早在出口配額公布之前，由于國內(nèi)玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)的存在，玉米出口貿(mào)易商對(duì)之前的出口利潤表現(xiàn)得信心十足，對(duì)后期的行情，也似乎是完全掌控之中。但超乎計(jì)劃范圍的是，出口配額公布之后，僅僅是一夜之間，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格就開始了反季節(jié)性暴漲。東北地區(qū)糧農(nóng)惜售心理更重，加上新玉米脫粒速度慢，出口玉米收購數(shù)量嚴(yán)重不足，收購價(jià)格也明顯上漲，收購進(jìn)度緩慢。目前，長春地區(qū)水分16%的新玉米市場(chǎng)收購價(jià)1250-1260元/噸，出口貿(mào)易公司收購價(jià)1280元/噸。外貿(mào)港口的大連港口平倉價(jià)也上漲到1450元/噸，折合為183美元，已簽訂的出口合同玉米FOB價(jià)為145-165美元，遠(yuǎn)低于現(xiàn)行玉米價(jià)格，玉米價(jià)格嚴(yán)重倒掛。行業(yè)內(nèi)的消息顯示，出口合同的執(zhí)行面臨流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，出口數(shù)量將可能減少或完全取消（洗船）。

    玉米價(jià)格暴漲帶來負(fù)面影響，國家后期可能宏觀調(diào)控

    玉米價(jià)格暴漲也給一些下游行業(yè)帶來負(fù)面影響，玉米需方利潤大幅壓縮，部分飼料加工企業(yè)在玉米、豆粕價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本大幅提高的前提下，已經(jīng)開始對(duì)成品飼料價(jià)格實(shí)行提價(jià)，從而將導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)是，養(yǎng)殖市場(chǎng)成本提高，畜禽產(chǎn)品價(jià)格面臨提價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。來源于中國證券報(bào)11月21日的消息說，在06年前三季度，國內(nèi)知名的飼料加工企業(yè)正虹集團(tuán)，在飼料版塊的毛利潤大幅下降的同時(shí)，凈利潤同比下降了91%左右。我們有理由據(jù)此推斷，在后期的玉米價(jià)格維持高位的情況下，正虹飼料將出現(xiàn)虧損。玉米深加工行業(yè)同樣未能幸免，受到原材料成本上升的影響，安徽豐原生化06年前三季度的毛利率從去年的10.8%，大幅下降到2.58%，凈利潤也大幅下降了19%。

    不僅如此，大豆、豆粕、食用油的價(jià)格也都在不斷上漲，國內(nèi)糧油市場(chǎng)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。目前這些負(fù)面影響已經(jīng)引起了國家相關(guān)部門的密切關(guān)注，來自行業(yè)內(nèi)的消息顯示，中國政府將很快采取國家干預(yù)的方式進(jìn)行宏觀調(diào)控。

    產(chǎn)量預(yù)測(cè)增產(chǎn)與期末庫存減少并存 供應(yīng)緊張逐年凸現(xiàn)

    據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，06/07年度我國玉米產(chǎn)量為1.42億噸，比上月預(yù)估調(diào)高了100萬噸，與美國農(nóng)業(yè)部USDA預(yù)測(cè)持平。對(duì)比上年的產(chǎn)量1.394億噸看，增產(chǎn)近300萬噸的可能性是比較可靠的。玉米產(chǎn)量增產(chǎn)的消息，將有利于穩(wěn)定期現(xiàn)貨市場(chǎng)，有利于緩解看漲壓力，后期隨著東北地區(qū)新玉米陸續(xù)集中上市，市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大，供需不平衡局面將得到改善，深加工企業(yè)在生產(chǎn)成本已經(jīng)很高的情況下，繼續(xù)提價(jià)收購的可能性不大。

　　需要提示的是，由于近年來我國玉米深加工業(yè)的可持續(xù)快速發(fā)展，玉米需求總體上成剛性增長，需求的增長幅度已經(jīng)明顯大于玉米生產(chǎn)的增產(chǎn)幅度，中國的玉米供應(yīng)出現(xiàn)了供應(yīng)有保障、貨源偏緊的局面，行業(yè)內(nèi)的消息顯示，預(yù)計(jì)今年的玉米期末庫存，將比上年減少1000萬噸左右，因而我們?cè)陉P(guān)注本年度玉米產(chǎn)量繼續(xù)增產(chǎn)的同時(shí)，請(qǐng)結(jié)合玉米期末庫存的變化。

    后期值得關(guān)注的幾個(gè)方面：

    1、玉米出口洗船的影響：玉米出口一旦流產(chǎn)，將降低對(duì)國際市場(chǎng)的沖擊，給國際市場(chǎng)玉米期現(xiàn)貨帶來利好。玉米出口受阻，國內(nèi)玉米市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局面將得到緩解。國際期貨市場(chǎng)的利好對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響程度以及出口減少或取消對(duì)國內(nèi)玉米需求市場(chǎng)的帶來利好，雙方的力量對(duì)比將影響后期玉米的走勢(shì)，但國內(nèi)玉米回調(diào)的幾率更大，回調(diào)幅度的大小取決于出口進(jìn)度和最終的出口數(shù)量。

　　2、國家對(duì)物價(jià)進(jìn)行宏觀調(diào)控宏觀的影響：由于玉米、大豆、豆粕、食用油以及由此所涉及的需求市場(chǎng)，與國民日常生活息息相關(guān)，中國政府將更為關(guān)注。今年很長時(shí)間以來，上述產(chǎn)品在中國市場(chǎng)的表現(xiàn)，將可謂“風(fēng)頭出盡”，高物價(jià)產(chǎn)生的負(fù)面影響帶來的通漲風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起國家相關(guān)部門的重視，宏觀調(diào)控將有利于物價(jià)的穩(wěn)定或下降。但針對(duì)后期的玉米而言，市場(chǎng)的自身調(diào)整應(yīng)該快于國家的行政干預(yù)所產(chǎn)生的市場(chǎng)作用。

    3、養(yǎng)殖與飼料需求在春節(jié)前呈走好趨勢(shì)：06年后期，國內(nèi)發(fā)生禽流感的幾率已經(jīng)很低，國內(nèi)及國際社會(huì)對(duì)禽流感疫情的控制發(fā)揮著重要作用。在不發(fā)生大范圍畜禽疫情的前提下，結(jié)合歷年來的行情看，到春節(jié)前，養(yǎng)殖市場(chǎng)和飼料加工市場(chǎng)將有一個(gè)次旺季存在，玉米的需求相比目前是逐步上升的，如果東北玉米主產(chǎn)區(qū)的玉米可供量較為集中上市的時(shí)間越晚，形成與飼用玉米需求、出口進(jìn)度三方比較一致的局面，那近期的玉米價(jià)格回落的幅度將更小。

    4、玉米質(zhì)量值得關(guān)注：今年，東北地區(qū)由于出現(xiàn)暖冬氣候，上凍時(shí)間較往年晚，新玉米脫粒出現(xiàn)困難，嚴(yán)重推遲了玉米的上市時(shí)間和影響了玉米上市量。暖冬氣候帶來的另一個(gè)負(fù)面影響是，氣溫上升將大大提高玉米霉變的機(jī)率，如果新玉米霉變范圍擴(kuò)大，將嚴(yán)重影響新玉米的使用，最后導(dǎo)致需方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向陳玉米，陳玉米的供應(yīng)緊張將再度影響整個(gè)市場(chǎng)的行情。

    近期，大連玉米出口的進(jìn)展問題（最終的出口數(shù)量和出口進(jìn)度）將更大程度上影響后期玉米的走勢(shì)，23日得到的消息稱，中糧集團(tuán)仍然在繼續(xù)準(zhǔn)備出口玉米，收購范圍已經(jīng)延伸到華北市場(chǎng)，當(dāng)日華北市場(chǎng)的玉米因此有小幅上揚(yáng)。但國內(nèi)玉米市場(chǎng)面臨的價(jià)格回調(diào)也請(qǐng)予以關(guān)注。由于11月中旬的行情暴漲中，人為炒作的成分很多，在市場(chǎng)進(jìn)入短暫的平臺(tái)期之后，這部分因素將通過市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)作用得到改善。