經(jīng)過(guò)近一個(gè)半月的持續(xù)上漲，上周CBOT大豆期價(jià)在高位出現(xiàn)振蕩橫盤的調(diào)整行情，而大連大豆期價(jià)則在進(jìn)口大豆成本上升以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大豆價(jià)格走高的影響下出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，使得前期大豆市場(chǎng)內(nèi)弱外強(qiáng)格局發(fā)生變化，連豆(2975,62,2.13%)和美豆的比價(jià)從低點(diǎn)上揚(yáng)，連豆交投狀況較前期大為改善，成交趨于活躍，當(dāng)周連豆A605合約成交總量達(dá)到61萬(wàn)多手，比前一周增加42%左右，持倉(cāng)量亦大幅增加近6.9萬(wàn)手，顯示市場(chǎng)對(duì)連豆一號(hào)合約的關(guān)注度增大，投機(jī)資金紛紛入市建倉(cāng)，推動(dòng)期價(jià)走強(qiáng)。從后市看，CBOT大豆期價(jià)在基金買盤支持下，調(diào)整空間非常有限，期價(jià)上漲主趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化，很快將再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)大豆壓榨效益的改善則促進(jìn)了油廠在產(chǎn)區(qū)的收購(gòu)積極性，推動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大豆價(jià)格上揚(yáng)。連豆及其制品期價(jià)預(yù)計(jì)在本周將維持補(bǔ)漲特征，呈現(xiàn)穩(wěn)健上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

　　美國(guó)大豆的收割已近尾聲，預(yù)計(jì)將很快全面結(jié)束收割作業(yè)，供應(yīng)方面的題材對(duì)行情的影響已趨淡化。市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)繼續(xù)集中在出口和壓榨消費(fèi)上，從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)看，截至11月9日當(dāng)周美國(guó)大豆出口凈銷售75.57萬(wàn)噸，比前周和前四周平均值提高7%和6%，本年度截至當(dāng)周的銷售總量比去年同期高出300多萬(wàn)噸，顯示美國(guó)大豆出口需求較為旺盛。而美國(guó)油籽加工協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份美國(guó)大豆壓榨量為1.54984億蒲式耳，創(chuàng)下了歷史新高，以此計(jì)算其每日的壓榨量高達(dá)500萬(wàn)蒲式耳，亦是創(chuàng)紀(jì)錄的水平，10月份的壓榨量比前月增加了1770萬(wàn)蒲式耳，也高于去年同期1.50859億蒲式耳的水平。出口和國(guó)內(nèi)壓榨消費(fèi)旺盛是目前支持CBOT大豆走勢(shì)的兩大重要因素。另外，美國(guó)油籽協(xié)會(huì)的報(bào)告還顯示美國(guó)大豆出油率為每蒲式耳11.39磅，低于上月和去年同期的11.75以及11.65磅的水平，亦給豆油價(jià)格提供利多支持，加上豆油消費(fèi)隨著生物燃料的發(fā)展而需求增大，令豆油后市有望再度成為領(lǐng)漲品種，帶動(dòng)大豆行情走高。從美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)看，由于美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主的惜售心理較重，美國(guó)大豆現(xiàn)貨流通量下降，現(xiàn)貨升水小幅上揚(yáng)，減輕了上周CBOT大豆期貨價(jià)格調(diào)整對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的壓力，相對(duì)來(lái)說(shuō)，目前美國(guó)現(xiàn)貨大豆的升貼水報(bào)價(jià)處于數(shù)月來(lái)的最高水平，季節(jié)性供應(yīng)壓力并不明星。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，美盤大豆的高價(jià)令我國(guó)進(jìn)口大豆成本提升，預(yù)計(jì)12月船期的進(jìn)口成本超過(guò)了2900元/噸，令港口分銷價(jià)提高。同時(shí)產(chǎn)區(qū)大豆的相對(duì)低價(jià)吸引了油廠的采購(gòu)數(shù)量增大，帶動(dòng)產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)上揚(yáng)，東北哈爾濱的大豆收購(gòu)價(jià)達(dá)到2400元/噸，比上月同期上漲了200元/噸。而油廠的壓榨利潤(rùn)也因豆油(6744,257,3.96%)價(jià)格的高漲而獲得較好效益，預(yù)計(jì)近期穩(wěn)定在200元/噸之上，有利于油廠壓榨量的增大。目前國(guó)內(nèi)飼料的需求較為平穩(wěn)，豬肉價(jià)格穩(wěn)中有升。各地尚未出現(xiàn)影響飼料消費(fèi)的病害，包括禽 流感也沒(méi)有發(fā)生的跡象。而第四季度是元旦、春節(jié)前消費(fèi)高峰的蓄積期，大豆制品的消費(fèi)前景仍較為樂(lè)觀。

　　綜上所述，CBOT大豆期價(jià)盡管前周漲勢(shì)趨緩，以高位振蕩橫盤替代調(diào)整，但顯示強(qiáng)勢(shì)特征，美豆主力701合約在650---660美分區(qū)間支撐較強(qiáng)，期價(jià)在本周有望結(jié)束調(diào)整，再續(xù)升勢(shì)，交投區(qū)間上移到680美分之上。而連豆一號(hào)合約放量增倉(cāng)，交投趨于活躍，抗跌性增強(qiáng)，連豆A705合約有望向上攻擊3000元位置。操作上仍宜把握看漲主趨勢(shì)，做多為主，亦可滾動(dòng)操作，逢調(diào)整建多倉(cāng)。