盡管石油、鐵礦石、銅和其它工業(yè)商品的價格兩年來大幅上漲，但許多農(nóng)產(chǎn)品的價格卻一直表現(xiàn)低迷?，F(xiàn)在，越來越多的亞太地區(qū)分析師認(rèn)為，這種情況可能會有所變化。

　　麥格理銀行(Macquarie Bank)就是其中一家。該行在上周發(fā)布的報告中表示，食品價格“可能處在持續(xù)上漲的初期”，這對農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)集團(tuán)、農(nóng)機(jī)設(shè)備制造商、運輸企業(yè)等公司都具有重大意義。

　　麥格理銀行稱，出現(xiàn)這種情況的根本原因是所有大宗商品價格的聯(lián)動關(guān)系。因此，當(dāng)石油、天然氣和金屬價格上漲以后，農(nóng)產(chǎn)品價格最終也會跟上。

　　麥格理銀行在研究中分析了整整一個世紀(jì)的價格數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在商品價格大幅上漲的三個時期──1910年前后、40年代和70年代──農(nóng)產(chǎn)品價格基本按照同樣的模式追隨了其他商品價格的上漲。

　　上世紀(jì)40年代，以美國生產(chǎn)商價格數(shù)據(jù)衡量的食品價格平均每年上漲9%。能源價格的年漲幅略低，約為6%。

　　上世紀(jì)70年代再次出現(xiàn)了這種情況，不過這次能源價格的漲幅更大，持續(xù)時間也比農(nóng)產(chǎn)品價格要長。

　　分析師稱，這種關(guān)系很好理解。能源價格上漲就意味著農(nóng)民需要支付更高成本，購買設(shè)備所需的燃料、農(nóng)作物所需化肥，將農(nóng)作物運抵市場。這會相應(yīng)地推高農(nóng)產(chǎn)品的價格。

　　另一個原因是，部分農(nóng)產(chǎn)品既可以用作食品，也可以用作燃料。比如，糖就能轉(zhuǎn)化為乙醇，棕櫚油能夠轉(zhuǎn)化為生物柴油充當(dāng)燃料。

　　當(dāng)能源價格飆升時，對這類“雙重用途”商品的需求就會增加，推動其價格上漲。這也鼓勵了農(nóng)民用更多的土地種植這類農(nóng)產(chǎn)品，相應(yīng)就會減少大豆或小麥等農(nóng)作物的產(chǎn)量，因此這些農(nóng)作物的價格也會上漲。

　　分析師以前曾做過類似的樂觀預(yù)期，但未能實現(xiàn)。兩年前，許多人就預(yù)計由于中國需求的增長，農(nóng)產(chǎn)品價格會大幅上漲。

　　某種程度來講，需求的確出現(xiàn)了增長。但位于美國的Commodity Research Bureau指出，由于農(nóng)作物豐收等原因，大豆、小麥、可可豆、玉米和食糖的價格在過去兩年里下跌了15%左右。而同期CRB金屬指數(shù)（含錫、鋅和銅等）則飆升55%。

　　這體現(xiàn)了過于依賴農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)期的風(fēng)險。難以預(yù)測的天氣因素常常會使價格預(yù)期同現(xiàn)實背離，而石油或煤炭等原材料則不受這種影響。

　　而且，在許多情況下，農(nóng)民會在價格上漲時增加種植面積來提高產(chǎn)量。而對石油或礦業(yè)公司而言，解決供應(yīng)短缺可能需要數(shù)年時間。

　　澳洲聯(lián)邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)分析師大衛(wèi)•索特爾(David Thurtell)認(rèn)為。近年來農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)不佳還有另一個原因。中國每年都有數(shù)百萬農(nóng)民涌入城市，他們需要大量住房和基礎(chǔ)設(shè)施，也就是更多的銅、鋼鐵和能源。但這些人需要的食物數(shù)量不見得比生活在農(nóng)村時更高，這就意味著農(nóng)產(chǎn)品價格受到的影響不大。

　　盡管如此，索特爾仍看好農(nóng)產(chǎn)品長線價格走勢，并認(rèn)為中國人的收入將會繼續(xù)增加，將使食品消費出現(xiàn)相對緩慢但卻巨大的增長。他說，由于將大量農(nóng)田用于建設(shè)工廠、道路或垃圾場，中國需要大大提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率才能跟上需求的增長。

　　野村國際(Nomura International)駐香港股票策略師西恩•達(dá)比(Sean Darby)說，有些商品的價格漲勢會滯后一段時間，而且也不見得世界上所有商品的價格都會同時上漲。他對麥格理銀行報告的多數(shù)觀點都表示認(rèn)同。這兩年來，他一直對農(nóng)產(chǎn)品價格持樂觀預(yù)期。

　　部分農(nóng)產(chǎn)品的價格已經(jīng)開始飛漲。比如，食糖價格在過去6個月中已經(jīng)上漲了60%。越來越多的證據(jù)顯示，巴西等主要農(nóng)業(yè)國的農(nóng)民將更多的農(nóng)作物用于生產(chǎn)燃料，減少了用作食品的農(nóng)作物供應(yīng)量。

　　由于能源和金屬價格已經(jīng)大幅上漲，許多分析師斷言，農(nóng)產(chǎn)品價格的跟漲不會很困難，農(nóng)業(yè)類股的表現(xiàn)也會相對較好。

　　盡管糖業(yè)類股最近已經(jīng)有所上漲，麥格理銀行仍繼續(xù)看好這類股票。雖然食糖和棕櫚油都能加工成燃料，糖業(yè)類股的股價卻一直落后于棕櫚油類股。麥格理銀行的報告沒有詳細(xì)分析所有制糖企業(yè)，但將泰國Khon Kaen Sugar Industry和澳大利亞CSR列入了關(guān)注名單。編制這份名單的分析師蒂姆•羅克斯(Tim Rocks)說，麥格理銀行正在考慮對具有良好前景的公司作出分析報告。

　　麥格理銀行還提到了一些可能受益的設(shè)備制造商，如中國的第一拖拉機(jī)股份有限公司(First Tractor, 簡稱：第一拖拉機(jī))，它還將新加坡上市的供應(yīng)鏈管理商Noble Group的評級定為中性，該公司大量交易谷物等農(nóng)產(chǎn)品。目標(biāo)價位定為1.12新加坡元（69美分）。該股周四上漲1.7%，收于1.20新元。

　　麥格理銀行警告說，食品價格的上漲還有一個不利影響：通貨膨脹率的提高。食品是許多亞洲國家最大的消費品，因此農(nóng)作物價格上漲盡管對農(nóng)民有利，卻會使低收入消費者雪上加霜，損及部分國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。