因國內(nèi)農(nóng)機行業(yè)產(chǎn)銷形勢良好，量增價穩(wěn)，專業(yè)連鎖企業(yè)吉峰農(nóng)機(300022.sz)2011年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙升。

　　8月26日公司公布2011年中期財務(wù)報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.4億元，同比增長78%，完成凈利潤3832萬元，同比增加58%，eps為0.11元。公司上半年完成凈利潤為2011全年市場一致預(yù)期的29%。公司表示依托全國化連鎖經(jīng)營平臺優(yōu)勢，總體經(jīng)營業(yè)績得以繼續(xù)保持穩(wěn)步快速增長。

　　行業(yè)發(fā)展的良好勢頭帶動第二季度業(yè)績增長。2011年第2季度公司實現(xiàn)收入15.9億元，同比上升50%，環(huán)比上升86%，實現(xiàn)凈利潤2645萬元，同比上升62%，環(huán)比上升123%。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，本季度營業(yè)收入創(chuàng)3年新高。本季度凈利潤創(chuàng)3年新高。實現(xiàn)eps(ttm)0.23元，對應(yīng)roe水平為14%。

　　報告期內(nèi)，公司在實行全國化連鎖擴張、網(wǎng)絡(luò)終端下沉與渠道加密戰(zhàn)略，相應(yīng)財務(wù)指標發(fā)生較大變化。

　　其中第二季度存貨大幅攀升，存貨凈增加4.89億元，增長148%，存貨周轉(zhuǎn)率較上年同期下降0.66。公司表示，主要系季節(jié)性銷售儲備貨物和本年度子公司數(shù)量增加，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴張，各門店日常周轉(zhuǎn)所需周轉(zhuǎn)庫存儲備逐漸增多所致。

　　同時公司資產(chǎn)負債率高達76%。付息債務(wù)水平明顯上升，付息債務(wù)規(guī)模增長37%，公司應(yīng)付票據(jù)規(guī)模較大，占流動負債的比例達到34%。公司解釋，因全國化網(wǎng)絡(luò)擴張增加了對流動資金的占用和需求，銀行貸款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等負債相應(yīng)增加，致使負債總額的增長幅度快于資產(chǎn)總額的增長幅度。

　　報告期內(nèi)，營業(yè)利潤較上年同期增長72.76%，期間費用較上年同期增長93.74%，期間費用增幅高于營業(yè)利潤。公司表示，在經(jīng)營規(guī)模擴大的同時，采購銷售管理與服務(wù)半徑也同步放大，財務(wù)融資杠桿增大，相應(yīng)費用增加所致。其中公司上半年管理費用6508萬元，同比上升62%。上半年銷售費用1.72億元，同比上升98%。由于報告期內(nèi)銷售增加，借款相應(yīng)增加和較多采用銀行承兌匯票方式結(jié)算貨款，財務(wù)融資杠桿化進一步增加，導致利息、貼息及手續(xù)費增加，上半年財務(wù)費用999萬元，同比上升1634%。

　　據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有2家機構(gòu)對吉峰農(nóng)機的2011年eps進行了預(yù)測，平均值是0.37元，最大值是0.37元，最小值是0.37元。這些機構(gòu)包括平安證券、山西證券(002500.sz)等。

　　公司8月25日收盤價為13.19元，比上一個交易日上升0.76%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為58.5倍，市凈率(ttm)為8.0倍。