CPI漲幅低于市場預(yù)期，總需求不足導(dǎo)致物價持續(xù)下行

　　“1月份CPI同比漲幅進入1%以內(nèi)，的確出乎意料。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，除了春節(jié)錯月、氣溫高，以及國際大宗商品價格回落等因素外，豬肉價格長期低位徘徊，打破了原來的周期性波動，這也是原因之一。當(dāng)然，重要原因還是經(jīng)濟下行壓力有所加大。

　　中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春指出，有效需求不足打破了原來的供需平衡，造成消費品和工業(yè)出廠品價格漲幅都持續(xù)下行。需求不足有外需回落的原因，但更重要的還是內(nèi)需不足。

　　內(nèi)需不足在1月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1月份我國進出口總值2.09萬億元人民幣，同比下降10.8%。其中，出口1.23萬億元、進口0.86萬億元，分別下降3.2%和19.7%。主要大宗商品進口呈現(xiàn)量價齊跌的態(tài)勢。

　　胡俞越認(rèn)為，PPI下行的數(shù)據(jù)尤其值得關(guān)注。“PPI漲幅持續(xù)回落，且與CPI的敞口不斷加大，這意味著企業(yè)去產(chǎn)能、去庫存的壓力進一步增大，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績短期難以改善?！?/p>

　　劉元春指出，內(nèi)需不足的關(guān)鍵還是投資增速下滑。投資增幅放緩主要有以下幾方面原因。

　　首先，根據(jù)國務(wù)院相關(guān)要求，地方融資平臺融資功能被剝離，政府性債務(wù)存量納入地方政府預(yù)算管理，地方政府只能發(fā)行地方政府債券進行融資。但政府債券融資額度偏小、程序復(fù)雜，不少已經(jīng)獲批的項目也難以獲得融資支持。

　　其次，由于去年來房地產(chǎn)市場調(diào)整，房地產(chǎn)投資增速放緩，各地國有土地出讓收入增幅也呈放緩態(tài)勢。

　　最后，隨著PPI增幅回落以及制造業(yè)總體盈利能力降低，民間投資積極性趨弱；而政府主導(dǎo)的部分基礎(chǔ)設(shè)施項目由于地理位置越來越偏遠(yuǎn)，民間資本配套的積極性也在減弱。

　　“我國政策調(diào)整的空間比較大，全面通縮還是可以避免的?！眲⒃赫J(rèn)為，當(dāng)前，我國要適當(dāng)加大預(yù)調(diào)微調(diào)的力度。