由于國(guó)內(nèi)小產(chǎn)能在環(huán)保壓力下復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不足，而國(guó)外需求持續(xù)旺盛，目前草甘膦庫(kù)存較低，具備持續(xù)漲價(jià)動(dòng)力。預(yù)計(jì)2013年草甘膦農(nóng)藥價(jià)格還將保持高位。

　　去年四季度以來(lái)草甘膦銷售價(jià)格的上漲，使得A股相關(guān)企業(yè)江山股份、新安股份等6只個(gè)股走勢(shì)一騎絕塵。

　　業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來(lái)股價(jià)大漲

　　7只草甘膦概念股中，產(chǎn)能居前兩位的新安股份和江山股份昨天股價(jià)均穩(wěn)步上揚(yáng)，漲停報(bào)收；沙隆達(dá)A也漲停。7只個(gè)股中，除了草甘膦生產(chǎn)占主營(yíng)比例小的升華拜克外，其余收盤價(jià)均創(chuàng)出今年來(lái)股價(jià)新高，也創(chuàng)出去年9月底以來(lái)新高，期間漲幅均超過(guò)23%，江山股份和華星化工漲幅超過(guò)70%。而升華拜克是目前唯一預(yù)告去年業(yè)績(jī)將同比下降50%-65%的，原因是鋯系列產(chǎn)品對(duì)公司貢獻(xiàn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)大幅下降。

　　據(jù)悉，去年1-6月草甘膦95%原粉價(jià)格為2.5萬(wàn)-2.7萬(wàn)元/噸，第三季逐步提升到3.5萬(wàn)元/噸，第四季維持3.4萬(wàn)-3.5萬(wàn)元/噸。目前草甘膦價(jià)格為3.35萬(wàn)元/噸左右，比去年初漲幅近50%，同比漲幅下降但環(huán)比轉(zhuǎn)為上升。由于2012年以來(lái)草甘膦銷售價(jià)格上漲，江山股份、新安股份和華星化工、沙隆達(dá)業(yè)績(jī)均大幅增長(zhǎng)。中國(guó)最大的除草劑草甘膦生產(chǎn)企業(yè)新安股份預(yù)計(jì)2012年累計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)680%左右；第二大草甘膦生產(chǎn)企業(yè)江山股份預(yù)計(jì)2012年盈利同比增長(zhǎng)550%左右。華星化工業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，2012凈利1.11億元，同比大增28倍；基本每股收益0.38元。華星化工草甘膦產(chǎn)能約為1.5萬(wàn)噸，營(yíng)收占比約為50%，2012年其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10599.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)218.39%，而營(yíng)業(yè)收入9.42億元，僅同比增長(zhǎng)3.79%，產(chǎn)品毛利率提升是導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的內(nèi)因。結(jié)合沙隆達(dá)業(yè)績(jī)大增，可見草甘膦景氣度回升趨勢(shì)明朗。

　　一位農(nóng)藥行業(yè)研究員表示，2012年四季度草甘膦企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比明顯上升。由于原料成本略微下降，下游需求增長(zhǎng)將在2013年繼續(xù)帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)上升。

今年價(jià)格將維持高位

　　經(jīng)過(guò)一番大漲后，目前在A股市場(chǎng)上控制有草甘膦權(quán)益產(chǎn)能的7家公司中，市盈率均不低，揚(yáng)農(nóng)化工相對(duì)較低。信達(dá)證券分析師郭荊璞認(rèn)為，揚(yáng)農(nóng)化工業(yè)績(jī)和估值受草甘膦向下波動(dòng)影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)較小，是首選股票。江山股份受草甘膦價(jià)格波動(dòng)影響產(chǎn)生的業(yè)績(jī)彈性大，估值空間較大，但風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。但其在農(nóng)藥行業(yè)之外的業(yè)務(wù)拓展也值得看好。

　　郭荊璞分析，在庫(kù)存積累和去庫(kù)存周期的作用下，全球草甘膦表觀消費(fèi)量2012年將維持在60萬(wàn)噸左右，2013年快速上升至70-73萬(wàn)噸，保持約10%的增長(zhǎng)速度；而全球產(chǎn)能維持在75-80萬(wàn)噸之間，國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)洗牌充分，進(jìn)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致全球產(chǎn)能維持在80萬(wàn)噸，供應(yīng)緊張；持續(xù)增長(zhǎng)的需求將要求在2014年投放至少10萬(wàn)噸新產(chǎn)能，否則將出現(xiàn)產(chǎn)能不足。未來(lái)2-3年行業(yè)投資將出現(xiàn)持續(xù)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，草甘膦短期內(nèi)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有限，環(huán)保壓力影響了行業(yè)的供應(yīng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)供應(yīng)緊張的局面將維持全年。草甘膦廠家上調(diào)報(bào)價(jià)意愿強(qiáng)烈，在供求緊張的市場(chǎng)環(huán)境下，未來(lái)有望進(jìn)一步上漲。投資者可重點(diǎn)關(guān)注草甘膦業(yè)務(wù)規(guī)模較大的上市公司江山股份、新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工以及華星化工。

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