今年1～10月，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)價(jià)格一直穩(wěn)中有降，呈現(xiàn)一種持續(xù)低迷的狀態(tài)。其間即使ＣＢＯＴ大豆、豆油期價(jià)出現(xiàn)過(guò)兩次力度較強(qiáng)的上漲，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格也強(qiáng)勢(shì)反彈，但國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油及其他油脂品種價(jià)格跌勢(shì)未改，間或反彈，也由于力度弱、時(shí)間短而轉(zhuǎn)瞬即逝。
　　那么，今年后期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)如何呢？從供需基本面分析，油脂供給大于需求供給：
　　一、油料產(chǎn)量：2005年國(guó)內(nèi)油料生產(chǎn)總量預(yù)計(jì)為5433萬(wàn)噸，低于上年水平，但仍是歷史上的高產(chǎn)年。
　　二、油脂進(jìn)口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005年1～9月份我國(guó)進(jìn)口豆油125．8萬(wàn)噸，10月份進(jìn)口量估計(jì)為20萬(wàn)噸，11月份預(yù)計(jì)為25萬(wàn)噸，12月份預(yù)計(jì)為15萬(wàn)噸，全年豆油進(jìn)口量預(yù)計(jì)為185．8萬(wàn)噸；棕櫚油1～9月份進(jìn)口量為323萬(wàn)噸，10～12月份進(jìn)口量預(yù)計(jì)為105萬(wàn)噸（每月按35萬(wàn)噸計(jì)算），棕櫚油全年進(jìn)口量預(yù)計(jì)為428萬(wàn)噸，菜油全年進(jìn)口量預(yù)計(jì)為24萬(wàn)噸。2005年我國(guó)進(jìn)口油脂數(shù)量可達(dá)637．8萬(wàn)噸。
　　三、油料進(jìn)口：2005年1～9月份我國(guó)進(jìn)口大豆1953萬(wàn)噸，10～12月份進(jìn)口大豆預(yù)計(jì)為600萬(wàn)噸，2005年全年進(jìn)口大豆數(shù)量預(yù)計(jì)為2553萬(wàn)噸，折油459萬(wàn)噸；菜籽1～9月份進(jìn)口14．4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)10～12月份進(jìn)口2萬(wàn)噸，全年進(jìn)口16萬(wàn)噸，折油6．08萬(wàn)噸。進(jìn)口大豆和菜籽折油合計(jì)465萬(wàn)噸。
　　四、油脂庫(kù)存：年初結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為380．1萬(wàn)噸。
　　以上合計(jì)：2005年國(guó)內(nèi)油脂總供給量為    需求：隨著人民生活水平的提高以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)整體的油脂消費(fèi)需求應(yīng)該是一個(gè)剛性增長(zhǎng)的過(guò)程，預(yù)計(jì)今年人均消費(fèi)量將比去年增加6％～10％，預(yù)計(jì)為15．3公斤（其中口油6公斤，餐飲、食品5公斤，工業(yè)需求3公斤，軍需、種子、損耗等1．3公斤），按13．7億人口計(jì)，總消費(fèi)量為2096．1萬(wàn)噸，出口量暫維持上年10萬(wàn)噸不變，今年需求總量預(yù)計(jì)為2106．1萬(wàn)噸?！∮纱怂愠觯?005年國(guó)內(nèi)油脂期末庫(kù)存為287萬(wàn)噸，較去年的期末庫(kù)存數(shù)字380．1萬(wàn)噸大幅減少，但比歷年平均數(shù)值247萬(wàn)噸略高40萬(wàn)噸。由此看來(lái)，如僅就供需情況而言，預(yù)期未來(lái)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)在供給略大于需求的條件下，價(jià)格也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，但壓力依然存在。
　　影響國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的其他主要因素
　　1．國(guó)際大豆市場(chǎng)
　　美國(guó)和全球大豆期末庫(kù)存2004／2005年度較2003／2004年度有一定提高，而未來(lái)新豆期末庫(kù)存，也較2004／2005年度有所增長(zhǎng)，從而對(duì)CBOT大豆期貨產(chǎn)生一定的利空影響。
　　CBOT行情的利空壓力及走勢(shì)，降低了我國(guó)進(jìn)口大豆的成本，目前進(jìn)口大豆平均到港成本已由前期的2900元／噸、2800元／噸，降到2700元／噸，后期到港成本還可能下滑到2650元／噸以下。進(jìn)口大豆成本的下降，給國(guó)內(nèi)豆粕、豆油市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
　　從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌。大豆進(jìn)口成本的降低，使本已低迷的豆粕市場(chǎng)面臨下行壓力。
　　而根據(jù)大豆、豆粕、豆油的比例測(cè)算，進(jìn)口大豆加工的豆粕價(jià)格每降低100元，油脂成本將增加500元／噸。若豆粕價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格將產(chǎn)生一定的支持作用。
　　2．馬來(lái)西亞BMD棕櫚油期貨市場(chǎng)
　　馬來(lái)西亞棕櫚油期貨今年一直在1320～1500點(diǎn)之間波動(dòng)，盡管馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量比2004年增幅很大，2005年1～9月份產(chǎn)量為1126萬(wàn)噸，比2004年同期增加122萬(wàn)噸，但出口加速支持了棕櫚油期貨。
　　關(guān)于BMD后期走勢(shì)，筆者認(rèn)為存在下跌趨勢(shì)，但下降幅度不大。從需求看，中國(guó)、歐盟和印度為馬來(lái)西亞及印尼棕櫚油的主要出口市場(chǎng)。
　　綜合分析，筆者認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)，但表現(xiàn)有所不同。由于利空與利多因素并存，豆油又是消費(fèi)旺季，不久將面臨兩節(jié)，豆油價(jià)格走勢(shì)小幅波動(dòng)，止跌企穩(wěn)的可能性加大，棕櫚油價(jià)格走勢(shì)將震蕩下行。