自10月中旬國內(nèi)首次爆發(fā)禽流感疫情以來，大豆及其相關(guān)產(chǎn)品的市場價格出現(xiàn)了較大幅度的波動，并且在一定時期內(nèi)波動的幅度與疫情的傳播程度密切相關(guān)。在現(xiàn)階段禽流感疫情成為影響大豆市場價格主要因素的情況下，如何把握價格波動的節(jié)奏就成為投資者關(guān)注的焦點。為此，筆者試從大豆產(chǎn)業(yè)鏈中諸環(huán)節(jié)市場價格的波動情況入手來探尋大豆價格波動的脈絡(luò)，從而為投資者的交易提供參考。
　　從大豆產(chǎn)業(yè)鏈的終端消費市場看，禽流感疫情的爆發(fā)直接影響了人們在肉類消費上的選擇意向，家禽市場價格的下跌正是人們對禽肉消費退避三舍的直接反映。在江蘇凌家塘農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)市場，活雞和雞蛋的市場價格在9月中旬農(nóng)歷中秋節(jié)期間達(dá)到了一個季節(jié)性的高位后出現(xiàn)了持續(xù)的滑落，尤其是在10月中旬之后，當(dāng)國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)連續(xù)爆發(fā)禽流感疫情的時候，市場的下跌速度明顯加快，至11月中旬，活雞的價格已較10月中旬跌去了1.6元/公斤，同期雞蛋的價格下跌了0.65元/公斤。
　　另一方面，家禽消費市場的萎縮也在一定程度上促使人們增加對牲畜類產(chǎn)品的消費，畜肉對禽肉的消費替代作用將會支持牲畜類產(chǎn)品的市場價格。11月份以來，四川瀘州仔豬交易市場的仔豬和毛豬的市場價格已經(jīng)止住了前期大幅下跌走勢轉(zhuǎn)而呈現(xiàn)平衡運行態(tài)勢，毛豬的價格還出現(xiàn)了小幅回升的現(xiàn)象，當(dāng)然這與毛豬價格已跌破盈虧平衡不無關(guān)系。
　　隨著禽流感疫情的持續(xù)擴散以及家禽消費市場的萎縮，國內(nèi)的家禽養(yǎng)殖業(yè)也快速滑入低谷，補欄興趣不高、存欄數(shù)量下降，并由此造成了飼料市場步入低迷時期。盡管畜肉消費存在著一定的替代作用，但是由于畜肉消費再次提升的空間不抵禽肉消費減少的部分，更主要的是禽類飼料中豆粕所占比重最大，約占51%左右，而在畜類飼料中豆粕所占比重僅在29%左右，作為豆粕消費主體的禽類飼料消費數(shù)量的下降直接拖累到了豆粕的需求，豆粕的市場價格因此下滑。由圖中可以看出，近一個月來，豆粕的現(xiàn)貨價格跌幅明顯增大，由此可見，禽流感疫情對豆粕市場的影響是何等的直接、具體。作為原料大豆，其價格的變化與下游產(chǎn)品供需市場的變化息息相關(guān)，秋收以來，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆的收購價格持續(xù)跌落，至上周末，哈爾濱市各家油廠的收購價格已經(jīng)跌至2410元/噸，較10月中旬的價格跌去了200元/噸。壓榨企業(yè)面對萎迷的銷售市場，對新豆的采購欲望愈發(fā)謹(jǐn)慎，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆的購銷市場顯得極為清淡。
　　美國墨西哥灣港口大豆FOB升貼水(基差)報價的變化可以反映國際大豆買家對美國大豆采購興趣變化的情況。10月份以來，美灣FOB升貼水次月報價大體維持在61―52美分/蒲式耳左右的水平窄幅波動，F(xiàn)OB基差報價的變化既與市場購買進度有關(guān)，同時也與CBOT大豆價格的強弱變化密切聯(lián)系。10月份以來，CBOT大豆價格的走勢明顯強于連豆市場價格，在這種情況下，F(xiàn)OB基差的小幅波動反映了美國大豆貿(mào)易商對國際大豆采購方的購買信心尚未消失。但是從美國農(nóng)業(yè)部公布的每周銷售報告看，10月份以來，美國大豆的凈出口銷量總體上有減少的趨向，對中國的凈出口量也出現(xiàn)下降的現(xiàn)象?？紤]到中國銷區(qū)供需狀態(tài)的變化向美國產(chǎn)區(qū)的傳導(dǎo)存在著一定程度的滯后性，預(yù)計后期美灣港口出口大豆的離岸報價將會走軟，具體FOB基差如何變化還要看現(xiàn)貨價格與CBOT價格相對強弱關(guān)系的變化情況。
　　后期市場價格如何變動投資者仍需進行綜合考慮，盡管禽流感是現(xiàn)階段影響大豆市場的主要因素，但卻不是唯一的因素，后期投資者除了需關(guān)注禽流感的傳播程度之外，還需關(guān)注公眾的消費心理、大豆的種植成本、農(nóng)民的惜售意愿、美國的銷售進度以及南美的產(chǎn)量情況。隨著大豆價格逐步跌入成本區(qū)域，成本因素對市場價格的影響將會逐漸增大。