近期大豆市場(chǎng)出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的反彈。筆者認(rèn)為，這輪行情是一輪技術(shù)性反彈行情，而非反轉(zhuǎn)行情的開(kāi)始，主要原因就是從國(guó)內(nèi)外的基本面情況看，市場(chǎng)缺乏有力的支持。

　　首先，今年美國(guó)大豆的產(chǎn)量是美國(guó)歷史第二大產(chǎn)量，而出口銷(xiāo)售情況卻一直低于去年水平。雖然12月8日的美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止到12月1日一周的大豆凈銷(xiāo)售95.21萬(wàn)噸，為迄今為止本市場(chǎng)年度最多的一周，但累計(jì)銷(xiāo)售與累計(jì)裝船仍分別比去年低25.17%和25.04%。同時(shí)，12月份的月度供需報(bào)告顯示美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售計(jì)劃減少55百萬(wàn)蒲至1020百萬(wàn)蒲，同時(shí)由于壓榨量數(shù)據(jù)沒(méi)有變化，期末庫(kù)存相應(yīng)增加至405百萬(wàn)蒲。所以，美國(guó)市場(chǎng)的基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)好。

　　另外，前期美國(guó)農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售一直都非常遲緩，而油廠采購(gòu)大豆又比較急切，美國(guó)現(xiàn)貨買(mǎi)入基差保持穩(wěn)定。12日，美盤(pán)在投機(jī)基金買(mǎi)入的刺激下1月合約曾一舉沖過(guò)6美元的心理價(jià)位，引起了農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售的興趣，未來(lái)價(jià)格上漲面臨較大的現(xiàn)貨壓力。

　　南美方面，在12月份的供需報(bào)告中阿根廷的各項(xiàng)數(shù)據(jù)較11月份沒(méi)有變化；巴西的國(guó)內(nèi)壓榨量調(diào)低73萬(wàn)噸，出口增加100萬(wàn)噸，期末庫(kù)存相應(yīng)減少27萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看數(shù)據(jù)屬中性。

　　去年南美大豆遭遇干旱打擊，對(duì)產(chǎn)量影響極大。今年到目前為止，巴西、阿根廷的種植情況還屬正常，種植進(jìn)度比去年略慢，市場(chǎng)還未真正進(jìn)入炒作天氣的階段。

　　中國(guó)方面，進(jìn)入12月份以來(lái)，中國(guó)就沒(méi)有新的禽流感疫情出現(xiàn)，前期封鎖的疫區(qū)也逐漸解除封鎖。雖然人感染禽流感的病例增至4個(gè)，但病人都已沒(méi)有生命危險(xiǎn)，禽流感給市場(chǎng)的壓力已經(jīng)減輕。但目前的問(wèn)題是，首先，人們對(duì)禽流感的威脅仍然心有余悸，禽、蛋的消費(fèi)量可能不會(huì)馬上恢復(fù)到正常水平；其次，受禽流感影響嚴(yán)重的國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇是需要一段時(shí)間的，雖然政府出臺(tái)了9優(yōu)惠政策扶植國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，部分政策之前就已經(jīng)開(kāi)始實(shí)行了，而政策在實(shí)際中能否落實(shí)才是關(guān)鍵；最后，就是禽流感只是暫時(shí)“離開(kāi)”，國(guó)際社會(huì)對(duì)禽流感并沒(méi)有放松警惕，在一些重要的國(guó)際會(huì)議上，禽流感仍是各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注的話題。

　　據(jù)中國(guó)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，今年前11個(gè)月我國(guó)大豆進(jìn)口增長(zhǎng)33%，達(dá)到2398萬(wàn)噸，其中11月份進(jìn)口255萬(wàn)噸，較10月份增長(zhǎng)34.2%。同時(shí)，進(jìn)口大豆的壓榨利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，港口及油廠庫(kù)存數(shù)量較大。

　　綜合以上分析可以看出，無(wú)論是美國(guó)市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，基本面供求因素并不支持大豆有大的上漲行情，因此短期內(nèi)多頭應(yīng)謹(jǐn)慎操作。