近期，我國玉米的現(xiàn)貨市場走勢穩(wěn)中有降，期貨市場各月份的合約價格呈現(xiàn)下跌趨勢，在本周的下跌過程中各合約均以減倉為主，其中主力合約c0609持倉量從上周的51.2萬余手大幅減少10.8萬手，至40.3萬余手，盤面價格較上周下跌了45元/噸，就本周整個玉米期貨市場價格下跌、持倉量和成交量減少，短期看階段性高點顯現(xiàn)，價格繼續(xù)下跌跡象明顯。影響玉米未來走勢的因素主要有以下幾個方面：一、技術(shù)層面階段性高點顯現(xiàn)，量價配合明顯。
  　自春節(jié)過后至今價格運行五周交易日，從整個玉米市場周行情走勢看，有兩大特點：
  　1、價格快速拉升后平穩(wěn)下滑，持倉量先增后減，成價量穩(wěn)步下降。結(jié)合技術(shù)形態(tài)分析，c0609合約經(jīng)歷了四周高位區(qū)間震蕩，波動區(qū)間1470-1500，在這一階段周價格漲幅逐步縮減，持倉量變化不大，維持在51萬手左右，成交量平穩(wěn)下滑；本周c0609合約有效跌破了區(qū)間下沿1470后，價格波幅加大，成交量繼續(xù)減少，持倉量大減10.8萬余手。本周價格在跌破1470重要支撐位后不斷走低，周收盤接近五周以來的低點，成交量和持倉量減少，短時間看價格多頭止損盤是主要壓力，從盤后持倉中發(fā)覺，主多倉位變化不明顯，止損盤多來自散多行為，另外投機空頭和主多對鎖空單部位大幅離場，雖然空單回補給予價格下跌一定支撐，但就整個玉米期貨市場階段性高點顯現(xiàn)跡象明顯，而且得到量價和持倉量的配合，價格有繼續(xù)下探的可能。
  　2、以c0609合約為代表的舊作物弱于以c0701新一年度作物合約價格走勢。
  　從市場行為來分析近期行情走勢，可以明顯看出c0701新一年度作物合約價格走勢強于c0609合約，2月6日至3月10日價格漲幅保持上升，截至本周收盤五周漲幅77點，而c0609合約總體波幅為下跌17點。成交量和持倉量呈穩(wěn)步上升趨勢。盤面走勢表明投機資金開始熱衷炒作c0701合約，對于c0609合約來說將會移倉行為將成為日后行情的看點；另外C0603和c0605合約臨近交割月，期貨價格向現(xiàn)貨價格回歸，目前現(xiàn)貨和期貨價差對多頭在期貨市場接貨是虧損的，多頭回避交割使得技術(shù)上走弱，目前持倉量最大的c0609合約同樣面臨這樣的問題，盡管目前主多持倉穩(wěn)定，但隨著交割月的臨近，主多逢高離場行為使得價格失去上漲動力。二、基本面利空因素拖累期貨價格，價格企穩(wěn)有待利多刺激期貨市場是以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)，兩者相互影響，近期期貨市場價格的經(jīng)歷了四周長時間的高位震蕩整理，最終價格沒能選擇繼續(xù)上漲而是本周破位下跌，最根本的原因是與近期基本面的疲軟有直接關(guān)系的，主要有以下：
  　1、期貨市場價格背離現(xiàn)貨市場價格，上漲根基不牢固，回歸理性是必然的選擇。
 　 1月25日玉米期貨609合約率先從1385元/噸快速拉升，創(chuàng)出1538元/噸的高價，短短5各交易日期貨價格上漲了近150元/噸，而后的一個月里基本維持漲幅在90元/噸左右，而現(xiàn)貨價格雖然出現(xiàn)上漲，但幅度遠不及期貨市場。短期期貨價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)巨大價差利潤，期現(xiàn)套利出現(xiàn)難得的良機，現(xiàn)貨商賣出套保壓力使得期貨價格向現(xiàn)貨價格靠攏。
 　 2、現(xiàn)貨價格季節(jié)性回落，拖累期貨價格。
 　 一般在每年三月中旬農(nóng)民為了備戰(zhàn)春耕，售糧積極性較高，農(nóng)民余糧集中上市短期將增大供給。從目前的收購市場看收購主流仍是玉米深加工企業(yè)，其次是糧庫代收或補庫。2005年10月以來產(chǎn)區(qū)新玉米收購價格不斷上漲，而南方銷區(qū)玉米價格并沒有出現(xiàn)同步上漲，南北方貿(mào)易無利可賺，貿(mào)易商收購心態(tài)較為謹(jǐn)慎?？紤]農(nóng)民賣跌心理不賣漲的心理，各收購主體調(diào)低收購價，促使農(nóng)民售糧。目前長春地區(qū)收購價格每斤普遍下0.02元，港口價格價格也出現(xiàn)下跌，大連港玉米平倉價1290元/噸，較上周末下跌10元/噸；蛇口港報價異?；靵y，曾已經(jīng)出現(xiàn)1340元/噸的最低價，跌幅近跌60元/噸。由于南北價格倒掛，有意裝船者較少，港口庫存充裕?，F(xiàn)貨階段性供應(yīng)充足，現(xiàn)貨價格季節(jié)性回落難免。
  　3、禽流感疫情不斷蔓延，令期貨市場承壓。近期禽流感在歐洲呈現(xiàn)蔓延之勢，新增國家和地區(qū)相繼證實出現(xiàn)新疫情，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的報告顯示，美國出口亞洲、北非和歐洲的禽畜肉已經(jīng)受到了嚴(yán)重的影響。我國本周新增兩人因感染疫情死亡，春季的來臨對禽流感疫情的擔(dān)憂必然影響飼養(yǎng)業(yè)需求，從飼料行情來看,目前不但面臨低迷需求,而且處于消費淡季,受到疫情的侵襲,飼料業(yè)舉步為艱,短期內(nèi)行情估計很難恢復(fù),價格很難有起色。
　　4、能源、通貨膨脹概念炒做暫時告一段落，上漲動力減弱。本輪上漲的原動力是炒做玉米的能源替代品這一特殊屬性，目前國際原油價格持續(xù)回落，同時與玉米同樣可以作為能源替代概念的白糖期貨價格明顯回落，能源概念炒做暫時告一段落；同時黃金價格、CRB指數(shù)價格形成階段高點，日價格跌破了長期均線。原油、黃金、crb指數(shù)漲勢減弱，玉米期貨價格難免會受到影響。
　　三、價格下行尋求支撐 經(jīng)歷了四周的高位運行，本周主力合約c0609破位下跌，本周收盤較上周下跌45點。
　　自2005年12月30日價格上破1360以來，2月10日創(chuàng)出本輪上漲高點1538，漲幅178點，3月10日收盤1429，下跌109點，回調(diào)幅度0.62。價格何處獲得支撐能？筆者從賣盤壓力角度來尋求價格下行的支撐。
　　1、賣出套保盤的兌現(xiàn)盈利的空單回補，將會是價格企穩(wěn)的主要買盤支撐力量。本周玉米期貨價格自高點逐步下跌以來，對于609合約主空陣營中持倉進行分析，1480-1500左右的空單目前實現(xiàn)獲利50---100元的利潤。以靜態(tài)的角度估算到九月進行交割形成倉單成本價格在1367，以周結(jié)算價估算可以獲得68元的利潤空間，以前期1480-1500估算利潤空間117-133元/噸。若價格跌至1400附近，屆時套?？疹^盤面浮動盈利80-100元的利潤，接近套保利潤目標(biāo)，空單回補兌現(xiàn)盈利將會是主要買盤支撐。
　　2、新空賣盤力量相對有限，下行空間相對有限。新空力量分為投機空頭和新的套保賣盤。前者是技術(shù)性的，目前c0609技術(shù)形態(tài)上1470一線壓力明顯，階段性高點形成，技術(shù)賣盤順勢沽空對盤面有一定壓力，但1400整數(shù)關(guān)口將是技術(shù)賣盤的回補點；新的套保賣盤就目前的期現(xiàn)利潤差逐步縮減，暫時不會大幅賣出，對于盤面壓力減輕。