2006年春節(jié)過后，國內(nèi)大豆報(bào)價(jià)有所上揚(yáng)，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，認(rèn)為由于市場已是幾年來的最低點(diǎn)，紛紛預(yù)測將有一波大的行情來臨。對此，筆者看法如下：

　　首先從圖看到，目前國內(nèi)大豆價(jià)格并不是近些年的最低點(diǎn)；其次從目前的市場狀況來看，多處于有價(jià)無市局面，市場成交清淡。此次國內(nèi)大豆報(bào)價(jià)的上揚(yáng)本身并非國內(nèi)大豆供需狀況出現(xiàn)明顯利多，而是由于節(jié)日期間外盤的上漲引起的。綜觀后市，目前國內(nèi)大豆市場利空因素仍然遠(yuǎn)多于利多因素。

　　――節(jié)日過后國內(nèi)飼料及養(yǎng)殖業(yè)步入淡季，豆粕價(jià)格雖起伏頻繁，但難有較大行情出現(xiàn)。
                 
　　春節(jié)前是家禽和生豬的出欄高峰，節(jié)后基本上是一年中存欄率的最低點(diǎn)，這將直接影響豆粕的需求量。從家禽、家畜的生產(chǎn)周期來看，3月中旬前才進(jìn)入補(bǔ)欄期，春節(jié)后的1個(gè)半月，豆粕市場需求量會(huì)相對縮減30%左右。再加上春節(jié)后停產(chǎn)的豆粕生產(chǎn)廠家陸續(xù)開工，3月下旬前這段時(shí)間豆粕階段性供過于求的矛盾將會(huì)十分突出。

　　另有市場人士認(rèn)為，2005年初在禽流感的陰影下，國內(nèi)豆粕市場價(jià)格出現(xiàn)過飆升，此次行情在2006年初可能再次出現(xiàn)。筆者認(rèn)為這個(gè)可能性微乎其微。2005年初的豆粕暴漲可以說是天氣、基金及國內(nèi)大豆庫存偏空三個(gè)因素共同作用導(dǎo)致的。從2006年初的情況看，雖然1月、2月進(jìn)口大豆預(yù)期在330萬噸左右，略低于正常水平，對市場構(gòu)成很大的支撐，但同期的國內(nèi)大豆消費(fèi)量下降，庫存量增加，后期大豆的供給較為充足。且從目前南美天氣來看，還難有引起基金炒作推動(dòng)價(jià)格大幅上揚(yáng)的題材。
　　
　　――節(jié)后進(jìn)入食用油消費(fèi)淡季，豆油價(jià)格上漲乏力。
                 
　　由于油廠春節(jié)期間多數(shù)停產(chǎn)檢修，加之節(jié)后農(nóng)民工返城，學(xué)生返校，因此春節(jié)后市場供應(yīng)不是很充足，個(gè)別地區(qū)豆油市場出現(xiàn)了小幅上漲。但由于節(jié)后進(jìn)入食用油的消費(fèi)淡季，經(jīng)銷商均表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場交易清淡。元宵節(jié)過后，各地油廠紛紛恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步放大，加之進(jìn)口豆油集中到港，市場供應(yīng)壓力將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。受節(jié)后市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎、供應(yīng)增加以及外盤期貨價(jià)格下滑幾個(gè)因素的共同影響，預(yù)計(jì)后市國內(nèi)豆油價(jià)格易跌難漲，但由于油廠可能提高豆油出廠報(bào)價(jià)，以維持豆粕價(jià)格下跌時(shí)油廠的利潤，國內(nèi)豆油市場仍將震蕩運(yùn)行，上漲或下跌的空間均有限。

　　――國產(chǎn)大豆消費(fèi)速度放緩，存量同比上升，后期有效供給能力增強(qiáng)。
                 
　　去年國產(chǎn)大豆上市銷售以來，黑龍江省大豆收購價(jià)格持續(xù)低迷，農(nóng)戶惜售心理一直較強(qiáng)，大豆收購進(jìn)度緩慢，目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶庫存大豆仍有五成，因此后期國產(chǎn)大豆的供應(yīng)量也將相對增加。春運(yùn)結(jié)束后，運(yùn)輸由客運(yùn)向貨運(yùn)傾斜，市場有效供給能力增強(qiáng)。在春播前，由于孩子上學(xué)和購買農(nóng)資，豆農(nóng)加大了對現(xiàn)金的需求，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民會(huì)加大出售力度。這對豆價(jià)將形成打壓。

　　――美國大豆出口量同比下降，庫存量同比增加。
                 
　　由于2005/2006年度美國大豆出口進(jìn)度緩慢，美國農(nóng)業(yè)部已連續(xù)4個(gè)月下調(diào)大豆出口預(yù)期，按本年度美國大豆出口預(yù)估2477萬噸計(jì)算，將較上年度出口量減少524萬噸。本年度美國大豆出口量大幅減少，使美國大豆期末庫存創(chuàng)下1509萬噸的歷史最高紀(jì)錄，較上年度增加813萬噸，給大豆期、現(xiàn)貨市場帶來利空影響。

　　――氣溫升高、候鳥回遷完之前，禽流感陰云難散。
                 
　　從目前情況看，禽流感在短期內(nèi)完全消失的可能性不大，并有可能成為新的流行病。2月中旬香港特區(qū)政府先后證實(shí)在野鳥和死雞身上發(fā)現(xiàn)禽流感病毒，印度官方也發(fā)布禽流感的發(fā)現(xiàn)和有人受感染死亡的消息?？仆?、塞浦路斯、意大利、斯洛文尼亞、阿塞拜疆、德國、奧地利、伊朗、法國、埃及分別發(fā)現(xiàn)境內(nèi)野生候鳥感染H5N1亞型高致病性禽流感疫情。全球禽流感疫情擴(kuò)散速度加快。國內(nèi)去年秋季集中免疫的家禽，目前已逐步超過免疫保護(hù)期。作為低溫易生存而不耐高溫的病毒，預(yù)計(jì)在氣溫升高、春季候鳥回遷完之前，禽流感陰云不會(huì)完全消散。

　　經(jīng)過兩次禽流感洗禮后，即使再次發(fā)生，國內(nèi)也有了應(yīng)對的良好經(jīng)驗(yàn)，對市場產(chǎn)生的影響相對會(huì)減弱。但是禽流感的陰影可能在年初對養(yǎng)殖的補(bǔ)欄積極性產(chǎn)生壓力，就禽流感對養(yǎng)殖市場的影響看，養(yǎng)殖周期的不同對市場產(chǎn)生的效果也不同，2004年和2005年可以說是最典型的例子。2004年春由于禽流感在國內(nèi)是首次爆發(fā)，市場沒有應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)，禽流感爆發(fā)后市場恐慌，對禽類撲殺較多，對種禽的撲殺數(shù)量也很大，據(jù)資料顯示有20%受到了影響，而2004年的養(yǎng)禽市場處于上升周期，養(yǎng)殖利潤較大，導(dǎo)致禽流感后養(yǎng)殖補(bǔ)欄十分積極，而由于種禽被殺，造成養(yǎng)殖補(bǔ)欄不暢，持續(xù)的補(bǔ)欄拉動(dòng)雞苗價(jià)格越來越高；而2005年禽流感對種禽的影響較小，據(jù)調(diào)查影響只有10%左右，而且養(yǎng)禽即將進(jìn)入虧損期，這樣，禽流感后市場補(bǔ)欄的需求會(huì)很快得到滿足，從而將抑制價(jià)格的上揚(yáng)。禽流感因素更多的是引起中間流通庫存的彈性伸縮。隨著我國人民生活水平的提高，畜產(chǎn)品消費(fèi)也將繼續(xù)增加，這決定了2006年國內(nèi)畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)仍將進(jìn)一步發(fā)展，飼料需求將會(huì)繼續(xù)增長，由于養(yǎng)殖業(yè)總體處于下滑階段，其增長速度可能會(huì)放緩。

　　下一階段可能引起大豆價(jià)格上漲的因素有：
                 
　　1.外盤由于基金的大舉進(jìn)入，或由于對南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣、病蟲害因素的炒作而出現(xiàn)大幅明顯上漲，國內(nèi)期貨盤與其聯(lián)動(dòng)出現(xiàn)較長時(shí)間的上漲或堅(jiān)挺，這將會(huì)引起國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場的一波行情。

　　2.禽流感陰云驅(qū)散，國內(nèi)飼料及養(yǎng)殖業(yè)的全面復(fù)蘇使得豆粕需求放大，粕價(jià)出現(xiàn)大幅上漲拉動(dòng)對大豆的需求。
                 
　　3.由于大豆進(jìn)口量同期大幅減少等原因而使國內(nèi)大豆市場出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張，從而使國內(nèi)大豆價(jià)格出現(xiàn)一波明顯的上漲行情，目前來看，整體上出現(xiàn)這種情況的可能性較小，局部地區(qū)出現(xiàn)的可能性較大。

　　4.成本因素將為豆價(jià)提供底部支撐。一是國產(chǎn)大豆方面，2005年，雖然國家出臺(tái)了一系列惠農(nóng)政策，但由于同期農(nóng)資價(jià)格上漲較快，因此，各糧食品種的種植成本都出現(xiàn)了不同程度的上漲，以當(dāng)前收購價(jià)格計(jì)算，豆農(nóng)利潤微薄，售豆積極性較低；二是進(jìn)口大豆到港成本上漲，對國內(nèi)大豆市場形成支撐，受海運(yùn)費(fèi)上漲和美國內(nèi)陸航運(yùn)費(fèi)走高的影響，進(jìn)口大豆到岸升貼水報(bào)價(jià)大幅上漲，造成進(jìn)口大豆C&F3月份報(bào)價(jià)近日大漲，當(dāng)前3月船期的美國和南美大豆到我國的C&F報(bào)價(jià)均為274美元/噸，折合到港完稅價(jià)在2640元/噸左右，對國內(nèi)豆價(jià)也形成底部支撐。

　　綜上所述，就近期和中長期國內(nèi)大豆市場仍是利空因素多于利多因素，還沒到一些市場人士認(rèn)為的谷底轉(zhuǎn)折期，國內(nèi)大豆市場仍有小幅的下跌空間或在當(dāng)前價(jià)位震蕩盤整，應(yīng)審慎入市以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。